財務(wù)綜合分析的功效系數(shù)法

1、《經(jīng)濟(jì)師》2004年第7期●財會經(jīng)濟(jì)————————————————————————————————————————————————————————————————一財務(wù)綜合分析硇功效系數(shù)法摘要：文章對財務(wù)綜合分析中的功效系數(shù)法進(jìn)行了論述，指出將功效系數(shù)法引入財務(wù)綜合分析中，能夠彌補加權(quán)平均法的缺陷。關(guān)鍵詞：財務(wù)綜合分析功效系數(shù)法加權(quán)平均法中圈分類號：F2344文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1004—4914(2004)07—195—01財務(wù)

2、綜合分析是在指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上，將各指標(biāo)形成一套完整體系，相互配合使用，進(jìn)行綜合分析與評價，以掌握企業(yè)整體財務(wù)狀況和效益。在現(xiàn)有的財務(wù)分析方法中，往往簡單采用加權(quán)平均的方法對各指標(biāo)加以綜合，而簡單的加權(quán)平均對財務(wù)綜合分析會產(chǎn)生許多負(fù)面影響。因此，本文將功效系數(shù)法引入財務(wù)綜合分析中，以彌補加權(quán)平均法的缺陷。一、加權(quán)平均法存在的問題1加權(quán)平均法要求指標(biāo)的實際水平與標(biāo)準(zhǔn)水平的差距不能過大，否則會造成計分困難。這時，可通過劃分檔次評分，但是檔次劃

3、分過少會影響評價結(jié)果的準(zhǔn)確性與靈敏度，檔次劃分過多又會導(dǎo)致計分繁雜。2當(dāng)選用時間標(biāo)準(zhǔn)按指標(biāo)的增長速度計分時，由于指標(biāo)的增長速度與基數(shù)關(guān)系很大，基礎(chǔ)差、基礎(chǔ)低的單位，其指標(biāo)增長較為容易，往往可以名列前茅，而基礎(chǔ)好、基礎(chǔ)高的單位，其指標(biāo)增長難度較大，往往獲得較差的名次，造成判斷失誤。3加權(quán)平均法適合于各指標(biāo)基本上相互獨立的綜合分析，但是財務(wù)分析中各指標(biāo)都存在一定的關(guān)系，采用加權(quán)平均法會造成優(yōu)劣指標(biāo)之間相互抵消的現(xiàn)象，影響評價結(jié)果的準(zhǔn)確性。二

4、、功效系數(shù)法的一般步驟功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法，它是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對每一項評價指標(biāo)確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計算各指標(biāo)實現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，再經(jīng)過加權(quán)幾何平均進(jìn)行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。一般步驟如下：1確定各項指標(biāo)的滿意值與不允許值。一般來說，滿意值是指各項指標(biāo)在參與評價的單位中可能達(dá)到的最高水平；不允許值是指各項指標(biāo)在參與評價的單位中不應(yīng)出現(xiàn)的最低水平。2計算各指

5、標(biāo)單項評價分?jǐn)?shù)。公式如下：Gi2蠢4060式中，G。為第i項指標(biāo)評價分?jǐn)?shù)；)【i為第i璜指標(biāo)的實際值；si為第i項指標(biāo)的不允許值h；為第i項指標(biāo)的滿意值。3根據(jù)各項指標(biāo)在評價中的重要程度確定權(quán)數(shù)，采用加權(quán)幾何平均法計算綜合得分，公式如下：D=，甄睇式中，B為第i項指標(biāo)的權(quán)重，∑P，=1。三、功效系數(shù)法的運用將功效系數(shù)法運用于財務(wù)綜合分析時，需要解決以下問題：1指標(biāo)體系的構(gòu)造。評價一個企業(yè)通常是從償債能力、營運能力和盈利能力三方面進(jìn)行的，

6、所以，通常選取這三方面的指標(biāo)組成指標(biāo)體系：(1)反映償債能力的指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率。(2)反●徐永冬映營運能力的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。(3)反映盈利能力的指標(biāo)：資本金利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率。2滿意值與不允許值的確定。滿意值的確定應(yīng)遵循以下原則：(1)許多財務(wù)指標(biāo)都有標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)盡可能使用指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。(2)若無標(biāo)準(zhǔn)值，可按同行業(yè)的最高水平為滿意值。不允許值可按同行的最低水平或本企業(yè)歷史上最低水平來確

