基于超額收益法對昆明制藥的無形資產評估研究.pdf

1、近些年，隨著評估業(yè)的蓬勃發(fā)展，越來越多的人注意到了無形資產評估的重要性，企業(yè)無形資產的價值評估，已經成為無形資產評估的熱門話題。醫(yī)藥行業(yè)一直是被公認的無形資產密集型行業(yè)，其無形資產價值的準確計量、評估對反映醫(yī)藥企業(yè)的價值意義突出。鑒于此，本文選取了醫(yī)藥企業(yè)為研究對象，研究醫(yī)藥企業(yè)無形資產價值的評估方法、評估模型、評估思路，探討醫(yī)藥企業(yè)無形資產價值評估模型的實踐意義。昆明制藥股份有限公司（簡稱昆明制藥）是醫(yī)藥行業(yè)有代表性的公司。昆明制藥的

2、總資產以及各項盈利指標都能高居行業(yè)前十名，并且企業(yè)的無形資產比例占到了公司的6％以上。這個比例相較于其他醫(yī)藥公司的無形資產所占的比例也是較為突出的，因此對其進行無形資產評估是比較具有代表性的。有別于會計中對無形資產以成本法進行計量，本文以超額收益法對昆明制藥進行無形資產評估，通過對公司未來可能產生的超額收益進行預測，對預測值進行折現(xiàn)，確定分成比例，最終確認昆明制藥無形資產的評估價值。
　　本文首先對超額收益法模型相關理論進行歸納綜

3、述，分析超額收益法常用的模型，選取適合研究本文研究對象----昆明制藥無形資產的評估模型。通過預測公司的將來的超額收益，將預測得到的超額收益代入本文所選取的超額收益法模型，將超額收益折現(xiàn)，得出超額收益的現(xiàn)值。由于額收益的現(xiàn)值并不完全是由無形資產所帶來的，與其他資產密切相關，所以，在得出了全部超額收益的現(xiàn)值后，利用分成率法確定無形資產的超額收益分成成數(shù)，由此得出無形資產的評估現(xiàn)值。在研究過程中，通過文獻查閱、資料比對，給出研究對象的基礎信

4、息，使研究對象的個體特征清晰、研究方法選用有理。介紹了醫(yī)藥行業(yè)基本概況，分析了醫(yī)藥產業(yè)在國民經濟中的地位、競爭格局、發(fā)展前景以及未來趨勢;介紹了昆明制藥的基本情況，對昆明制藥的公司無形資產計價方式進行了說明，并對公司的內部運營、盈利能力、財務狀況等狀況進行分析，對行業(yè)歷年的平均凈資產收益率與公司歷年的凈資產收益率，作出了分析比較。通過對行業(yè)歷年的平均凈資產收益率與昆明制藥歷年的凈資產收益率的比較分析，將昆明制藥高于行業(yè)平均的凈資產收益率

5、確定為公司的超額收益率，并將超額收益率與公司以往年份對應的所有者權益相乘，求得公司歷年的超額收益，并以此作為預測公司將來超額收益的基礎，通過對超額收益與年份之間的一元線性相關檢測，預測出公司將來可能獲得的超額收益。在選取了適當?shù)恼郜F(xiàn)率后，將公司將來預測的超額收益折現(xiàn)，確定無形資產對超額收益折現(xiàn)值的貢獻率即分成率，就可以得到昆明制藥無形資產的評估現(xiàn)值。從評估結果看，運用超額收益法對昆明制藥無形資產評估值低于其運用成本法賬面價值。成本法計量