工程經(jīng)濟(jì)高職層次

1、書名：工程經(jīng)濟(jì)ISBN： 978-7-111-42498-7作者：安淑名出版社：機(jī)械工業(yè)出版社本書配有電子課件,第二章　資金的時間價值及計(jì)算,第一節(jié)　現(xiàn) 金 流 量第二節(jié)　資金的時間價值第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,第一節(jié)　現(xiàn) 金 流 量,一、現(xiàn)金流量的概念所謂現(xiàn)金流量，是指擬建項(xiàng)目在建設(shè)或運(yùn)營中實(shí)際發(fā)生的以現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物表現(xiàn)的資金流入和資金流出的總稱。二、現(xiàn)金流量圖在工程經(jīng)濟(jì)分析中，為便于反映系統(tǒng)發(fā)生的現(xiàn)金流量大小和相應(yīng)

2、的時間，以便進(jìn)行經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的計(jì)算，可以采用現(xiàn)金流量圖來反映系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)活動的全過程。,圖2-1　項(xiàng)目現(xiàn)金流量圖,第一節(jié)　現(xiàn) 金 流 量,1)圖中以橫軸為時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)，軸線被等分為若干段，軸上每一刻度表示一個時間單位或一個計(jì)息周期(可取年、半年、季或月等)；零點(diǎn)為第一期的起點(diǎn)。2)相對于時間坐標(biāo)軸的垂直箭線代表不同時點(diǎn)的現(xiàn)金流量的大小及資金流動的方向。3)現(xiàn)金流量的方向(流入或流出)是對特定的系統(tǒng)而言的。4)在現(xiàn)金流量圖

3、中，箭線的長短與現(xiàn)金流量的大小本應(yīng)成比例，但由于經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各時點(diǎn)現(xiàn)金流量的數(shù)額常常相差懸殊，而無法成比例繪出，故在現(xiàn)金流量圖繪制中，箭線長短只是示意性地體現(xiàn)各時點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)額的差異，并在各箭線上方或下方注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值即可。5)箭線與時間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時點(diǎn)。,第二節(jié)　資金的時間價值,一、資金時間價值的概念(一)資金時間價值的含義(二)研究資金時間價值的意義1)資金時間價值是市場經(jīng)濟(jì)條件下的一個經(jīng)濟(jì)范疇。2)重視

4、資金時間價值可以促使建設(shè)資金合理利用,使有限的資金發(fā)揮更大的作用。3)隨著我國加入WTO,市場將進(jìn)一步開放,我國企業(yè)也要參與國際競爭,要用國際通行的項(xiàng)目管理模式與國際資本打交道。(三)引起資金時間價值的原因1)貨幣增值因素。2)通貨膨脹因素。3)時間風(fēng)險因素。,第二節(jié)　資金的時間價值,二、資金時間價值度量資金的時間價值一般用利息和利率來衡量。(一)利息(二)利率(1)利率就是在單位時間內(nèi)(如年、半年、季、月、周、日等)

5、所得利息與借款本金之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示，即：(2)利率是各國發(fā)展國民經(jīng)濟(jì)的杠桿之一,利率的高低由如下因素決定：1)利率的高低首先取決于社會平均利潤的高低,并隨之變動。2)在平均利潤率不變的情況下,利率高低取決于金融市場上的借款資本的供求情況。3)借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險,而風(fēng)險的大小也影響利率的高低。,第二節(jié)　資金的時間價值,4)通貨膨脹對利率的波動有直接影響。5)借出資本的期限長短對利率也有重大影響。(3)利率在技術(shù)經(jīng)濟(jì)

6、活動中的作用。1)影響社會投資的多少。2)影響社會資金的供給量。3)利率是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)政策的工具。解：根據(jù)式(2-2)計(jì)算年利率為：,三、資金時間價值計(jì)算(一)單利計(jì)算解：F=P(1＋i×n)=1 000元×(1+8％×4)=1 320元,第二節(jié)　資金的時間價值,(二)復(fù)利計(jì)算1.基本概念(1)現(xiàn)值(2)終值(3)年值2.資金時間價值復(fù)利計(jì)算公式(1)一次支付系列。1)一次支付終值復(fù)利