7、定，當(dāng)進(jìn)行企業(yè)間橫向比較時采用前者，當(dāng)進(jìn)行本企業(yè)縱向比較時采用后者。滿意值與不允許值應(yīng)具有相對穩(wěn)定性。3權(quán)重的確定。根據(jù)德爾菲法，結(jié)合層次分析法，將指標(biāo)權(quán)重確定如下：營運能力、償債能力、盈利能力按2：3：5分配權(quán)重；償債能力的三個指標(biāo)按1：1：1分配權(quán)重；營運能力的兩個指標(biāo)按1：1分配權(quán)重；盈利能力的三個指標(biāo)按2：2：1分配權(quán)重。4在計算指標(biāo)得分時需要注意以下問題：由于償債能力的三個指標(biāo)值的變化方向是由滿意值向兩個方向發(fā)展，所以不允許值

8、為上限和下限。當(dāng)實際值滿意值時，采用不允許值作上限。下面是連云港市某企業(yè)的實際評價資料，計算結(jié)果見表1。衰l實際值評價分?jǐn)?shù)铞指標(biāo)滿意值不允許值權(quán)重02年03年01年03年01年03年75A50(％)5676048928336O11567155625#32B2181829091011568l57012#15C109093909301l5681573n6世D10(次)572817768480115451559E8(次)34648728744

9、0，115351539F25(％)1522723590894024642481G20(％)121681728486024262437H22(％)1417217676780115421546Ⅱ醇8426386214注：A：資產(chǎn)負(fù)債表；B：流動比率；c：速動比率；D：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；E：存貨周轉(zhuǎn)率；F：資本金利潤率；G：銷售利潤率；H：成本費用利潤率；下標(biāo)表示上限，下標(biāo)#表示下限。由表l可見，該企業(yè)財務(wù)指標(biāo)兩年來雖各有增減，但總的來看，以2

10、002年的綜合狀況為相對較好。四、功效系數(shù)法的優(yōu)點與需要注意的問題從上面的分析與計算可以發(fā)現(xiàn)，功效系數(shù)法有如下優(yōu)點：第一，功效系數(shù)法采用功效函數(shù)進(jìn)行評分，可操作性和科學(xué)性都大大提高；第二，功效系數(shù)法采用加權(quán)幾何平均法對各指標(biāo)進(jìn)行綜合，對于財務(wù)綜合分析來說，較算術(shù)平均法更為合理。但是，功效系數(shù)法畢竟是一種分析方法，在使用時應(yīng)注意以下問題：一是確定權(quán)數(shù)時，應(yīng)綜合運用各種科學(xué)的方法，如德爾菲法、—廿伊法、主成份分析法等，不能靠主觀臆斷；二是在

11、運用功效系數(shù)法時，應(yīng)首先慎重地選擇指標(biāo)，構(gòu)造合理的指標(biāo)體系；三是滿意值與不允許值的確定也要做到科學(xué)合理。(作者單位：中國聯(lián)通連云港分公司江蘇連云港222000)(責(zé)編：若佳)一195—萬方數(shù)據(jù)《經(jīng)濟(jì)師~2004年第7期財會經(jīng)濟(jì)朋舅緝2口婦而IP.Jm奴需fi)~摘要:文章對財務(wù)綜合分析中的功效系數(shù)法進(jìn)行了論述，指出將功效系數(shù)法~I入財務(wù)綜合分析中，能夠彌補加權(quán)平均法的缺陷。關(guān)鍵詡:財務(wù)綜合分析功效系數(shù)法加權(quán)平均法中圖分類號:F234.4

12、文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:10044914(2004)07195一01財務(wù)綜合分析是在指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上，將各指標(biāo)形成一套完整體系，相互配合使用，進(jìn)行綜合分析與評價，以掌握企業(yè)整體財務(wù)狀況和效益。在現(xiàn)有的財務(wù)分析方法中，往往簡單采用加權(quán)平均的方法對各指標(biāo)加以綜合，而簡單的加權(quán)平均對財務(wù)綜合分析會產(chǎn)生許多負(fù)面影響。因此，本文將功效系數(shù)法引人財務(wù)綜合分析中，以彌補加權(quán)平均法的缺陷。一、加權(quán)平均法存在的問題1.加權(quán)平均法要求指標(biāo)的實際水平與標(biāo)準(zhǔn)水

