我國上市公司股利政策信號傳遞理論研究.pdf

1、股利政策是上市公司財務管理的三大核心政策之一，其相關研究一直是西方理論研究者和上市公司管理層關注的焦點，而股利政策的信號傳遞理論較為成熟。該理論認為，股利政策傳遞了會計利潤所不能傳達的信息，并且較為真實的反映一個公司的價值。隨著我國股權分置改革的完成，我國證券市場漸近成熟，公司治理結構也日趨完善，股利政策的研究也日漸受到國內學者和公司管理層的充分重視，尤其在當前全球金融危機形勢下，對我國股利政策的信號傳遞作用分析具有更加重要的現(xiàn)實意義。

2、
　　 本文采用滬深300樣本公司2006年至2008年期間的股利事件作為研究對象，首次將各種股利綜合考慮，并結合現(xiàn)實狀況，修正了股利政策信號傳遞模型，運用累積超額收益率法和回歸分析法進行實證研究，從股利宣告的市場反應和股利政策的信息內涵兩方面分析上市公司股利政策的信號傳遞理論。結果表明：在我國當前股市下，不同的股利政策的宣告會引起不同的市場反應；不同年度相同股利政策的市場效應也不同；股利政策包含了公司當前盈利水平的信息，有助于