貨幣金融學(xué)思考題

1、貨幣金融學(xué)思考題 貨幣金融學(xué)思考題經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 周清源 周清源 2008300040093第二編金融市場(chǎng) 第二編金融市場(chǎng)第三章 第三章 金融市場(chǎng)概述 金融市場(chǎng)概述一、 經(jīng)濟(jì)體系中有三大市場(chǎng)，請(qǐng)結(jié)合微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和貨幣金融學(xué)的理論，分別 說(shuō)明它們?cè)诮?jīng)濟(jì)運(yùn)行中的基本功能是什么？答：在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系中，三大市場(chǎng)構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的支柱：要素市場(chǎng)配置勞動(dòng)、土地、資本等生產(chǎn)要素，產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)最終商品進(jìn)

2、行交易，金融市場(chǎng)則引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資。二、 如果你想判斷中國(guó)的金融市場(chǎng)是否有效率，你打算怎樣設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)？答：一、從市場(chǎng)的信息效率來(lái)設(shè)計(jì)，即證券的市場(chǎng)價(jià)格能否充分反映有關(guān)證券價(jià)值的全部可得信息?？粗袊?guó)的金融市場(chǎng)是強(qiáng)勢(shì)有效，還是半強(qiáng)式有效，或是弱式有效。二、看市場(chǎng)的配置效率，即金融市場(chǎng)能否使儲(chǔ)蓄者持有的閑置資金向最具生產(chǎn)效率的投資項(xiàng)目轉(zhuǎn)移，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。三、從金融市場(chǎng)的廣 度、深度、彈性來(lái)考慮。廣度是指市場(chǎng)交易者類(lèi)型的多樣性。深度

3、是指在當(dāng)前價(jià)位上容易尋找買(mǎi)者和賣(mài)者。彈性是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格受到突發(fā)事件或大額交易影響而大幅波動(dòng)時(shí)，市場(chǎng)能迅速自我調(diào)整，不至于長(zhǎng)期過(guò)冷或過(guò)熱。三、 廣義的金融市場(chǎng)是否包括銀行與客戶(hù)的信貸市場(chǎng)？為什么狹義的金融市場(chǎng)通常不包括銀行這種金融中介機(jī)構(gòu)充當(dāng)信用中介的間接融資市場(chǎng)，只而包括直接融資市場(chǎng)呢？答：銀行與客戶(hù)的信貸市場(chǎng)包含于廣義的資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)是金融市場(chǎng)的字 市場(chǎng)，也就包含于廣義的金融市場(chǎng)。狹義的金融市場(chǎng)一般限定在以票據(jù)和有價(jià)證券為交易對(duì)象

4、的融資活動(dòng)范圍之內(nèi)，只包括直接融資市場(chǎng)。四、企業(yè)發(fā)行股票，通常請(qǐng)證券公司承銷(xiāo)股票，這屬于間接融資么？答：公司發(fā)行股票屬于直接融資，銀行貸款屬于間接融資，因?yàn)殂y行的錢(qián)屬于 存款人，是存款人通過(guò)銀行把錢(qián)貸給了企業(yè)。則這是屬于直接融資。直接融資是指政府、企業(yè)等直接從社會(huì)上（如企事業(yè)單位、居民等）籌資，一般來(lái)說(shuō)， 是通過(guò)發(fā)行債券、股票以及商業(yè)信用等形式融通所需資金。間接融資是以金融部門(mén)為中介，由金融部門(mén)（如商業(yè)銀行、信用中介、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)）通過(guò)吸收

5、存 款、存單等形式積聚社會(huì)閑散資金，然后以貸款等形式向非金融部門(mén)（如企業(yè) 等）提供資金。間接融資主在是銀行與企業(yè)之間的借貸關(guān)系，間接融資具有聚少成多、短借長(zhǎng)貸、分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)、降低信息和交易成本等優(yōu)點(diǎn)。直接融資和間接 融資相互促進(jìn)，相得益彰，而且隨著國(guó)際金融發(fā)展史的不斷演進(jìn)，也出現(xiàn)了交敦銀行同業(yè)拆借旅是目前國(guó)際上最重要的和最常用的市場(chǎng)基準(zhǔn)利率。 同時(shí)他們 的信號(hào)指示功能也使它成為中央銀行調(diào)整貨幣政策的重要參考指標(biāo)。所以它們很重要。四、 回購(gòu)協(xié)

