國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格對(duì)中國(guó)CPI的影響——基于VAR模型的實(shí)證分析.pdf

1、隨著對(duì)外開放進(jìn)程的大范圍推進(jìn)，我國(guó)作為一個(gè)資源需求大國(guó)，不可避免地要受到國(guó)際大宗商品市場(chǎng)和國(guó)際資金的沖擊，傳統(tǒng)的封閉型思維已經(jīng)不能分析目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)了。中國(guó)每年需要向國(guó)外大量進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品、原材料，典型的如鐵礦石、原油、大豆等，于此同時(shí)，也向國(guó)外出口稀土等資源。近些年，國(guó)際大宗商品價(jià)格受到極端天氣、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)等眾多因素的影響變化較大，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)，尤其是對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平造成了影響。2014年初至今，人民幣大幅貶值超過3％，這引發(fā)了許多

2、經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)未來一段時(shí)間輸入型通貨膨脹的擔(dān)心。這種輸入型通貨膨脹在較大程度上與國(guó)際大宗商品價(jià)格波動(dòng)密切關(guān)聯(lián)，而國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格作為大宗商品價(jià)格變動(dòng)和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的先導(dǎo)指標(biāo)，及時(shí)反映了宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和大宗商品價(jià)格變動(dòng)的信息，因此本文關(guān)于國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格對(duì)中國(guó)CPI的影響的研究具有重要的理論與實(shí)踐意義。
　　本文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，首先統(tǒng)計(jì)性描述了國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格走勢(shì)和中國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)走勢(shì)，并從理論角度分析了前者

3、對(duì)后者的傳導(dǎo)效應(yīng)和傳導(dǎo)渠道，然后基于VAR模型，采用格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解等方法深入研究了國(guó)際大宗期貨對(duì)中國(guó)CPI影響，并重點(diǎn)分析了其傳導(dǎo)機(jī)制和傳導(dǎo)效果。傳導(dǎo)渠道主要有三條:現(xiàn)貨傳導(dǎo)渠道、期貨傳導(dǎo)渠道和貨幣傳導(dǎo)渠道。
　　理論和實(shí)證結(jié)果表明:CPI的變動(dòng)更多地與自身有關(guān)，來自于自身的慣性和經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性。從國(guó)際大宗商品期貨價(jià)格對(duì)中國(guó)CPI的傳導(dǎo)渠道來講，最主要的傳導(dǎo)渠道是通過期貨價(jià)格傳導(dǎo)，也就是說通過CRB→WENH