中國(guó)證券業(yè)制度發(fā)展與創(chuàng)新——基于行為主體的證券業(yè)制度發(fā)展與創(chuàng)新.pdf

1、從1990年12月19日上海證券交易所成立至今，中國(guó)證券市場(chǎng)無(wú)論在成長(zhǎng)速度還是建設(shè)規(guī)模方面都取得了輝煌成就，堪稱是體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期我國(guó)成就最突出的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域之一。證券市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)生活和社會(huì)生活產(chǎn)生重大影響，證券市場(chǎng)能否穩(wěn)定健康地發(fā)展，已經(jīng)直接關(guān)系到我國(guó)新世紀(jì)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)能否順利實(shí)現(xiàn)。中國(guó)證券市場(chǎng)能取得今天這樣的成就固然可喜，但我們同時(shí)必須清醒地認(rèn)識(shí)到，在經(jīng)濟(jì)全球化、市場(chǎng)一體化和資產(chǎn)證券化的大背景下，在加入WTO的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)下，為了不斷深

2、化經(jīng)濟(jì)體制改革，進(jìn)一步促進(jìn)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，證券市場(chǎng)在制度創(chuàng)新、功能提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、風(fēng)險(xiǎn)控制和解決歷史遺留問(wèn)題方面的任務(wù)比以往更加緊迫。與中國(guó)證券市場(chǎng)的實(shí)踐相比，目前國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)的理論研究，顯得滯后和薄弱，具體體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：(1)中國(guó)證券市場(chǎng)成立至今，出現(xiàn)的許多問(wèn)題都是突發(fā)性的和獨(dú)有的，沒(méi)有現(xiàn)成解決方案可供參考。在處理這些問(wèn)題的過(guò)程中，逐漸形成了一種“具有中國(guó)特色”的研究?jī)A向，即脫離理論規(guī)劃，就事論事，先解燃眉之急再說(shuō)；(2)從現(xiàn)有

3、的對(duì)證券市場(chǎng)制度變遷的理論研究分析，沒(méi)有完全從中國(guó)證券市場(chǎng)所處的轉(zhuǎn)軌時(shí)期特定環(huán)境出發(fā)，沒(méi)有完整地把握中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程與轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在聯(lián)系，理論上難以從歷史的、動(dòng)態(tài)的角度為中國(guó)證券市場(chǎng)的演進(jìn)提供強(qiáng)有力的指導(dǎo)，即理論上的短缺與市場(chǎng)發(fā)展速度間產(chǎn)生了突出的不協(xié)調(diào)性。
　　 本文以歷史與邏輯相統(tǒng)一、具體與抽象相聯(lián)系、橫向與縱向相交織為原則，一方面盡可能詳盡地對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的制度變遷過(guò)程加以比較，以便從中得出值得借鑒的結(jié)論，尋求可資利用

4、的軌跡；另一方面積極研究中國(guó)證券市場(chǎng)制度變遷的特點(diǎn)，大量收集各種統(tǒng)計(jì)資料，力圖找到能促進(jìn)其發(fā)展的制度變遷創(chuàng)新的思路與安排。
　　 本文以制度變遷為主線，以中國(guó)證券市場(chǎng)整體發(fā)展進(jìn)程和其龐大制度體系中最具代表性和最基礎(chǔ)的的若干重要分支為研究對(duì)象展開(kāi)論述，全篇在內(nèi)容上可分為三個(gè)大的方面：
　　 一是分析制度變遷的過(guò)程。本文分析了中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展至今的過(guò)程。運(yùn)用成本——收益的分析方法，深入研究中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行、交易、監(jiān)管等重要制

5、度的變遷過(guò)程、原因和績(jī)效，并探討其演進(jìn)方向和合理模式，并對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)制度變遷的特征進(jìn)行創(chuàng)造性的總結(jié)。
　　 二是對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)制度變遷的行為主體——政府、上市公司、投資者(機(jī)構(gòu)投資者和一般投資者)、中介機(jī)構(gòu)的行為進(jìn)行深入分析，并探討了規(guī)范各行為主
　　 三是在對(duì)核心的制度變遷和行為主體分析的基礎(chǔ)上，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的制度缺陷進(jìn)行總結(jié)，并明確提出創(chuàng)新的思路和具體方案。
　　 本文重點(diǎn)從制度變遷過(guò)程中所暴露出來(lái)的問(wèn)題

6、在行為主體上的具體表現(xiàn)的角度，嘗試對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程進(jìn)行分析和總結(jié)，并著重在證券市場(chǎng)幾個(gè)關(guān)鍵、活躍的領(lǐng)域里面以及幾個(gè)復(fù)雜、敏感問(wèn)題上提出具有較強(qiáng)操作性的解決辦法，力圖在證券市場(chǎng)制度構(gòu)建的完整性、前瞻性、戰(zhàn)略性方面有所創(chuàng)新。具體來(lái)說(shuō)，主要有以下四個(gè)方面：
　　 ——若干重要的制度變遷的深層次分析并提出改進(jìn)建議。
　　 ——證券市場(chǎng)行為主體的特征以及規(guī)范各行為主體的意見(jiàn)和建議。
　　 ——中國(guó)證券市場(chǎng)制度變遷特