國美2013年財(cái)務(wù)報(bào)告

1、,國美電器財(cái)務(wù)分析,,小組成員：,,1.1 公司簡介,國美電器（GOME）成立于1987年1月1日，是中國大陸的家電零售連鎖企業(yè)。2004年6月國美電器在香港成功上市（港交所股票代碼0493）。1999年開始，國美就走上了并購擴(kuò)張的道路，先后并購了黑天鵝、永樂、大中、三聯(lián)等國內(nèi)數(shù)十家家電連鎖零售企業(yè)。國美電器2009年，國美電器入選中國世界紀(jì)錄協(xié)會(huì)中國最大的家電零售連鎖企業(yè)。2013年，國美門店總數(shù)（含大中電器）達(dá)1063家，覆蓋全國

2、256個(gè)城市，同時(shí)國美還有542家非上市公司， 因此國美集團(tuán)總門店數(shù)為1605家。 國美連續(xù)多年蟬聯(lián)中國家電連鎖第一、中國商業(yè)連鎖第二，持續(xù)領(lǐng)跑中國家電零售連鎖業(yè)。本著“商者無域、相融共生”的企業(yè)發(fā)展理念，全球知名家電制造企業(yè)保持緊密、友好、互助的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，成為眾多知名家電廠家在中國的最大的以電器及消費(fèi)電子產(chǎn)品零售為主的全國性連鎖企業(yè)。,,,,S,W,O,T,,行業(yè)分析,國美電器，是一家大型家電賣場。在如今人們

3、生活水平逐漸提高的狀況中，家電是有著巨大的市場的，尤其是在擁有家電率較低的農(nóng)村。雖然目前農(nóng)民購買力不高，但毫無疑問，農(nóng)村市場蘊(yùn)含的巨大潛力足以使家電行業(yè)再獲得一次高速成長的機(jī)會(huì)。但基于農(nóng)村收入在短期內(nèi)無法仍無法提升的現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)今后相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，我國家電市場仍將維持已有的二元化市場格局，品牌競爭也有進(jìn)一步加劇的趨勢。,,3.1 資產(chǎn)負(fù)債表,,流動(dòng)資產(chǎn)表,,非流動(dòng)資產(chǎn)表,,流動(dòng)負(fù)債表,1.該公司的總規(guī)模增大了4.27%。（與2012

4、年相比，下同）2.流動(dòng)資產(chǎn)有了小幅度的增加，其變化主要是由應(yīng)收賬款和貨幣資金引起的。3.流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例為67.00%，且相比2012年仍處于上升狀態(tài)。4.與之相反的是有所減少的非流動(dòng)資產(chǎn)，資產(chǎn)的流動(dòng)性下降。5.負(fù)債對(duì)總資產(chǎn)的影響不大，但流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的比例過于懸殊。6.流動(dòng)資產(chǎn)略高于負(fù)債合計(jì)，對(duì)資金的運(yùn)行起到了一定的保護(hù)作用，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。,,3.2 利潤表,2013年該公司取得巨大的盈利，獲利潤總額1194.6

5、75百萬，實(shí)現(xiàn)凈利潤677.445百萬。 導(dǎo)致該公司轉(zhuǎn)虧為盈的原因有二：一方面，該公司的營業(yè)收入和營業(yè)成本都有所增加，且營業(yè)收入增加的百分比略高于營業(yè)成本。另一方面，盡管管理費(fèi)用有所增加，但銷售費(fèi)用的略有減少和財(cái)務(wù)費(fèi)用的大幅下降，使得期間費(fèi)用合計(jì)減少。,,3.3 現(xiàn)金流量表,與2012年相比，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生了較大的盈利，反映了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量自我適應(yīng)能力較強(qiáng)，但其產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額減少了51.78%，這點(diǎn)需要引起

6、注意。投資活動(dòng)雖然仍舊沒有盈利，但其產(chǎn)生的虧損減少了54.52%，是個(gè)進(jìn)步的表現(xiàn)。籌資活動(dòng)從原來的虧損轉(zhuǎn)為盈利，說明企業(yè)吸收資本或舉債的步伐較快。 另外，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的凈增加額比2012年增加了161.64%，雖然匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響達(dá)到了-234.56%，但由于具體值并不大，因此現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物總體來說仍是增值的。,,3.4 所有者權(quán)益表,,3.4.1 所有者權(quán)益變動(dòng)表規(guī)模分析,所有者權(quán)益增加了6

7、47.876（百萬元），從影響的項(xiàng)目來看主要是凈利潤的增長的貢獻(xiàn)。 其次公司的股本、資本公積等項(xiàng)目較穩(wěn)定。另外由于公司有外幣業(yè)務(wù)，匯率波動(dòng)對(duì)公司也有一定的影響?？傮w來講公司的所有者權(quán)益的變動(dòng)主要由經(jīng)營所得盈利所得引起，可見2013年的經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r良好。從上表也可得出股東享有的剩余權(quán)益較多，分派股利較多，表明公司有良好的發(fā)展前景。,,3.4.1 所有者權(quán)益變動(dòng)的構(gòu)成分析,從上表可以看出國美電器2013年度所有者權(quán)益變動(dòng)構(gòu)成的一

