掛牌公司轉板前后信息披露比較研究：以齊魯股權市場轉板新三板市場為例.pdf

1、為解決中小微企業(yè)直接融資比例過低、渠道過窄問題，近幾年我國明顯加快了股權市場建設步伐，并開始探索建立股權市場轉板機制。在建立批量轉板通道基礎上，2014年以來齊魯股權交易中心掛牌公司已分三批集中轉板到全國股份轉讓系統。本文利用這些轉板公司分別在齊魯股權交易中心和全國股份轉讓系統官方網站披露的信息，分析比較掛牌公司在前后兩個股權市場信息披露的不同狀況和總結規(guī)律性認識，提出防止信息披露差錯與信息披露違規(guī)的對策建議，可以為證券公司輔導掛牌公司

2、轉板和督導掛牌公司規(guī)范治理提供參考，并對掛牌公司更好地實現自身角色定位給出一些啟示。
　　論文共分五個部分，第一部分為緒論，主要說明研究背景及意義，在文獻綜述的基礎上明確研究目標和主攻方向。第二部分為研究基礎與樣本，主要界定概念和理論基礎，概述股權市場制度的差異化安排，根據研究需要對樣本公司進行分組，為整個研究奠定基礎和提供依據。第三部分為轉板公司股權結構變動與信息披露比較，在對股權結構變動進行比較的基礎上，主要從披露信息、定期報

3、告、臨時報告、信息披露的及時性等方面，分析比較掛牌公司轉板前后信息披露的不同狀況。第四部分為轉板公司信息披露與規(guī)范措施，主要是總結、分析信息披露不規(guī)范的情形及其原因，探討轉板公司信息披露下的規(guī)范治理問題。第五部分為結論與展望。
　　主要研究結論是：（1）轉板公司在兩個股權市場先后掛牌期間，股權結構變動取向不同，信息披露狀況差別很大。一方面，轉板前掛牌期間公司內部控制程度趨向提高，轉板后則呈現下降的趨勢；另一方面，全國股份轉讓系統集

4、管理、督導、監(jiān)管、處分于一體的信息披露制度機制，確保轉板后的掛牌公司信息披露更加規(guī)范。（2）掛牌公司轉板后信息披露水平和質量大幅度提高，同時在轉板后的股權市場需要承擔相應更高的信息披露成本。具體表現為，信息披露數量大幅度增加、信息披露的廣度和深度大大拓展、披露的信息更為系統與完整、信息披露及時率大幅度提高、信息披露的糾錯補漏狀況顯著改善、公司之間信息披露數量尤其是定期報告數量趨向均衡。（3）轉板后小型公司和股權集中型公司信息披露改善幅度

5、更大，但股權集中型公司信息披露尤其是關聯交易披露違規(guī)問題依然較為突出。（4）從增強公司全員合規(guī)意識、改進信息披露工作方法、完善公司治理機制、提高公司規(guī)范運作水平等方面，提出防止信息披露差錯和信息披露違規(guī)的對策建議。
　　本文的創(chuàng)新性體現在兩個方面，一是研究視角創(chuàng)新，我國股權市場規(guī)范發(fā)展的時間不長，現有研究更少觸及股權市場掛牌公司轉板這一研究領域，本研究有助于填補此項空白，豐富我國股權市場掛牌公司轉板研究。二是研究內容的創(chuàng)新，聚焦于