13、平的差距不能過大，否則會造成計分困難。這時，可通過劃分檔次評分，但是檔次劃分過少會影響評價結(jié)果的準(zhǔn)確性與靈敏度，檔次劃分過多又會導(dǎo)致計分繁雜。2.當(dāng)選用時間標(biāo)準(zhǔn)按指標(biāo)的增長速度計分時，囪于指標(biāo)的增長速度與基數(shù)關(guān)系很大，基礎(chǔ)差、基礎(chǔ)低的單位，其指標(biāo)增長較為容易，往往可以名列前茅，而基礎(chǔ)好、基礎(chǔ)高的單位，其指標(biāo)增長難度較大，往往獲得較差的名次，造成判斷失誤。3加權(quán)平均法適合于各指標(biāo)基本上相互獨立的綜合分析，但是財務(wù)分析中各指標(biāo)都存在一定的關(guān)

14、系，采用力日權(quán)平均法會造成優(yōu)劣指標(biāo)之間相互抵消的現(xiàn)象，影響評價結(jié)果的準(zhǔn)確性。二、功效~敏法的假步驟功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法，它是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對每一項評價指標(biāo)確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計算各指標(biāo)實現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，再經(jīng)過加權(quán)幾何平均進(jìn)行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。一般步驟如下:1.確定各項指標(biāo)的滿意值與不允許值。一般來說，滿意值是指各項指標(biāo)在參與評價的單位中可能達(dá)到的

15、最高水平:不允許值是指各項指標(biāo)在參與評價的單位中不應(yīng)出現(xiàn)的最低水平。2.計算各指標(biāo)單項評價分?jǐn)?shù)。公式如下:G=乒二R叫060njSj式中，Gi為第1項指標(biāo)評價分?jǐn)?shù)只為第i項指標(biāo)的實際值萌為第1項指標(biāo)的不允許值hi為第1項指標(biāo)的滿意值。3.根據(jù)各項指標(biāo)在評價中的重要程度確定權(quán)數(shù)，采用加權(quán)幾何平均法計算綜合得分，公式如下:D=flGi式中Pi為第t項指標(biāo)的權(quán)重.L:Pi=l。三、功效系鯨法的運用將功效系數(shù)法運用于財務(wù)綜合分析時，需要解決以下

16、問題:1.指標(biāo)體系的構(gòu)造。評價一個企業(yè)通常是從償債能力、營運能力和盈利能力三方面進(jìn)行的，所以，通常選取這三方面的指標(biāo)組成指標(biāo)體系:(I)反映償債能力的指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率。(2)反徐永冬映營運能力的指標(biāo):應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。(3)反映盈利能力的指標(biāo):資本金利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率。2滿意值與不允許值的確定。滿意值的確定應(yīng)遵循以下原則:(1)許多財務(wù)指標(biāo)都有標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)盡可能使用指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。(2)若無標(biāo)準(zhǔn)

17、值，可按同行業(yè)的最高水平為滿意值。不允許值可按同行的最低水平或本企業(yè)歷史上最低水平來確定，當(dāng)進(jìn)行企業(yè)問橫向比較時采用前者，當(dāng)進(jìn)行本企業(yè)縱向比較時采用后者。滿意值與不允許值應(yīng)具有相對穩(wěn)定性。3.權(quán)重的確定。根據(jù)德爾菲法，結(jié)合層次分析法，將指標(biāo)權(quán)重確定如下:蕾運能力、償債能力、盈利能力按2:3:5分配權(quán)重償債能力的三個指標(biāo)按1:1:1分配權(quán)重營運能力的兩個指標(biāo)按1:1分配權(quán)重盈利能力的三個指標(biāo)按2:2:1分配權(quán)重。4.在計算指標(biāo)得分時需要注