6、議表面上是證券買(mǎi)賣(mài)，實(shí)質(zhì)上是一種什么性質(zhì)的交易？答：回購(gòu)協(xié)議的實(shí)質(zhì)是一種有擔(dān)保品的短期資金融通方式。回購(gòu)協(xié)議的買(mǎi)方實(shí)際上是借款人，出售其持有的證券以獲得資金?；刭?gòu)協(xié)議的買(mǎi)方是貸款人，對(duì)其來(lái)說(shuō)是一種安全的短期投資。五、 美國(guó)大公司發(fā)行的商業(yè)票據(jù)和我們國(guó)家所說(shuō)的商業(yè)票據(jù)是一回事么？答：不是一回事，美國(guó)大公司發(fā)行的商業(yè)票據(jù)是指由大型工商企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)作為出票人，承諾到期按票面金額向持票人支付現(xiàn)金的無(wú)抵押擔(dān)保的遠(yuǎn)期本票。它實(shí)質(zhì)是一種短期融資證券

7、，不同于以商品銷(xiāo)售為依據(jù)，建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)上的結(jié)算票據(jù)。而我國(guó)當(dāng)前所說(shuō)的商業(yè)票據(jù)是指基于商業(yè)信用、作為結(jié)算手段的“真實(shí)票據(jù)” ，票據(jù)市場(chǎng)主要是指票據(jù)承兌和以貼現(xiàn)市場(chǎng)。六、 大額可轉(zhuǎn)讓存單和銀行普通存款單的差別是什么？銀行利用普通存單就可以吸收存款，為什么還要發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單呢？答：（1）普通存單記名切不可轉(zhuǎn)讓?zhuān)婵钊丝梢蕴崆爸?，但銀行會(huì)扣除部分利息。大額存單通常不記名，不能提前支取，存單持有者可以在二級(jí)市場(chǎng)上將其轉(zhuǎn)讓出售；（2）普

8、通存單金額不等，而大額存單面額固定，按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行，而且面額較大，在美國(guó)，最低額為 10 萬(wàn)美元；（3）大額存單的發(fā)行者多是大銀行。雖然中小銀行也發(fā)行大額存單，但發(fā)行量和流通量都不能與大銀行 相比；（4）普通存單的期限或長(zhǎng)或短，而大額存單的期限一般在 1 年以?xún)?nèi)；（5）在一些國(guó)家，普通的定期存款利率受到管制，大額存單則可以按市場(chǎng)利率對(duì)持有者支付利息。由于銀行存款接受存款不能打折，大額存單通常按面額發(fā)行，可以采用固定或浮動(dòng)利率。并且大額存

9、單無(wú)利率上限，可與市場(chǎng)利率保持一致，存單持有人若 需要現(xiàn)金可以隨時(shí)在市場(chǎng)上將其出售，因而有發(fā)行的必要。第五章 第五章 資本市場(chǎng) 資本市場(chǎng)一、我們?nèi)绾卧u(píng)估一只股票的內(nèi)在實(shí)際價(jià)值，并判斷它的市場(chǎng)交易價(jià)格是被高 估了，還是低估了？答：確定股票的內(nèi)在實(shí)際價(jià)值一般有三種方法：第一種市盈率法，市盈率法是股票市場(chǎng)中確定股票內(nèi)在價(jià)值的最普通、最普遍的方法，通常情況 下，股市中平均市盈率是由一年期的銀行存款利率所確定的，比如，現(xiàn)在 一年期的銀行存款利率為

10、 3.87％，對(duì)應(yīng)股市中的平均市盈率為 25.83 倍，高于這個(gè)市盈率的股票，其價(jià)格就被高估，低于這個(gè)市盈率的股票價(jià)格就 被低估。第二種方法資產(chǎn)評(píng)估值法，就是把上市公司的全部資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估一遍，扣除公司的全部負(fù)債，然后除以總股本，得出的每股股票價(jià)值。如 果該股的市場(chǎng)價(jià)格小于這個(gè)價(jià)值，該股票價(jià)值被低估，如果該股的市場(chǎng)價(jià) 格大于這個(gè)價(jià)值，該股票的價(jià)格被高估。第三種方法就是銷(xiāo)售收入法，就 是用上市公司的年銷(xiāo)售收入除以上市公司的股票總市值，如果大