人民幣匯率波動對我國上市公司價值的影響.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟一體化日益加強,企業(yè)越來越多的參與國際化競爭與合作,隨之而來的也是前所未有的挑戰(zhàn)與機遇,其中的一個重要問題就是匯率波動所帶來的諸如交易風險、折算風險與經(jīng)濟風險等。長期以來,出口一直是拉動中國經(jīng)濟增長重要因為之一,近年來,我國的外貿(mào)依存度迅速攀升,1997年已達到73.5％,對于經(jīng)營管理水平尚待提高,國內(nèi)金融市場發(fā)展尚未完善等條件下的中國企業(yè),尤其是進出口企業(yè),在我國匯率制度實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理

2、的浮動匯率制度以來,如何應對日益頻繁的匯率波動所帶來的風險越來越成為公司管理層所關注的焦點。
　　 本文在前人已有的研究成果上,聯(lián)系我國具體經(jīng)濟現(xiàn)狀擬刻畫匯率波動與公司價值之間的關系。本文選取人民幣實際有效匯率,首先對人民幣實際有效匯率波動進行定量分析,在此基礎上,采用托賓Q值方法衡量公司價值,采用計量方法從長短期視角研究分析匯率波動對于公司價值的影響,并將匯率波動對單個公司與其所在行業(yè)的分析進行對比研究,較前人更為細致全面的研

3、究匯率對于我國上市公司價值的影響,研究結果表明,人民幣實際有效匯率波動對于公司的長短期影響由于公司競爭力、經(jīng)營方式與盈利模式不同而各異,公司價值的變動大都會受到其自身滯后一期的影響,從長期來看,匯率波動對外貿(mào)型公司的作用更為顯著,此外,不能簡單的將單個公司所受到的匯率波動影響加總為行業(yè)所受到的匯率風險。根據(jù)所得結論,本文認為,對于外貿(mào)收入占比越大的公司應當更加注重對匯率風險的防范,靈活轉(zhuǎn)變公司的經(jīng)營策略,積極選用合適的金融對沖工具有效規(guī)