多元最優(yōu)確定性等價(jià)(Optimized Certainty Equivalents)及風(fēng)險(xiǎn)配置.pdf

1、本文基于一類經(jīng)典的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度：最優(yōu)確定性等價(jià)（Optimized Certainty E-quivalents)，與多元風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度相結(jié)合，將最優(yōu)確定性等價(jià)推廣到多維的情形，即多元最優(yōu)確定性等價(jià)，使其成為一類合理的多元風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，然后研究其性質(zhì)，并確定風(fēng)險(xiǎn)配置（Risk Allocation)。
　　首先，本文從“損失”的角度重新描述了最優(yōu)確定性等價(jià)理論，給出了最優(yōu)配置（Optimal Allocation)存在與唯一性的詳細(xì)證明。其次，

2、我們定義了兩種多元最優(yōu)確定性等價(jià)，分別為多元最優(yōu)確定性等價(jià)（I)和多元最優(yōu)確定性等價(jià)（II)。第一種定義簡(jiǎn)單但是直觀，經(jīng)濟(jì)含義清晰。我們研究了其性質(zhì)，證明了最優(yōu)配置的存在與唯一性，并給出了風(fēng)險(xiǎn)配置的方法。第二種定義通過(guò)多元損失函數(shù)，可以將金融系統(tǒng)中不同的風(fēng)險(xiǎn)因子之間的關(guān)系體現(xiàn)出來(lái)。這一部分我們研究的更加深入，先說(shuō)明了這種定義下的多元最優(yōu)確定性等價(jià)是一個(gè)合理的多元風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，之后證明了最優(yōu)配置的存在與唯一性，見(jiàn)定理4.4，最后提供了風(fēng)險(xiǎn)配置