18、意以下問題:由于償債能力的三個指標(biāo)值的變化方向是由滿意值向兩個方向發(fā)展，所以不允許值為上限和下限。當(dāng)實際值滿意值時，采用不允許值作上限。下面是連云港市某企業(yè)的實際評價資料，計算結(jié)果見表1。襄1陽標(biāo)滿意值體允許值實際值評價分?jǐn)?shù)權(quán)重Gi02年03年。1年03年01年03年A150(%)邊變56.7ω489.283.36。11.5671.556BI2181.8290910.11.5681.570CI141.45禱鹽0.90.939093。l1

19、.5681.573。ι!lD11O(次)7.28.177.684.8。l1.5451.559EIS(次)34.64.872.874.4。11.5351.539F125(%)1522.723.590.8940.22.4642.481G120(%)1216.817.284860.22.4262.437H122(%)1417.217.67678。l1.5421.546ncr84.26386.214注:A:資產(chǎn)負(fù)債表B:流動比率C:這動比率0:

20、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E:存貨周轉(zhuǎn)率F:資本金利潤率G:銷售利潤率H:成本費用利潤率下標(biāo)骨表示上限，下標(biāo)#表示下限。由表1可見，該企業(yè)財務(wù)指標(biāo)兩年來雖各有增減，但總的來看，以2002年的綜合狀況為相對較好。四、功效系做法的優(yōu)點與餌.注慧的問題從上面的分析與計算可以發(fā)現(xiàn)，功效系數(shù)法有如下優(yōu)點:第一，功效系數(shù)法采用功效函數(shù)進(jìn)行評分，可操作性和科學(xué)性都大大提高第二，功效系數(shù)法采用加權(quán)幾何平均法對各指標(biāo)進(jìn)行綜合，對于財務(wù)綜合分析來說，較算術(shù)平均法更為合

21、理。但是，功效系數(shù)法畢竟是一種分析方法，在使用時應(yīng)注意以下問題是確定權(quán)數(shù)時，應(yīng)綜合運用各種科學(xué)的方法，如德爾菲法、必fP法、主成份分析法等，不能靠主觀臆斷二是在運用功效系數(shù)法時，應(yīng)首先慎重地選擇指標(biāo)，構(gòu)造合理的指標(biāo)體系三是滿意值與不允許值的確定也要做到科學(xué)合理。(作者單位:中國聯(lián)通連云港分公司江蘇連云港222000)(責(zé)編:若佳)一195一《經(jīng)濟(jì)師》2004年第7期●財會經(jīng)濟(jì)———————————————————————————————

22、—————————————————————————————————一財務(wù)綜合分析硇功效系數(shù)法摘要：文章對財務(wù)綜合分析中的功效系數(shù)法進(jìn)行了論述，指出將功效系數(shù)法引入財務(wù)綜合分析中，能夠彌補加權(quán)平均法的缺陷。關(guān)鍵詞：財務(wù)綜合分析功效系數(shù)法加權(quán)平均法中圈分類號：F2344文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1004—4914(2004)07—195—01財務(wù)綜合分析是在指標(biāo)分析的基礎(chǔ)上，將各指標(biāo)形成一套完整體系，相互配合使用，進(jìn)行綜合分析與評價，以掌握企

23、業(yè)整體財務(wù)狀況和效益。在現(xiàn)有的財務(wù)分析方法中，往往簡單采用加權(quán)平均的方法對各指標(biāo)加以綜合，而簡單的加權(quán)平均對財務(wù)綜合分析會產(chǎn)生許多負(fù)面影響。因此，本文將功效系數(shù)法引入財務(wù)綜合分析中，以彌補加權(quán)平均法的缺陷。一、加權(quán)平均法存在的問題1加權(quán)平均法要求指標(biāo)的實際水平與標(biāo)準(zhǔn)水平的差距不能過大，否則會造成計分困難。這時，可通過劃分檔次評分，但是檔次劃分過少會影響評價結(jié)果的準(zhǔn)確性與靈敏度，檔次劃分過多又會導(dǎo)致計分繁雜。2當(dāng)選用時間標(biāo)準(zhǔn)按指標(biāo)的增長速