7、公式。,表2-1　終值計(jì)算過程,第二節(jié)　資金的時間價值,圖2-2　一次支付終值現(xiàn)金流量圖,解:按式(2-4)計(jì)算得：,第二節(jié)　資金的時間價值,第二節(jié)　資金的時間價值,2)一次支付現(xiàn)值復(fù)利公式。,第二節(jié)　資金的時間價值,圖2-3　一次支付現(xiàn)值現(xiàn)金流量圖,解:由式(2-6)計(jì)算得:,第二節(jié)　資金的時間價值,第二節(jié)　資金的時間價值,1)正確選取折現(xiàn)率。2)要注意現(xiàn)金流量的分布情況。(2)等額支付系列。1)等額支付系列年金終值復(fù)利公式。,

8、第二節(jié)　資金的時間價值,圖2-4　等額支付年金終值現(xiàn)金流量圖,解：根據(jù)式(2-8)可得:,第二節(jié)　資金的時間價值,2)等額支付系列償債基金公式。,第二節(jié)　資金的時間價值,圖2-5　等額支付償債基金現(xiàn)金流量圖,解:根據(jù)式(2-10)及式(2-11)有:,第二節(jié)　資金的時間價值,3)等額支付現(xiàn)值公式。,第二節(jié)　資金的時間價值,圖2-6　等額支付現(xiàn)值現(xiàn)金流量圖,解：根據(jù)式(2-12)和式(2-13)有:,第二節(jié)　資金的時間價值,4)等額支付資

9、金回收公式。,第二節(jié)　資金的時間價值,圖2-7　等額支付資金回收現(xiàn)金流量圖,解：根據(jù)式(2-14)和式(2-15)有:,第二節(jié)　資金的時間價值,3.常用資金時間價值公式小結(jié),第二節(jié)　資金的時間價值,表2-2　6個基本資金時間價值復(fù)利公式,(1)各復(fù)利系數(shù)之間的關(guān)系1)倒數(shù)關(guān)系,第二節(jié)　資金的時間價值,2)乘積關(guān)系,3)特殊關(guān)系,第二節(jié)　資金的時間價值,(2)運(yùn)用上述復(fù)利公式要注意的問題1)方案的期初投資，假設(shè)發(fā)生在壽命期初。2)壽

10、命期內(nèi)各項(xiàng)收入或支出，均假設(shè)發(fā)生在相應(yīng)期的期末。3)上期的期末即下期的期初。4)P是在計(jì)算期的期初發(fā)生(零時點(diǎn)),F在計(jì)算期末即當(dāng)前以后第n年年末發(fā)生,A是在考察期間各年年末發(fā)生。5)當(dāng)問題包括P和A時，P在第一期期初，第一個A發(fā)生在第一期期末。6)當(dāng)問題包括F和A時，F(xiàn)和最后一個A同時在最后一期期末發(fā)生。,第二節(jié)　資金的時間價值,7)利用公式進(jìn)行資金的時間價值計(jì)算時,要充分利用現(xiàn)金流量圖。四、名義利率與實(shí)際利率在復(fù)利計(jì)算中

11、，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。(一)名義利率解：(1)按一年一期復(fù)利計(jì)息。一年后的本利和為：F=100元×(1+5％)=105元(2)按半年一期復(fù)利計(jì)息。(二)實(shí)際利率,第二節(jié)　資金的時間價值,第二節(jié)　資金的時間價值,第二節(jié)　資金的時間價值,表2-3　實(shí)際利率與名義利率的關(guān)系,(1)當(dāng)計(jì)息周期為一年時，名義利率與實(shí)際利率相等，計(jì)息周期短于一年時，實(shí)際利率大于名義利率。(2)名義利率不能完

12、全地反映資金的時間價值，實(shí)際利率才能真實(shí)地反映資金的時間價值。,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,一、等值計(jì)算的含義前述已知，資金有時間價值，即使金額相同，因其發(fā)生在不同時點(diǎn)，其價值就不相同；反之，不同時點(diǎn)絕對值不等的資金在時間價值的作用下卻可能具有相等的價值，這些不同時期、不同數(shù)額但其“價值等效”的資金稱為等值，又叫做等效值。解：F=P(F/P,i,n)=20 000元×(F/P,10%,6)=20 000元×1.771