8、些情況。從所有者權(quán)益變動(dòng)總構(gòu)成可見，“盈利性”變化是所有者權(quán)益增加比重為59.23%以及擬派期末股利增加的權(quán)重為68.13%?？傊畤离娖魍ㄟ^經(jīng)營來增加資本的比重較大成長比較健康。,,4.1 盈利能力分析,,4.1.1 資本經(jīng)營盈利能力分析,分析對(duì)象=6.55%-5.24%=11.79% 可見，國美電器2013年凈資產(chǎn)收益率比2012年提高了11.79%，主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率提高引起的，同時(shí)企業(yè)負(fù)債籌資成本降低對(duì)

9、于凈資產(chǎn)收益率帶來了正面影響；負(fù)債與凈資產(chǎn)比率的上升發(fā)揮了一定的財(cái)務(wù)杠桿作用。,國美電器2013年凈資產(chǎn)現(xiàn)金回收率呈下降趨勢，說明公司在盈利能力增長保持比較穩(wěn)定的同時(shí)，盈利質(zhì)量有所下降。2013年，國美電器盈利現(xiàn)金比率大于1，本期利潤中實(shí)現(xiàn)了流動(dòng)中未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入，2012年，該比率小于1，該期利潤中存在尚未實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收入。在這種情況下，公司虧損，發(fā)生資金短缺，不利于公司的后續(xù)發(fā)展。,,4.1.2 資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析,資產(chǎn)經(jīng)營盈利

10、能力，指企業(yè)運(yùn)營資產(chǎn)而產(chǎn)生利潤的能力。反應(yīng)資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率，即息稅前利潤與平均總資產(chǎn)之間的比率。 分析結(jié)果表明，國美電器本年總資產(chǎn)報(bào)酬率比上年提高了12.74%，有了較大幅提高，是企業(yè)銷售其稅前利潤和企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高的結(jié)果。,,4.1.3 商品經(jīng)營盈利能力分析,反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)可分為兩類：一類是各種利潤率與收入之間的比率，統(tǒng)稱收入利潤率；另一類是各種利潤額與成本之間的比率，統(tǒng)稱成本利

11、潤率。 國美電器2013年比2012年銷售凈利潤率提高了3.39%，表明公司盈利能力不穩(wěn)定，在波動(dòng)中有了較大幅提高。,,4.1.4 上市公司盈利能力分析,每股收益的基本含義是每股發(fā)行在外的普通股所能分?jǐn)偟降膬羰找骖~。該指標(biāo)與普通股股東利益關(guān)系較大，根據(jù)該指標(biāo)投資決策。 國美電器2013年每股收益比2012年增長了100%以上，表明企業(yè)盈利能力有了大幅提高，得益于運(yùn)營模式的改善和經(jīng)營管理能力的提升。,

12、,4.2 營運(yùn)能力分析,,4.2.1 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,從上表可以看出國美電器2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2012年有所提升，主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升且流動(dòng)資產(chǎn)比率提升。總的來說企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較高且較穩(wěn)定，資產(chǎn)的投入產(chǎn)出率較高。,,4.2.2 存貨周轉(zhuǎn)率,從上表可以看出國美電器2013年的存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)較2012年提升了0.899次，主要原因是營業(yè)成本的提升和存貨平均余額的下降。2012和2013年的存貨周轉(zhuǎn)率均在5次之上，存貨周轉(zhuǎn)

13、速度快，經(jīng)營能力較強(qiáng)。,,4.2.3 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度,從上表可以看出國美電器2013年的應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)較2012年下降2.321次，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和企業(yè)的收賬效率有所下降但下降的幅度不大。2012和2013年度國美電器的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)均在250次以上，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和企業(yè)的收賬效率相當(dāng)高,,4.3 償債能力分析,,4.3.1 短期償債能力分析,一般而言，一個(gè)公司的正常流動(dòng)比率應(yīng)該為2:1，通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，

14、國美電器2012和2013年度的流動(dòng)比率均低于2:1的水平，可見國美電器短期償債能力較弱。2013較2012有所改善，但相對(duì)來說比較穩(wěn)定。,一般而言，一個(gè)公司的正常速動(dòng)比率應(yīng)該為1:1，通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的速動(dòng)比率均低于1:1的水平，2013年的速動(dòng)比率較12年有所提升，但是短期償債能力較弱。,（1）流動(dòng)比率分析,（2）速動(dòng)比率分析,一般而言，一個(gè)公司的現(xiàn)金比率應(yīng)在0.2左右，在這一水平上企業(yè)的直接支付

