財務報酬與財務環(huán)境

1、編號： 時間：2021 年 x 月 x 日 書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟 書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟 頁碼：第 1 頁 共 24 頁第 1 頁 共 24 頁財務報酬與財務環(huán)境 財務報酬與財務環(huán)境3.1 會計與財務管理之差異 會計與財務管理之差異財務管理者雖利用財務會計報表，但其著眼點與會計師不同:(1). 會計與財務管理對現(xiàn)金流量處理方式不同會計上的重點在于會計盈余及凈利的計算，而財務的重點則在于凈現(xiàn)金流量。凈現(xiàn)金流量指的是在某一

2、特定時間真正獲得的凈現(xiàn)金，其用途在于購買資產(chǎn)以維持繼續(xù)經(jīng)營所需，公司的價值即由這些現(xiàn)金流量決定，此外，現(xiàn)金也可用來發(fā)放股利，因此，長期來看，財務經(jīng)理會致力于極大化股東的現(xiàn)金流量。雖然具有較高會計盈余的公司通常會具有較高的現(xiàn)金流量，但這個關系并非永遠存在，而一家企業(yè)的凈現(xiàn)金流量之所以會和凈利有所不同主要的原因在于，損益表上的收益及費用有時并未在今年真正收付，凈現(xiàn)金流量和凈利之間的關系以下列公式表示:凈現(xiàn)金流量 = 凈利 + 非現(xiàn)金費用 －

3、 非現(xiàn)金收益非現(xiàn)金費用的主要例子有折舊及攤銷，這些帳目雖會降低凈利，但事實上公司卻沒有支付現(xiàn)金出去，所以我們在計算凈現(xiàn)金流量時，要將它加回來。相同的，有些收益項目在今年還未取得，因此我們在計算凈現(xiàn)金流量時必須將之減掉。由于折舊及攤銷是典型的兩項非現(xiàn)金項目，其它的項目大多接近于零，因此許多分析師假設凈現(xiàn)金流量等于凈利加上折舊及攤銷。(2). 會計所算出的財務會計報表未考慮貨幣的時間價值編號： 時間：2021 年 x 月 x 日 書山有路勤

4、為徑，學海無涯苦作舟 書山有路勤為徑，學海無涯苦作舟 頁碼：第 3 頁 共 24 頁第 3 頁 共 24 頁到時間因素的影響，并未具備相同的價值基礎，以致于無法作運算及比較，因而實有必要將時間因素所造成的差異加以調(diào)整，消除貨幣的時間價值使成為現(xiàn)值，以便于各種財務管理決策之運作。3.2.1 時間線 時間線(Time line)是貨幣時間價值分析中重要的工具可以幫助我們將某些問題具體化及求解時間 0 1

5、 2 3 4 5時間 0:表示今天或現(xiàn)在(分析的時間即刻點);時間 1 代表從今天開始計算一期，或第一期期末;時間 2 是從今天開始計算二期，或第二期期末;其它以此類推。因此，刻度上的數(shù)字代表的是那一期的期末。通常一期是一年，但也可以是其它時間單位。例如:半年、季、月，甚至可以用一天代表一期。如以年為一期，則 0 到 1 這段間隔是第一年、上到 2 這段間隔代表第二年，以