13、 6=35 432元二、計(jì)息周期小于資金收付周期的等值計(jì)算計(jì)息周期小于資金收付周期的等值計(jì)算方法有如下兩種：(1)按收付周期實(shí)際利率計(jì)算(2)按計(jì)息周期利率計(jì)算，即：,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,解：現(xiàn)金流量如圖2-8所示。,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,圖2-8　例2-11的現(xiàn)金流量,(1)按年實(shí)際利率計(jì)算,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,(2)按計(jì)息周期利率計(jì)算,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,解：現(xiàn)金流量如圖2-9所示。,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,圖

14、2-9　例2-12的現(xiàn)金流量,三、計(jì)息周期大于資金收付周期的等值計(jì)算,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,當(dāng)計(jì)息周期大于收付周期時，在一個計(jì)息期內(nèi)所收或付出的款項(xiàng)不計(jì)利息，也就是說在相鄰兩次計(jì)息期間存入或取出的款項(xiàng)在該計(jì)息期內(nèi)不計(jì)當(dāng)期利息。解：將圖2-10的現(xiàn)金流量圖整理成圖2-11中的現(xiàn)金流量(金額單位：萬元)。這樣即可按季度利率計(jì)算1年末的將來值。,圖2-10　某工程項(xiàng)目的逐月現(xiàn)金流量,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,圖2-11　某工程項(xiàng)目的逐月現(xiàn)金

15、流量整理圖,四、利用復(fù)利表計(jì)算未知利率、未知期數(shù)(一)內(nèi)插法(二)計(jì)算未知利率解：(1)畫出現(xiàn)金流量圖2-12。,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,圖2-12　例2-14的現(xiàn)金流量圖,(2)根據(jù)公式F=P(F／P，i，n)得,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,(三)計(jì)算未知期數(shù)解：(1)畫現(xiàn)金流量圖2-13。,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,圖2-13　該企業(yè)工程的現(xiàn)金流量,(2)已投產(chǎn)之日第二年底(即第三年初)為基準(zhǔn)期，計(jì)算FP:

16、,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,(3)計(jì)算返本期,1.什么是現(xiàn)金流量?現(xiàn)金流量圖由哪些因素構(gòu)成?2.資金時間價值的衡量尺度有哪些?3.什么是終值、現(xiàn)值、年值及等值?4.什么是名義利率和實(shí)際利率?二者之間有何區(qū)別?5.計(jì)算下述情況的現(xiàn)值是多少?(1)某人第6年年末償還5 500元借款，存款利率(復(fù)利)為9%。(2)某人第15年年末獲得6 200元，年利率為12%，每月計(jì)息一次。,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,6.計(jì)算下列等額支付的將來值是

17、多少?(1)某人每年年末存入400元，年利率為6%，連續(xù)存款10年。(2)某人每月月末存入銀行150元，連續(xù)存款2年，年利率為10%，每半年計(jì)息一次。7.計(jì)算下述情況將來值的年值是多少?(1)某人欲第8年末獲得15 000元，從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆錢，年利率為8%。(2)第10年末欲得20 000元，從現(xiàn)在起每年年末存入銀行一筆錢，年利率為10%,每半年計(jì)息一次。8.某人用50萬元購置了某設(shè)備，欲在10年內(nèi)全部回收該投

18、資，假設(shè)10年該設(shè)備的殘值為0，基準(zhǔn)收益率為12%，則每年均等的折舊費(fèi)應(yīng)計(jì)提多少?,第三節(jié)　等 值 計(jì) 算,9.某人在孩子5歲時將一筆款項(xiàng)存入銀行，準(zhǔn)備在孩子18歲和24歲時可以分別取出1010.某設(shè)備初期投資為100 000元，該設(shè)備的壽命期為10年，凈收益發(fā)生于每年末且數(shù)值相等。11.某人現(xiàn)在40歲，現(xiàn)有存款5 000元，因?yàn)樵谒?0歲時將退休，退休時他想有50 000元存款。12.某人想買一輛新的轎車，從銀行獲得的名義利率為