我國上市公司的股利政策.pdf

1、股利政策是上市公司將凈利潤按照所持股份分配給投資者的方針和策略，涉及到是否發(fā)放、以何種形式發(fā)放、在什么時候發(fā)放，是利潤分配的政策的重要組成部分。合理的股利分配政策，不僅能夠樹立良好的公司形象，而且還可以激發(fā)投資者持續(xù)投資的熱情，從而使公司獲得長期、穩(wěn)定的發(fā)展條件和機會，同時，使投資者得到承擔投資風險所應獲得的回報。
　　 我國的證券市場經歷二十多年的發(fā)展，取得了很大的進步。但總體來說，我國的股票市場尚不完善，尤其在股利分配方面，

2、政策缺乏穩(wěn)定性與連續(xù)性，相關法律法規(guī)的滯后，操作上的不規(guī)范，諸多問題影響了上市公司的長期發(fā)展，阻礙了股票市場的健康發(fā)展，更使得廣大投資者尤其是中小股東蒙受了重大的利益損失，無法從投資中得到合理的收益回報，這些問題亟待解決。
　　 本文將從五個部分對我國上市公司的股利分配進行闡述：
　　 第一部分從西方對股利理論的研究成果入手，按其歷史演進列舉了西方傳統和現代股利理論的各派觀點，并引發(fā)了對于研究我國的股利分配問題的有益啟示

3、。圍繞著股利能否對公司的市場價值產生影響，介紹了股利無關論、“在手之鳥”理論和稅差理論。對于股利是如何對公司的市場價值產生影響，介紹了信號傳遞理論、代理成本理論、客戶效應理論。然后列舉了上市公司在制定股利政策時通常要考慮的制約因素，以及在企業(yè)發(fā)展的不同階段應采取的股利分配政策。最后圍繞著股利政策對公司投資價值的影響進行了分析。
　　 第二部分我國上市公司股利分配現狀。首先介紹了我國法律法規(guī)及相關政策對于股利分配、轉增股本、新股發(fā)

4、行及股票回購等方面的相關規(guī)定。然后從普遍重視對股東回報；送股轉增比例高，輕視現金分紅；股利分配往往與再融資行為相關聯；政府部門對上市公司派現監(jiān)管力度加強這幾個方面介紹了我國目前股利分配的現狀。
　　 第三部分中外上市公司股利水平比較。首先介紹了我國近些年的股利水平，并與境外市場進行比較，接著從分紅特征的角度同境外市場進行比較。通過比較發(fā)現了我國股利分配中存在的問題，并對形成這些問題的原因進行了分析。
　　 第四部分完善我