商業(yè)銀行住房抵押貸款證券化帕累托效應分析.pdf

1、自2006年一季度以來，次債危機橫掃歐美，全球股市因此暴跌，金融機構頻頻告急，美國第二大次級抵押貸款機構新世紀金融公司正式破產，投資銀行紛紛申請破產程序和重組，美國遭遇了1929年之后最嚴重的金融危機。次級債券即次級住房抵押貸款支持債券，是這場危機的罪魁禍首，衍生產品的高杠桿性和風險性飽受爭議，甚至有學者呼吁應該停止金融創(chuàng)新，回到只有原生品的時代。我國從2005年開始剛剛正式推出個人住房抵押貸款證券化業(yè)務，尚處于這一領域的初級階段，前景

2、廣闊，應充分認清抵押貸款證券化產品的優(yōu)勢，既正視風險，又充分利用這一創(chuàng)新產品完善我國金融市場，增加市場整體福利。
　　 本文重點對住房抵押貸款市場上商業(yè)銀行、借款人以及進行證券化的特殊目的機構的行為進行深入分析，基于理性行為主體的假設，各自追求自身利益最大化，首先研究了證券化之前的住房抵押貸款市場的情況，然后進一步分析開展證券化業(yè)務后商業(yè)銀行行為策略的變更，以及整個市場各參與方的福利改善情況，最后可以得出住房抵押貸款證券化使得各