新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余透明度與資本成本關(guān)系的影響研究.pdf

1、資本成本對(duì)公司的重要性不言而喻，公司進(jìn)行投融資活動(dòng)，需要降低資本成本，獲取更大的利潤。公司管理者評(píng)估資本成本，有助于為公司的投融資活動(dòng)做出正確的決策。資本成本也是投資者進(jìn)行投資活動(dòng)的重要參考，投資者依據(jù)資本成本對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。信息披露能夠降低企業(yè)的資本成本，因此企業(yè)根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則充分地披露會(huì)計(jì)信息有助于減少資本成本。2007年1月1日，我國開始執(zhí)行新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，已有研究表明新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施提高了會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，如果證券市場(chǎng)認(rèn)可

2、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提升，那么上市公司的資本成本能夠降低。
　　本文選取2001至2012年所有A股上市公司為研究樣本，研究新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余透明度與資本成本關(guān)系的影響。盈余透明度是盈余及未預(yù)期盈余對(duì)股票收益的解釋度，不僅包含盈余信息，還包括證券市場(chǎng)對(duì)盈余信息的反應(yīng)。首先本文采用Barthet al.提出的模型構(gòu)建盈余透明度，采用Fama-French三因素模型構(gòu)建股權(quán)資本成本。然后用最小二乘法線性回歸分析盈余透明度與股權(quán)資本成本的關(guān)系。

3、其次，本文選取新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的兩個(gè)重要變化，合并報(bào)表理論變革和公允價(jià)值的引入，研究新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余透明度的影響。本研究采用T檢驗(yàn)方法比較扣除少數(shù)股東損益前后的盈余透明度，分析合并報(bào)表理論變革對(duì)盈余透明度的影響，采用T檢驗(yàn)方法比較扣除公允價(jià)值變動(dòng)損益前后的盈余透明度，分析公允價(jià)值的引入對(duì)盈余透明度的影響。最后，本文把新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為虛擬變量，構(gòu)建資本成本對(duì)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和盈余透明度的回歸方程，并根據(jù)回歸結(jié)果分析新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)盈余透明度與資本成本關(guān)系的