證券范圍研究——基于中美證券立法的視角.pdf

1、證券的范圍是證券法中的一個最基本的問題,它既是證券法的一個出發(fā)點,又是證券法賴以運轉(zhuǎn)的旋轉(zhuǎn)核心。我國現(xiàn)行《證券法》規(guī)定的證券范圍非常狹小,僅列舉了股票、公司債券及國務(wù)院認(rèn)定的其他證券為其調(diào)整范圍。隨著資本市場的不斷深化,花樣翻新的各種金融工具層出不窮,現(xiàn)行《證券法》規(guī)定的證券范圍已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足于證券市場更深層次發(fā)展的需求,擴大證券范圍已然成為《證券法》發(fā)展的必然趨勢。美國1933年《證券法》和1934年《證券交易法》對證券范圍作出包羅萬

2、象的列舉,以及司法判例中關(guān)于“投資合同”的界定都為我國在擴大證券范圍的路徑選擇上提供了一個很好的藍(lán)本。
　　本文首先從語義上和學(xué)理上對“證券”定義進行多角度解讀,并對證券立法在確定證券范圍的價值取向進行分析;通過回顧1998年《證券法》出臺之際學(xué)界及立法界關(guān)于證券范圍的爭論,結(jié)合現(xiàn)行《證券法》規(guī)定的證券范圍,對當(dāng)前證券立法確定的證券范圍引發(fā)的問題進行深入剖析;從成文法和司法判例兩個層面對美國證券立法確定的證券范圍進行深入闡述,并詳

3、細(xì)分析了美國證券立法所規(guī)定如此包羅萬象的證券范圍所蘊含的價值取向;通過闡述中美兩國證券市場發(fā)展程度的不同、立法傳統(tǒng)以及立法理念的差別分析了中美證券立法確定證券范圍“窄”與“寬”的成因,結(jié)合當(dāng)前我國證券市場的發(fā)展以及立法理念的轉(zhuǎn)變,提出進一步擴展證券范圍的觀點,在借鑒美國立法理念的基礎(chǔ)上,結(jié)合我國證券市場的新發(fā)展及金融創(chuàng)新的不斷深化的具體情況,引入美國投資合同制度作為證券范圍的兜底性條款,并采用實質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)界定證券范圍和種類,以期解決當(dāng)前證