實(shí)物期權(quán)與技術(shù)創(chuàng)新投資的風(fēng)險(xiǎn)管理.pdf

1、實(shí)物期權(quán)分析是解決投資決策及其價(jià)值評(píng)估問(wèn)題的理論和方法。實(shí)物期權(quán)思想是一種戰(zhàn)略決策和管理柔性的有機(jī)結(jié)合，用于風(fēng)險(xiǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)管理的高級(jí)決策理論。本文正是基于這一思想，對(duì)實(shí)物期權(quán)和技術(shù)創(chuàng)新投資中的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行了一些研究。本文的前兩部分主要是在對(duì)實(shí)物期權(quán)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行系統(tǒng)性綜述的基礎(chǔ)上，總結(jié)了一個(gè)較為全面直觀的風(fēng)險(xiǎn)管理方法，使用不同的實(shí)物期權(quán)來(lái)把各種項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系起來(lái)，確定實(shí)物期權(quán)的不同組合或投資方案，通過(guò)期權(quán)定價(jià)模型來(lái)對(duì)不同的實(shí)物期權(quán)組合

2、或投資方案進(jìn)行定量評(píng)估，最終確定最優(yōu)投資方案。
　　 第三部分考慮R&D聯(lián)盟中聯(lián)盟與不聯(lián)盟兩種情況下的R&D投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估。因技術(shù)不確定性導(dǎo)致R&D完成時(shí)間的不確定性、未來(lái)市場(chǎng)收益的不確定性以及R&D聯(lián)盟前后市場(chǎng)微觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化等特征，開(kāi)發(fā)了新的R&D項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估模型，在聯(lián)盟與不聯(lián)盟兩種情況下給出了價(jià)值評(píng)估的解析評(píng)價(jià)公式，并利用數(shù)值計(jì)算給出了在不同情況下最優(yōu)投資閾值滿(mǎn)足的非線(xiàn)性方程的數(shù)值解，通過(guò)比較靜態(tài)分析發(fā)現(xiàn)一些有趣的結(jié)論