東方明珠(集團(tuán))有限公司多元化發(fā)展與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系.pdf

1、多元化作為企業(yè)的一種典型經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，長(zhǎng)期以來受到實(shí)業(yè)界和理論界的廣泛關(guān)注。企業(yè)是否采取多元化戰(zhàn)略以及多元化到什么程度，不僅與企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)律相關(guān)，而且往往與制度環(huán)境存在密切聯(lián)系。中國(guó)企業(yè)的多元化發(fā)展有著其固有的特點(diǎn)，并不能簡(jiǎn)單地套用國(guó)外結(jié)論。目前國(guó)內(nèi)比較多的研究是從戰(zhàn)略管理的角度對(duì)多元化發(fā)展理論進(jìn)行探討，也有對(duì)多元化發(fā)展的實(shí)證檢驗(yàn)，但少有從中國(guó)資本市場(chǎng)條件出發(fā)研究企業(yè)多元化戰(zhàn)略的選擇。所以，本文基于國(guó)內(nèi)外企業(yè)多元化發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇，提出“

2、多元化發(fā)展和企業(yè)價(jià)值之間存在怎么樣的關(guān)系”這一命題，以我國(guó)上市公司為樣本試圖解釋目前我國(guó)上市公司多元化發(fā)展對(duì)企業(yè)價(jià)值的影響。
　　 本文首先回顧了多元化和企業(yè)價(jià)值的相關(guān)理論，然后本文以國(guó)內(nèi)外實(shí)證研究回顧為基礎(chǔ)，以滬、深兩市2003-2006年的上市公司為樣本，采用統(tǒng)計(jì)分析方法檢驗(yàn)了多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值和財(cái)務(wù)價(jià)值的影響，實(shí)證結(jié)果表明企業(yè)選擇多元化的經(jīng)營(yíng)模式可以增進(jìn)企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值，而并未顯著提高其財(cái)務(wù)價(jià)值。之后的案例分析分析了東