夏新電子破產(chǎn)重整及其效應(yīng)分析.pdf

1、隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展，上市公司受到很多因素的制約。無論是公司治理結(jié)構(gòu)不健全，生產(chǎn)經(jīng)營不善，還是由于資產(chǎn)負債率高而造成的償債能力差等問題都會使上市公司陷入危機。如果上市公司經(jīng)受不住市場的考驗，就會陷入破產(chǎn)的艱難處境。新《破產(chǎn)法》實施以后，夏新電子股份有限公司是典型的成功實施破產(chǎn)重整的上市公司。通過對夏新電子破產(chǎn)重整及其效應(yīng)的分析，總結(jié)能使股東、債權(quán)人、重整方和上市公司自身都能獲得正面效應(yīng)的破產(chǎn)重整的經(jīng)驗。
　　夏新電子因連年虧損，被上

2、海證券交易所暫停上市。2009年9月15號因廈門火炬有限公司的申請，夏新電子被迫進行重整。夏新電子之所以面臨破產(chǎn)重整的境況，首先是原因夏新電子混亂的治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)內(nèi)部管理不善；其次是因為夏新電子盲目的多元化，先后進入筆記本，液晶電視，MP3等市場，業(yè)務(wù)擴張過度，致使發(fā)展的后勁不足；最后因為其激進的發(fā)展戰(zhàn)略，對3G戰(zhàn)略投入巨大。夏新電子為了解決所面臨的破產(chǎn)處境，進行了經(jīng)營方案的重整、股權(quán)重整和債權(quán)重整。為了進一步說明夏新電子重整的效應(yīng)，結(jié)

3、合夏新電子重整方案和夏新電子破產(chǎn)重整之后2009至2015的財務(wù)數(shù)據(jù)對股東、債權(quán)人、重整方以及上市公司的效應(yīng)進行全面分析。夏新電子選擇破產(chǎn)重整，股東避免了投資的損失，重整成功之后夏新電子股價的上升，股東不僅可以挽回損失，還能獲得資本溢價。債權(quán)人獲得比破產(chǎn)清算更高的償債比率，破產(chǎn)重整成功之后，由于存在債轉(zhuǎn)股，股價上升，債權(quán)人獲得清償比例會更高。通過破產(chǎn)重整之后對公司的盈利能力、償債能力、營運能力以及發(fā)展能力進行分析，表明破產(chǎn)重整之后公司生

4、產(chǎn)經(jīng)營狀況得到了顯著的改善，償債能力，盈利能力，發(fā)展能力都有所提高。重整方獲得最大的效應(yīng)，在不用通過IPO的嚴格審查下，借殼迅速實現(xiàn)上市。
　　通過對夏新電子破產(chǎn)重整及其效應(yīng)進行分析，表明夏新電子的破產(chǎn)重整是非常成功。夏新電子重整成功的關(guān)鍵首先在于其完善的重整方案，通過破產(chǎn)重整和資源重組一體化的創(chuàng)新做法，實現(xiàn)了本地殼資源和地方國企經(jīng)營資產(chǎn)的有效嫁接。其次歸功于司法部門的司法創(chuàng)新，首次在企業(yè)重整中引入業(yè)務(wù)和資產(chǎn)托管制度，創(chuàng)設(shè)被占資產(chǎn)

5、保全制度和反保全兩項制度，創(chuàng)設(shè)管理人離任審計制度。最后是政府的通力合作，市政府專門成立重整領(lǐng)導(dǎo)小組，撥款設(shè)立“一基金兩經(jīng)費”為重整提供支持。根據(jù)夏新電子破產(chǎn)重整及其效應(yīng)分析得出如下結(jié)論：在綜合完善的重整方案，司法部門建立的一系列與破產(chǎn)重整相關(guān)的工作機制以及政府的支持這三方面因素的情況下，上市公司的重整才能成功，股東才能在重整成功之后獲得資本溢價，債權(quán)人獲得更高的清償比例，上市公司顯著改善其發(fā)展?fàn)顩r，重整方獲得最大效應(yīng)，迅速實現(xiàn)借殼上市。