制度經(jīng)濟(jì)學(xué)視角下的資本項(xiàng)目可兌換研究.pdf

1、世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入二十一世紀(jì)的明顯標(biāo)志是：國(guó)際金融業(yè)的迅猛發(fā)展和國(guó)際資本流動(dòng)的加劇。在這樣的國(guó)際環(huán)境中，只有適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)，中國(guó)才能得到長(zhǎng)足發(fā)展，轉(zhuǎn)變成為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)、政治強(qiáng)國(guó)。適應(yīng)環(huán)境的過(guò)程就是自我轉(zhuǎn)變的過(guò)程，加入WTO之后，中國(guó)的自我轉(zhuǎn)變過(guò)程就加快了速度，包括人民幣經(jīng)常項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了完全可兌換、金融業(yè)的改革等等，同時(shí)對(duì)人民幣資本項(xiàng)目的可兌換提出了更高的要求。 對(duì)外貿(mào)易對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)力非常強(qiáng)大，本文由此入手，闡述了因?yàn)楸仨殘?jiān)持

2、發(fā)展對(duì)外貿(mào)易，所以應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)有效率的貿(mào)易信貸活動(dòng)，進(jìn)而必須相應(yīng)地改革以行政手段管制資本項(xiàng)目的制度。除了發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的要求之外，對(duì)人民幣國(guó)際化、彌補(bǔ)技術(shù)管理缺口、改善資本項(xiàng)目管制現(xiàn)狀、完善金融體系的需求也同時(shí)要求改革資本項(xiàng)目管制制度，即中國(guó)的資本項(xiàng)目可兌換是歷史的必然。 將資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)可兌換看作是一個(gè)制度變遷的過(guò)程，運(yùn)用制度變革的預(yù)期收益大于變革的成本則變革會(huì)發(fā)生的原理，分析了中國(guó)放開(kāi)對(duì)資本項(xiàng)目的管制項(xiàng)之后，能夠得到的收益，并且分析

3、了各種可能的變革成本，對(duì)收益與成本進(jìn)行了比較，進(jìn)而得出結(jié)論：對(duì)中國(guó)而言，資本項(xiàng)目可兌換收益大于成本，因此該項(xiàng)制度變革一定會(huì)發(fā)生。 接下來(lái)闡述了如何獲得預(yù)期利益、避免可能的成本，即資本項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)可兌換的路徑選擇。在闡述路徑選擇之前，首先總結(jié)了中國(guó)已經(jīng)具備的變革條件，然后分析了中國(guó)目前仍存在的差距?？偨Y(jié)了激進(jìn)式、漸進(jìn)式兩種資本項(xiàng)目可兌換路徑，按照制度變遷的路徑依賴?yán)碚?，根?jù)中國(guó)的體制發(fā)展?fàn)顩r，還有目前所面對(duì)的全球性金融危機(jī)，說(shuō)明中國(guó)必

4、將采用漸進(jìn)方式進(jìn)行資本項(xiàng)目可兌換。并且總結(jié)了中國(guó)資本項(xiàng)目可兌換漸進(jìn)式改革的特點(diǎn)：是政府強(qiáng)制性制度變遷；資本項(xiàng)目具體的開(kāi)放順序與國(guó)際經(jīng)驗(yàn)并不相同。通過(guò)資本項(xiàng)目部分可兌換之后的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，初步驗(yàn)證了漸進(jìn)式道路的正確性。 最后依據(jù)制度變遷理論中的強(qiáng)制性或誘致性制度變遷、制度設(shè)計(jì)兩個(gè)問(wèn)題，對(duì)中國(guó)的資本項(xiàng)目可兌換進(jìn)程提出了政策建議：要轉(zhuǎn)變思想，從強(qiáng)制性制度變遷轉(zhuǎn)變?yōu)檎T致性制度變遷；要根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和信息的變化，及時(shí)調(diào)整資本項(xiàng)目可兌換過(guò)程中的制

5、度設(shè)計(jì)。選取2006年之前的韓國(guó)作為研究對(duì)象，分析了1997年發(fā)生在韓國(guó)的資本項(xiàng)目危機(jī)的原因：經(jīng)濟(jì)基本面和金融體系的內(nèi)在弊端，外在金融風(fēng)暴的影響，內(nèi)因外因的共同作用造成了危機(jī)。結(jié)合制度經(jīng)濟(jì)學(xué)中的適應(yīng)性預(yù)期、實(shí)施機(jī)制總結(jié)了韓國(guó)資本項(xiàng)目危機(jī)的教訓(xùn)：適應(yīng)性預(yù)期作用在經(jīng)濟(jì)體系中會(huì)使經(jīng)濟(jì)主體的行為產(chǎn)生路徑依賴，有可能在經(jīng)濟(jì)體系中產(chǎn)生脆弱環(huán)節(jié)；反映在經(jīng)濟(jì)體系的實(shí)施機(jī)制即監(jiān)管機(jī)制，根據(jù)實(shí)施機(jī)制在制度體系中的重要性，強(qiáng)調(diào)了金融監(jiān)管在經(jīng)濟(jì)體系中的重要性。