24、度計分時，由于指標(biāo)的增長速度與基數(shù)關(guān)系很大，基礎(chǔ)差、基礎(chǔ)低的單位，其指標(biāo)增長較為容易，往往可以名列前茅，而基礎(chǔ)好、基礎(chǔ)高的單位，其指標(biāo)增長難度較大，往往獲得較差的名次，造成判斷失誤。3加權(quán)平均法適合于各指標(biāo)基本上相互獨立的綜合分析，但是財務(wù)分析中各指標(biāo)都存在一定的關(guān)系，采用加權(quán)平均法會造成優(yōu)劣指標(biāo)之間相互抵消的現(xiàn)象，影響評價結(jié)果的準(zhǔn)確性。二、功效系數(shù)法的一般步驟功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法，它是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對每一項評價指標(biāo)確定一個滿

25、意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計算各指標(biāo)實現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，再經(jīng)過加權(quán)幾何平均進(jìn)行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。一般步驟如下：1確定各項指標(biāo)的滿意值與不允許值。一般來說，滿意值是指各項指標(biāo)在參與評價的單位中可能達(dá)到的最高水平；不允許值是指各項指標(biāo)在參與評價的單位中不應(yīng)出現(xiàn)的最低水平。2計算各指標(biāo)單項評價分?jǐn)?shù)。公式如下：Gi2蠢4060式中，G。為第i項指標(biāo)評價分?jǐn)?shù)；)【i為第i璜指標(biāo)的實際

26、值；si為第i項指標(biāo)的不允許值h；為第i項指標(biāo)的滿意值。3根據(jù)各項指標(biāo)在評價中的重要程度確定權(quán)數(shù)，采用加權(quán)幾何平均法計算綜合得分，公式如下：D=，甄睇式中，B為第i項指標(biāo)的權(quán)重，∑P，=1。三、功效系數(shù)法的運用將功效系數(shù)法運用于財務(wù)綜合分析時，需要解決以下問題：1指標(biāo)體系的構(gòu)造。評價一個企業(yè)通常是從償債能力、營運能力和盈利能力三方面進(jìn)行的，所以，通常選取這三方面的指標(biāo)組成指標(biāo)體系：(1)反映償債能力的指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率

27、。(2)反●徐永冬映營運能力的指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。(3)反映盈利能力的指標(biāo)：資本金利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率。2滿意值與不允許值的確定。滿意值的確定應(yīng)遵循以下原則：(1)許多財務(wù)指標(biāo)都有標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)盡可能使用指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。(2)若無標(biāo)準(zhǔn)值，可按同行業(yè)的最高水平為滿意值。不允許值可按同行的最低水平或本企業(yè)歷史上最低水平來確定，當(dāng)進(jìn)行企業(yè)間橫向比較時采用前者，當(dāng)進(jìn)行本企業(yè)縱向比較時采用后者。滿意值與不允許值應(yīng)具有相對穩(wěn)定

28、性。3權(quán)重的確定。根據(jù)德爾菲法，結(jié)合層次分析法，將指標(biāo)權(quán)重確定如下：營運能力、償債能力、盈利能力按2：3：5分配權(quán)重；償債能力的三個指標(biāo)按1：1：1分配權(quán)重；營運能力的兩個指標(biāo)按1：1分配權(quán)重；盈利能力的三個指標(biāo)按2：2：1分配權(quán)重。4在計算指標(biāo)得分時需要注意以下問題：由于償債能力的三個指標(biāo)值的變化方向是由滿意值向兩個方向發(fā)展，所以不允許值為上限和下限。當(dāng)實際值滿意值時，采用不允許值作上限。下面是連云港市某企業(yè)的實際評價資料，計算結(jié)果見

29、表1。衰l實際值評價分?jǐn)?shù)铞指標(biāo)滿意值不允許值權(quán)重02年03年01年03年01年03年75A50(％)5676048928336O11567155625#32B2181829091011568l57012#15C109093909301l5681573n6世D10(次)572817768480115451559E8(次)346487287440，115351539F25(％)1522723590894024642481G20(％)1216

30、81728486024262437H22(％)1417217676780115421546Ⅱ醇8426386214注：A：資產(chǎn)負(fù)債表；B：流動比率；c：速動比率；D：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率；E：存貨周轉(zhuǎn)率；F：資本金利潤率；G：銷售利潤率；H：成本費用利潤率；下標(biāo)表示上限，下標(biāo)#表示下限。由表l可見，該企業(yè)財務(wù)指標(biāo)兩年來雖各有增減，但總的來看，以2002年的綜合狀況為相對較好。四、功效系數(shù)法的優(yōu)點與需要注意的問題從上面的分析與計算可以發(fā)現(xiàn)，功效

