人民幣匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)進(jìn)口價(jià)格和國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳遞效應(yīng)研究.pdf

1、20世紀(jì)70年代，布雷頓森林體系解體后，隨著大多數(shù)工業(yè)化國(guó)家實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響日益重要。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，國(guó)與國(guó)之間的貿(mào)易往來(lái)更加頻繁，匯率在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中起到的作用更加突出，匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用也更加重要。
　　 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國(guó)在世界經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，研究人民幣匯率變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)出口價(jià)格和國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳遞效應(yīng)具有重要的意義。尤其在2005年7月匯率改革之后，人民幣匯率升值幅度增大，人民幣匯率持續(xù)升值是

2、否會(huì)緩解我國(guó)巨額的國(guó)際收支順差額？人民幣升值是否會(huì)通過(guò)進(jìn)口價(jià)格的降低進(jìn)一步傳遞給我國(guó)國(guó)內(nèi)的物價(jià)水平？人民幣升值是否會(huì)通過(guò)降低國(guó)內(nèi)物價(jià)達(dá)到抑制通貨膨脹的目的？基于對(duì)以上問(wèn)題的思考，本文就人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)我國(guó)進(jìn)口價(jià)格的影響，繼而對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)的影響進(jìn)行深入的分析和研究。本文主要分為六章：
　　 第一章為導(dǎo)論，主要對(duì)研究背景、研究意義、論文的創(chuàng)新和不足之處、研究方法和結(jié)構(gòu)安排進(jìn)行簡(jiǎn)要的闡述。
　　 第二章對(duì)有關(guān)匯率傳遞的經(jīng)典

3、文獻(xiàn)進(jìn)行回顧。對(duì)于匯率傳遞效應(yīng)的研究最初是源于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究的一個(gè)方面。傳統(tǒng)的宏觀經(jīng)濟(jì)模型假定國(guó)際貿(mào)易發(fā)生在完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)里，匯率對(duì)目的地價(jià)格的傳遞是完全的。進(jìn)入20世紀(jì)80年代，研究者轉(zhuǎn)向微觀經(jīng)濟(jì)模型，對(duì)定價(jià)行為進(jìn)行研究，企圖在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中找到匯率不完全傳遞的原因。20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著新開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展，對(duì)匯率傳遞問(wèn)題的研究再次轉(zhuǎn)移到宏觀層面上來(lái)，匯率傳遞效果的穩(wěn)定性、匯率傳遞對(duì)于適當(dāng)貨幣政策的確定、一般均衡模型中最

4、優(yōu)匯率制度的選擇和一國(guó)外部不均衡的調(diào)整成為這個(gè)階段的研究重點(diǎn)。不同階段的研究都表明匯率傳遞效應(yīng)隨時(shí)間變化呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)，不完全匯率傳遞是一個(gè)普遍的現(xiàn)象。導(dǎo)致不完全匯率傳遞的因素包括：不完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)、依市定價(jià)、制度因素和宏觀因素。
　　 第三章對(duì)匯率傳遞效應(yīng)的實(shí)證檢驗(yàn)成果進(jìn)行梳理和總結(jié)，重點(diǎn)分析了加成模型和內(nèi)生匯率效應(yīng)模型。20世紀(jì)80年代，隨著對(duì)不完全市場(chǎng)因素的強(qiáng)調(diào)，加成模型在實(shí)證研究中得到廣泛的應(yīng)用。加成模型假定不完全匯率