15、能力不會(huì)有太大問題。通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的現(xiàn)金比率均高于0.2且13較12年有所增長，可見從這一指標(biāo)看國美電器的現(xiàn)金支付能力較強(qiáng)。,經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的凈額反映出企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，是償還企業(yè)到期債務(wù)的基本資金來源。一般指標(biāo)大于1時(shí)表明企業(yè)有足夠的能力以經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金償還短期債務(wù)。通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率僅為0.188和0.085，依

16、靠生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金不能滿足償債的需求，必須采用其他方式取得資金。,（3）現(xiàn)金比率分析,（4）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率分析,,4.3.2 長期償債能力分析,（1）資產(chǎn)負(fù)債率分析,通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的資產(chǎn)負(fù)債率較穩(wěn)定，但這一比率相對(duì)較高，長期償債的風(fēng)險(xiǎn)較大。而無形資產(chǎn)負(fù)債率與資產(chǎn)負(fù)債率相差近15個(gè)百分點(diǎn)，可見總資產(chǎn)中變現(xiàn)能力較差的無形資產(chǎn)所占比重較大。,（2）產(chǎn)權(quán)比率分析,財(cái)務(wù)分析師通常建議公司把負(fù)債與權(quán)

17、益的比率維持在100%的水平上, 通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012和2013年度的產(chǎn)權(quán)比率在150%左右，為保證國美電器的長期償債能力可以適當(dāng)減少負(fù)債或者增加股東權(quán)益。,（3）已獲信息倍數(shù)分析,通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2012年度的利潤總額（稅前利潤）為負(fù)數(shù)即為虧損，就當(dāng)年的情況看無償債能力；但是2013年國美電器已獲利倍數(shù)達(dá)20.724，支付利息的能力大大提高。究其原因一方面是公司扭虧為盈，另一方面利息支出大幅下降，其原因

18、主要是2012年度的利息支出中有184.577百萬元為可轉(zhuǎn)換債券的利息開支，而13年度無此項(xiàng)開支。,（4）利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)分析,通過以上表格可以發(fā)現(xiàn)，國美電器2013年度的利息現(xiàn)金流量保證倍數(shù)較2012年大幅提高，但從這一指標(biāo)看這并不表明公司的償債能力大幅提升，因?yàn)?3年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額較12年減少51.8%，該指標(biāo)上升的主要原因是利息費(fèi)用減少73.4%（原因在上條已闡述）。但總的來說國美電器的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量大大滿足償債需求，

19、償債能力較強(qiáng)。,,4.4 發(fā)展能力分析,,4.4.1 股東權(quán)益增長率,從表中可以看出，2012年的股東權(quán)益呈負(fù)增長的，股東權(quán)益總額下降，但是2013年的股東權(quán)益呈正增長，股東權(quán)益增加。,,4.4.2 凈利潤增長率,從表中可以看出，2012年的凈利潤呈負(fù)增長，凈利潤為負(fù)且降幅較大，但2013凈利潤為正且較上年增幅較大。,,4.4.3 營業(yè)收入增長率,從表中可以看出國美電器2012年?duì)I業(yè)收入為負(fù)增長，營業(yè)能力有所下降，但201

20、3年?duì)I業(yè)收入增長10.93%，營業(yè)能力有所回復(fù)，但和11年相比有所下降。,,4.4.4 總資產(chǎn)增長率,從表中可以看出國美電器2012和2013年的固定資產(chǎn)持續(xù)上升且13年上升比率較12年有所提高。,,關(guān)注資金流,機(jī)制創(chuàng)新,資訊創(chuàng)新,,5.1 關(guān)注現(xiàn)金流,在產(chǎn)品需求收縮和原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)的環(huán)境下，繼續(xù)實(shí)施按單、生產(chǎn)、按單采購、縮短生產(chǎn)配送周期等一系列改革措施，降低庫存與營運(yùn)資本占用。通過實(shí)施基于現(xiàn)金流的增長戰(zhàn)略，減少滯銷產(chǎn)品積壓而

21、占用資金以及影響有競爭力的新產(chǎn)品上市，使公司可以有充裕的資金用于產(chǎn)品創(chuàng)新和戰(zhàn)略性投入。,,5.2 機(jī)制創(chuàng)新,機(jī)制創(chuàng)新是使企業(yè)經(jīng)營改觀的基礎(chǔ)性戰(zhàn)略，將探索建立起對(duì)外關(guān)注客戶價(jià)值、對(duì)內(nèi)關(guān)心自身增值的自主經(jīng)營體機(jī)制，將進(jìn)一步優(yōu)化績效指標(biāo)設(shè)計(jì)與考核、人員培養(yǎng)等管理模式，激發(fā)員工關(guān)注客戶價(jià)值、滿足客戶需求，并在實(shí)現(xiàn)企業(yè)與客戶的共贏中體現(xiàn)自身價(jià)值。,,,,5.3 資訊創(chuàng)新,21世紀(jì)是網(wǎng)絡(luò)時(shí)代，因此必須注重網(wǎng)絡(luò)宣傳與網(wǎng)絡(luò)營銷。依托營銷網(wǎng)絡(luò)、物流網(wǎng)