31、系數(shù)法有如下優(yōu)點：第一，功效系數(shù)法采用功效函數(shù)進(jìn)行評分，可操作性和科學(xué)性都大大提高；第二，功效系數(shù)法采用加權(quán)幾何平均法對各指標(biāo)進(jìn)行綜合，對于財務(wù)綜合分析來說，較算術(shù)平均法更為合理。但是，功效系數(shù)法畢竟是一種分析方法，在使用時應(yīng)注意以下問題：一是確定權(quán)數(shù)時，應(yīng)綜合運用各種科學(xué)的方法，如德爾菲法、—廿伊法、主成份分析法等，不能靠主觀臆斷；二是在運用功效系數(shù)法時，應(yīng)首先慎重地選擇指標(biāo)，構(gòu)造合理的指標(biāo)體系；三是滿意值與不允許值的確定也要做到科學(xué)

32、合理。(作者單位：中國聯(lián)通連云港分公司江蘇連云港222000)(責(zé)編：若佳)一195—萬方數(shù)據(jù)《經(jīng)濟(jì)師~2004年第7期財會經(jīng)濟(jì)朋舅緝2口婦而IP.Jm奴需fi)~摘要:文章對財務(wù)綜合分析中的功效系數(shù)法進(jìn)行了論述，指出將功效系數(shù)法~I入財務(wù)綜合分析中，能夠彌補加權(quán)平均法的缺陷。關(guān)鍵詡:財務(wù)綜合分析功效系數(shù)法加權(quán)平均法中圖分類號:F234.4文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:10044914(2004)07195一01財務(wù)綜合分析是在指標(biāo)分析的基礎(chǔ)

33、上，將各指標(biāo)形成一套完整體系，相互配合使用，進(jìn)行綜合分析與評價，以掌握企業(yè)整體財務(wù)狀況和效益。在現(xiàn)有的財務(wù)分析方法中，往往簡單采用加權(quán)平均的方法對各指標(biāo)加以綜合，而簡單的加權(quán)平均對財務(wù)綜合分析會產(chǎn)生許多負(fù)面影響。因此，本文將功效系數(shù)法引人財務(wù)綜合分析中，以彌補加權(quán)平均法的缺陷。一、加權(quán)平均法存在的問題1.加權(quán)平均法要求指標(biāo)的實際水平與標(biāo)準(zhǔn)水平的差距不能過大，否則會造成計分困難。這時，可通過劃分檔次評分，但是檔次劃分過少會影響評價結(jié)果的準(zhǔn)

34、確性與靈敏度，檔次劃分過多又會導(dǎo)致計分繁雜。2.當(dāng)選用時間標(biāo)準(zhǔn)按指標(biāo)的增長速度計分時，囪于指標(biāo)的增長速度與基數(shù)關(guān)系很大，基礎(chǔ)差、基礎(chǔ)低的單位，其指標(biāo)增長較為容易，往往可以名列前茅，而基礎(chǔ)好、基礎(chǔ)高的單位，其指標(biāo)增長難度較大，往往獲得較差的名次，造成判斷失誤。3加權(quán)平均法適合于各指標(biāo)基本上相互獨立的綜合分析，但是財務(wù)分析中各指標(biāo)都存在一定的關(guān)系，采用力日權(quán)平均法會造成優(yōu)劣指標(biāo)之間相互抵消的現(xiàn)象，影響評價結(jié)果的準(zhǔn)確性。二、功效~敏法的假步驟

35、功效系數(shù)法又叫功效函數(shù)法，它是根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理，對每一項評價指標(biāo)確定一個滿意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計算各指標(biāo)實現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，再經(jīng)過加權(quán)幾何平均進(jìn)行綜合，從而評價被研究對象的綜合狀況。一般步驟如下:1.確定各項指標(biāo)的滿意值與不允許值。一般來說，滿意值是指各項指標(biāo)在參與評價的單位中可能達(dá)到的最高水平:不允許值是指各項指標(biāo)在參與評價的單位中不應(yīng)出現(xiàn)的最低水平。2.計算各指標(biāo)單項評價分?jǐn)?shù)。公

