網(wǎng)貸市場能識別借款人職位的價(jià)值嗎？--以人人貸為例.pdf

1、P2P網(wǎng)貸市場的風(fēng)險(xiǎn)識別問題備受關(guān)注，借助人人貸公司的微觀數(shù)據(jù)，本文從三個(gè)方面探討了P2P網(wǎng)貸市場根據(jù)借款人職位信息的風(fēng)險(xiǎn)識別問題。第一方面通過不同職位級別的借款人對應(yīng)的借款成功率和違約率來衡量投資者識別的風(fēng)險(xiǎn)和客觀風(fēng)險(xiǎn)是否一致，從而判斷投資者是否理性。第二方面通過不同職位級別的借款人對應(yīng)的成功借款的金額大小和借款的違約率來衡量投資者對不同類別的人群的青睞程度是否與風(fēng)險(xiǎn)相匹配，來判斷投資者的理性程度。第三方面將微觀數(shù)據(jù)按照人人貸公司的發(fā)

2、展路徑轉(zhuǎn)化為時(shí)間序列，研究各類人群的風(fēng)險(xiǎn)變化特征以及投資者對這一變化的反應(yīng)。
　　實(shí)證結(jié)果表明，第一，控制其他變量后，總體上借款人信息中職位級別較高，則借款成功率較大，成功借款的金額也較大，同時(shí)，違約率較低，投資者根據(jù)職位級別這一信息判斷的風(fēng)險(xiǎn)與客觀風(fēng)險(xiǎn)一致。第二，總體上，借款人違約風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)間先上升后趨于平穩(wěn)，而借款成功率先下降后趨于穩(wěn)定;根據(jù)格蘭杰因果檢驗(yàn)，投資者對于高層和基層的違約率做出了青睞程度的調(diào)整，并且這一調(diào)整確實(shí)引起了

3、風(fēng)險(xiǎn)的變化，表明投資者對市場的變化做出了理性判斷。
　　本文研究的對象人群為P2P網(wǎng)絡(luò)貸款市場中投資者和借款人，非專業(yè)的投資者根據(jù)借款人的職位信息做出了理性的判斷，對市場的變化也做出了理性的調(diào)整，表現(xiàn)出了這一市場的有效性。只要P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺做好信息真?zhèn)伪鎰e，提供便利的渠道和良好的技術(shù)支持，市場的理性人能夠根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)做出理性的決策，市場自身能夠篩選出值得的投資的標(biāo)的。
　　黨的十八屆三中全會審議通過的《中共中央關(guān)于全面深化改

4、革若干重大問題的決定》指出，“經(jīng)濟(jì)體制改革是全面深化改革的重點(diǎn)，核心問題是處理好政府和市場的關(guān)系，使市場在資源配置中起決定性作用和更好發(fā)揮政府作用”。本文的研究支持了理性人假說和有效市場假說，對于投資者的進(jìn)入門檻、投資者的投資決策，借款人的借款金額、利率、期限等參數(shù)的設(shè)定，可由市場決定;同時(shí)應(yīng)更好地發(fā)揮政府作用，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立起P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺資金的托管機(jī)制，重點(diǎn)監(jiān)督信息的披露及其真實(shí)性，建立起征信體系，為市場高效配