5、傳遞的產(chǎn)生是由于出口商通過(guò)調(diào)節(jié)邊際利潤(rùn)來(lái)抵消匯率的波動(dòng)。內(nèi)生匯率效應(yīng)模型把匯率作為內(nèi)生經(jīng)濟(jì)變量納入實(shí)證研究中，考慮到匯率通過(guò)對(duì)其他進(jìn)口價(jià)格決定因素的影響進(jìn)而對(duì)進(jìn)口價(jià)格產(chǎn)生的間接效應(yīng)。另外，對(duì)宏觀因素的實(shí)證研究表明，低通脹環(huán)境也是導(dǎo)致匯率傳遞效應(yīng)下降的一個(gè)重要原因。同時(shí)，本文對(duì)中國(guó)有關(guān)匯率傳遞效應(yīng)的文獻(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)，針對(duì)這些文獻(xiàn)的不足之處，明確了本文的研究方向。
　　 第四章就人民幣匯率對(duì)我國(guó)進(jìn)口價(jià)格的傳遞效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。在Cam

6、pa和Goldberg(2005)提出的成本加成理論模型的基礎(chǔ)上，本章建立了人民幣匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格傳遞的計(jì)量模型。本章先對(duì)各個(gè)變量的定義予以界定，尤其對(duì)人民幣匯率和進(jìn)口價(jià)格的變化趨勢(shì)通過(guò)折線圖做簡(jiǎn)要的分析。然后，在協(xié)整檢驗(yàn)成立的基礎(chǔ)上建立了向量誤差修正模型，在AR特征根檢驗(yàn)成立的基礎(chǔ)上建立了VAR模型，研究人民幣匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格的傳遞效應(yīng)。并以2005年7月為界限劃分出兩個(gè)子區(qū)間，比較匯改前后人民幣匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格傳遞效應(yīng)的不同。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

7、表明，人民幣匯率是引起我國(guó)進(jìn)口價(jià)格波動(dòng)的最主要因素，人民幣匯率的變動(dòng)對(duì)進(jìn)口價(jià)格有顯著的負(fù)向影響，其對(duì)進(jìn)口價(jià)格的長(zhǎng)期傳遞效應(yīng)大于1。匯改后匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格的傳遞效應(yīng)大于匯改前的傳遞效應(yīng)。
　　 第五章就人民幣匯率對(duì)我國(guó)CPI和PPI的傳遞效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。本章首先介紹了McCarthy(1999)的VAR模型，在此基礎(chǔ)上建立了人民幣匯率對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格傳遞的計(jì)量模型。在進(jìn)行實(shí)證分析前，本章先對(duì)人民幣匯率與CPI和PPI的變化趨勢(shì)進(jìn)行簡(jiǎn)單的

8、圖形分析，然后采用向量誤差修正模型和VAR模型，研究人民幣匯率對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格的傳遞效應(yīng)。實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果表明，人民幣匯率對(duì)CPI和PPI的傳遞是負(fù)向的，并且長(zhǎng)期是不完全的。人民幣匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格指數(shù)的傳遞效應(yīng)最大，其次是PPI，最后是CPI。與工業(yè)增加值指數(shù)、外商生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)和貨幣供應(yīng)量相比，人民幣匯率變動(dòng)對(duì)進(jìn)口價(jià)格、CPI和PPI的影響最為顯著。
　　 第六章是結(jié)論解釋和政策分析。本章對(duì)前兩章的實(shí)證研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)，并給與合理的解釋。

9、在此基礎(chǔ)上，本章提出政策建議，允許人民幣小幅度、漸進(jìn)式升值有利于暫時(shí)緩解我國(guó)的國(guó)際收支巨額順差問(wèn)題，有利于緩解物價(jià)上漲。但長(zhǎng)期來(lái)看，只有促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整，才能從根本上解決我國(guó)的國(guó)際收支順差和物價(jià)上漲問(wèn)題。
　　 本文的可能創(chuàng)新之處包括：數(shù)據(jù)區(qū)間較長(zhǎng)，能更準(zhǔn)確地度量匯率傳遞效應(yīng)；將數(shù)據(jù)分為兩個(gè)子區(qū)間，對(duì)比匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格的傳遞效應(yīng)；研究?jī)?nèi)容比較深入，從匯率對(duì)進(jìn)口價(jià)格的影響延伸到對(duì)物價(jià)的影響；在借鑒經(jīng)典文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，加入更符合中