36、式如下:G=乒二R叫060njSj式中，Gi為第1項指標(biāo)評價分?jǐn)?shù)只為第i項指標(biāo)的實際值萌為第1項指標(biāo)的不允許值hi為第1項指標(biāo)的滿意值。3.根據(jù)各項指標(biāo)在評價中的重要程度確定權(quán)數(shù)，采用加權(quán)幾何平均法計算綜合得分，公式如下:D=flGi式中Pi為第t項指標(biāo)的權(quán)重.L:Pi=l。三、功效系鯨法的運用將功效系數(shù)法運用于財務(wù)綜合分析時，需要解決以下問題:1.指標(biāo)體系的構(gòu)造。評價一個企業(yè)通常是從償債能力、營運能力和盈利能力三方面進(jìn)行的，所以，通常

37、選取這三方面的指標(biāo)組成指標(biāo)體系:(I)反映償債能力的指標(biāo):資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率。(2)反徐永冬映營運能力的指標(biāo):應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。(3)反映盈利能力的指標(biāo):資本金利潤率、銷售利潤率、成本費用利潤率。2滿意值與不允許值的確定。滿意值的確定應(yīng)遵循以下原則:(1)許多財務(wù)指標(biāo)都有標(biāo)準(zhǔn)值，應(yīng)盡可能使用指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值。(2)若無標(biāo)準(zhǔn)值，可按同行業(yè)的最高水平為滿意值。不允許值可按同行的最低水平或本企業(yè)歷史上最低水平來確定，當(dāng)進(jìn)行企

38、業(yè)問橫向比較時采用前者，當(dāng)進(jìn)行本企業(yè)縱向比較時采用后者。滿意值與不允許值應(yīng)具有相對穩(wěn)定性。3.權(quán)重的確定。根據(jù)德爾菲法，結(jié)合層次分析法，將指標(biāo)權(quán)重確定如下:蕾運能力、償債能力、盈利能力按2:3:5分配權(quán)重償債能力的三個指標(biāo)按1:1:1分配權(quán)重營運能力的兩個指標(biāo)按1:1分配權(quán)重盈利能力的三個指標(biāo)按2:2:1分配權(quán)重。4.在計算指標(biāo)得分時需要注意以下問題:由于償債能力的三個指標(biāo)值的變化方向是由滿意值向兩個方向發(fā)展，所以不允許值為上限和下限。

39、當(dāng)實際值滿意值時，采用不允許值作上限。下面是連云港市某企業(yè)的實際評價資料，計算結(jié)果見表1。襄1陽標(biāo)滿意值體允許值實際值評價分?jǐn)?shù)權(quán)重Gi02年03年。1年03年01年03年A150(%)邊變56.7ω489.283.36。11.5671.556BI2181.8290910.11.5681.570CI141.45禱鹽0.90.939093。l1.5681.573。ι!lD11O(次)7.28.177.684.8。l1.5451.559EIS

40、(次)34.64.872.874.4。11.5351.539F125(%)1522.723.590.8940.22.4642.481G120(%)1216.817.284860.22.4262.437H122(%)1417.217.67678。l1.5421.546ncr84.26386.214注:A:資產(chǎn)負(fù)債表B:流動比率C:這動比率0:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E:存貨周轉(zhuǎn)率F:資本金利潤率G:銷售利潤率H:成本費用利潤率下標(biāo)骨表示上限，下標(biāo)#

41、表示下限。由表1可見，該企業(yè)財務(wù)指標(biāo)兩年來雖各有增減，但總的來看，以2002年的綜合狀況為相對較好。四、功效系做法的優(yōu)點與餌.注慧的問題從上面的分析與計算可以發(fā)現(xiàn)，功效系數(shù)法有如下優(yōu)點:第一，功效系數(shù)法采用功效函數(shù)進(jìn)行評分，可操作性和科學(xué)性都大大提高第二，功效系數(shù)法采用加權(quán)幾何平均法對各指標(biāo)進(jìn)行綜合，對于財務(wù)綜合分析來說，較算術(shù)平均法更為合理。但是，功效系數(shù)法畢竟是一種分析方法，在使用時應(yīng)注意以下問題是確定權(quán)數(shù)時，應(yīng)綜合運用各種科學(xué)的方