基于波動(dòng)性分析的VC和PE產(chǎn)業(yè)鏈和諧發(fā)展研究.pdf

1、經(jīng)過近兩年來二級(jí)市場(chǎng)的火爆，VC（創(chuàng)業(yè)投資基金，Ventrue Capital）和PE(私募股權(quán)投資基金，Private Equity)在中國已經(jīng)漸漸形成了一定的規(guī)模，VC和PE為初創(chuàng)企業(yè)的融資、中型企業(yè)的并購和擴(kuò)張、大型企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)處理等等都有著重大的戰(zhàn)略意義。然而在中國，由于市場(chǎng)的不成熟和投資者缺乏理性和合理的投資策略，VC和PE產(chǎn)業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)之下，表現(xiàn)出投資行為的集聚性偏好，這種偏好已經(jīng)導(dǎo)致VC和PE投資領(lǐng)域存在明顯羊群效

2、應(yīng)，造成了投資市場(chǎng)泡沫的出現(xiàn)和瞬間的隕落，這種泡沫的出現(xiàn)和破裂對(duì)VC和PE產(chǎn)業(yè)的規(guī)范、中小企業(yè)的發(fā)展以及我國創(chuàng)新型社會(huì)的建設(shè)都會(huì)產(chǎn)生不利的影響。
　　 本文通過對(duì)于VC和PE投資市場(chǎng)羊群效應(yīng)現(xiàn)象的觀察，重點(diǎn)對(duì)VC和PE投資階段選擇偏好和宏觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系進(jìn)行了SPSS的相關(guān)分析，繼而對(duì)羊群效應(yīng)產(chǎn)生的背景、原因、現(xiàn)狀和后果等方面對(duì)VC和PE投資市場(chǎng)的羊群效應(yīng)進(jìn)行研究，并應(yīng)用博弈論的模型對(duì)問題進(jìn)行分類探討，羊群效應(yīng)的產(chǎn)生源自于VC和

3、PE投資者之間對(duì)彼此投資行動(dòng)的觀察、對(duì)于市場(chǎng)需求的錯(cuò)誤預(yù)計(jì)以及迫于投資者對(duì)于業(yè)績要求的壓力，并且論證了羊群效應(yīng)的產(chǎn)生會(huì)導(dǎo)致一系列不良后果，在分析比較過VC和PE的投資管理模式及存在的問題之后，提出要避免再次出現(xiàn)羊群行為的合理途徑，應(yīng)該是VC和PE各司其職，根據(jù)自身的投資特點(diǎn)，VC專注于為創(chuàng)新企業(yè)初創(chuàng)期提供有價(jià)值的管理增值服務(wù)，PE將重心放在創(chuàng)新企業(yè)成長成熟期的投資管理，VC和PE形成和諧發(fā)展的局面，合力做好對(duì)創(chuàng)新企業(yè)的投資管理鏈條服務(wù)工