東亞貨幣一體化的可行性分析.pdf

1、當(dāng)今的國(guó)際貨幣格局正走向多極化,各種國(guó)際貨幣面臨著調(diào)整和勢(shì)力范圍的重新劃分,而區(qū)域貨幣合作也將成為一種趨勢(shì)。1997年爆發(fā)的亞洲金融危機(jī)給東亞各經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展造成了巨大的沖擊,而一場(chǎng)由美國(guó)“次貸危機(jī)”誘發(fā)的國(guó)際金融風(fēng)暴迅速席卷全球。時(shí)隔10多年之后,全球金融危機(jī)的再度爆發(fā)使得亞洲地區(qū)的金融合作更為迫切,統(tǒng)一貨幣的意義更加凸顯。
　　 金融危機(jī)的爆發(fā)凸顯了東亞經(jīng)濟(jì)發(fā)展中各經(jīng)濟(jì)體之間缺乏貨幣金融協(xié)調(diào)與合作的問(wèn)題。如何通過(guò)加強(qiáng)區(qū)域?qū)哟蔚?/p>

2、貨幣合作,依靠集體的力量構(gòu)筑區(qū)域性的金融制度安排,為防止貨幣危機(jī)的再度爆發(fā)以及未來(lái)東亞經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供良好的外部環(huán)境已擺在東亞各經(jīng)濟(jì)體的面前。
　　 本文在Bayoumi和Eichengreen提出的兩變量VAR模型的基礎(chǔ)上,借鑒MichaelMcAleer(2005)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊來(lái)源的分析,并遵循Fielding and Shields(2001)思路,在模型中引入了國(guó)外變量,建立了一個(gè)五變量結(jié)構(gòu)的VAR模型。以歐元區(qū)國(guó)家

3、作為參考,對(duì)東亞地區(qū)面臨的經(jīng)濟(jì)沖擊的對(duì)稱性進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析。并通過(guò)脈沖響應(yīng)分析和方差分析考察了沖擊的規(guī)模和沖擊的調(diào)整速度,以此考察東亞地區(qū)組建最優(yōu)貨幣區(qū)的可行性。實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn),東亞地區(qū)目前尚不適合構(gòu)建一個(gè)單一全面的最優(yōu)貨幣區(qū),但一些次級(jí)區(qū)域如“東北亞區(qū)域”和“東南亞區(qū)域”,其面臨的經(jīng)濟(jì)沖擊具有較高的相關(guān)性和對(duì)稱性,沖擊調(diào)整速度較快,適合先行構(gòu)建最優(yōu)貨幣區(qū)。
　　 隨著中國(guó)在東亞區(qū)域貨幣合作中地位的提高,人民幣的地位將發(fā)生新的變化,