時(shí)間序列財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格關(guān)系研究.pdf

1、股票價(jià)格受多種因素的影響,其中,廣大投資者能夠得到并有效利用的是公司對(duì)外公布的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)信息對(duì)股票價(jià)格是否相關(guān),不同財(cái)務(wù)信息對(duì)股票價(jià)格解釋能力差異等問題一直是研究的熱點(diǎn)?，F(xiàn)有的研究多關(guān)注于當(dāng)期的股票價(jià)格與當(dāng)期財(cái)務(wù)信息的關(guān)系,忽略了歷史信息和市場(chǎng)對(duì)未來的預(yù)期信息的影響?；诖?本文采用時(shí)間序列財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù),建立我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格間的回歸模型,為股票投資決策提供更全面、準(zhǔn)確的估值建議。
　　本文在構(gòu)建時(shí)間序列財(cái)務(wù)信息與

2、股票價(jià)格關(guān)系研究的理論框架的基礎(chǔ)上,以生物制藥行業(yè)為樣本,分別建立了“當(dāng)期財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格相關(guān)性”及“時(shí)間序列財(cái)務(wù)信息與股票價(jià)格相關(guān)性”的多元回歸模型,并對(duì)兩次回歸進(jìn)行比較分析,結(jié)果表明:第一,在我國(guó)股票市場(chǎng)中,以時(shí)間序列財(cái)務(wù)指標(biāo)解釋股票價(jià)格的變動(dòng)可行,但解釋能力有限。除財(cái)務(wù)信息外,非財(cái)務(wù)信息,如宏觀政策等對(duì)股票價(jià)格同樣具有很大的影響,財(cái)務(wù)信息的價(jià)值相關(guān)性有待提高;第二,與歷史數(shù)據(jù)相比,當(dāng)期的財(cái)務(wù)信息和對(duì)未來的預(yù)期信息對(duì)股票價(jià)格有更好