住房對(duì)家庭金融資產(chǎn)選擇影響的實(shí)證研究.pdf

1、過去幾年全球金融市場發(fā)生了顯著的變化，與此同時(shí)，家庭的財(cái)富結(jié)構(gòu)也發(fā)生了巨大變化。本文基于微觀的角度，理論地分析了影響家庭財(cái)富構(gòu)成和資產(chǎn)選擇行為的各種因素，并希望通過認(rèn)識(shí)我國居民金融資產(chǎn)選擇的特點(diǎn)，可以完善我國居民資產(chǎn)選擇行為理論，以及為資本市場的改革做出貢獻(xiàn)。
　　 本文采用2005年中國家庭的數(shù)據(jù)，運(yùn)用基于赫克曼(1979)的樣本選擇修正模型，從實(shí)證的角度研究住房對(duì)家庭資產(chǎn)選擇的影響。研究結(jié)果表明：控制其他變量的影響之后，擁有

2、住房會(huì)增加參與股市的可能性，并且住房投資占凈財(cái)富比例越高，股票投資比例越低。本文同樣發(fā)現(xiàn)，當(dāng)投資住房后，年輕和凈財(cái)富較低的家庭由于受流動(dòng)性約束，會(huì)降低對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資。
　　 本研究的主要成果是：
　　 第一，本文運(yùn)用國內(nèi)數(shù)據(jù)將住房對(duì)家庭資產(chǎn)選擇行為的作用納入金融資產(chǎn)選擇行為的分析框架，具有一定理論意義。
　　 第二，本文根據(jù)對(duì)2005年大中城市家庭資產(chǎn)選擇行為的抽樣調(diào)查問卷數(shù)據(jù)，對(duì)影響家庭股票投資行為的各種影響