盈余質(zhì)量國外觀點分析與評價

1、盈余質(zhì)量：國外觀點分北京聯(lián)合大學旅游學院劉亭立【摘要】本文主要對國外主流文獻進行了回顧、梳理和歸納，以期能夠?qū)ξ覈噘|(zhì)量的研究提供一些新的思路。編制財務報告的首要重點是盈余及其組成內(nèi)容的詳細信息，盈余信息是預測和分析公司經(jīng)營業(yè)績和財務狀況的核心指標。一、基于決策有用的信息觀：盈余質(zhì)量及其評價基于決策有用的信息觀認為，盈余是一種包含多種信息的信號，市場上報酬率和股票價格的變動可以作為信號作用替代變量。De—chow(1994)建立模型，

2、通過股票價格、報酬率對盈余、現(xiàn)金流進行回歸，來衡量盈余的相關性和可靠性。Barth，BeaverandLandsman(2001)也證實回歸模型的解釋度和估計系數(shù)可以反映盈余的相關性和可靠性。Lev和zarowin(1999)指出會計準則與經(jīng)營環(huán)境的不協(xié)調(diào)可能導致模型具有較低的解釋能力。但KalherineSchipper和LindaVincent(2003)認為。這種研究無法識別由管理操縱的誤差所導致的相關性和可靠性的降低。在信息觀下

3、，對決策有用性的一個延伸就是從盈余的持續(xù)性、可預測性和平穩(wěn)性的時間序列特征對盈余質(zhì)量進行界定和評價。規(guī)范研究與實證分析都表明，盈余的持續(xù)性與報酬率和盈余之間具有正相關關系，盈余的持續(xù)性與投資者對于報告盈余的反應有關。KormendI和Lipe(1987)研究發(fā)現(xiàn)盈余反應系數(shù)與盈袋、變化將如何影響股東對未來利益的期望有關，且盈余反應系數(shù)與盈余持續(xù)性正相關。Easton和Zmiiewski(1989)、Cons和Kotha一(1989)也驗

4、證了盈余反應系數(shù)與盈余持續(xù)性之間的正相關關系。Lipe(1990)從盈余自相關的角度界定了持續(xù)性，即當期的盈余誤差有多少可以成為永久性盈余。Lipe將盈余的預測能力定義為“過去的盈余預測未來盈余的能力”，按照這個觀點，預測能力是盈余誤差的減函數(shù)。Lev也持相同觀點，即盈余質(zhì)量應該是對非正常報酬率的預測能力：盈余和其他變量中包括預測的內(nèi)容越多盈余質(zhì)量就越高。在公司及其經(jīng)營環(huán)境不變的前提下，盈余應該具有內(nèi)生的平穩(wěn)性。Leuzeta1(200

5、3)采用經(jīng)營利潤的標準差與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的標準差之比來衡量盈余的平穩(wěn)性，比率越小就意中國人民大味著盈余的平穩(wěn)性越高。然而Hand(1989)和Hunl(1996)都證實了管理者有動機為了特定的目標進行盈余平滑，從而降低了盈余的持續(xù)性，減少了盈余的信息含量。=、基于決策有用的計量觀：盈余質(zhì)量及其評價基于決策有用的計量觀立足于會計報表的項目構成及其關系，強調(diào)如何通過更為有效的會計計量方法反映企業(yè)真實的經(jīng)濟活動增加由會計報表所提供信息

6、的決策有用性。從會計報表的角度定義盈余質(zhì)量，普遍接受的觀點就是盈余與現(xiàn)金流量的關聯(lián)程度：兩者分離程度低，即盈余中所含有的現(xiàn)金流量比例越高，就認為盈余質(zhì)量越高。因此，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與盈余之比就是一個簡單明了的判別工具。但這個指標對于經(jīng)營活動的考慮顯然有些粗糙。DeAngeIo1986)提出總應計項目的變化可以用來衡量盈余質(zhì)量。但是以應計項目為基礎形成的盈余質(zhì)量概念與FASB基于持續(xù)性、可預測性、平穩(wěn)性的盈余質(zhì)量概念并不一致，也不可

7、能趨同。瓊斯模型以及修正的瓊斯模型驗證了應計項目回歸殘差可以用來反映盈余管理的程度，盈余管理程度又被認為與盈余質(zhì)量呈反向關系。DechowSIoana和Sweeney(1995)通過對四個重要模型的比較分析得出結論，修正的瓊斯模型對于識別盈余管理最為有效。瓊斯模型以盈余質(zhì)量為出發(fā)點。經(jīng)過盈余管理環(huán)節(jié)。最終又回到盈余質(zhì)量，該模型后來被大量用于盈余管理的識別和評價。但萁從會計報表視角關注盈余質(zhì)量的研究思路沒有終止被后人以不同的方式傳承下來。

8、Sloan(1996)和HougeandLoughran(2∞O)都認同會計盈余是由兩部分構成的：即提供可靠且相關的現(xiàn)金流量信息部分和應計項目部分，所以應計項目水平可以作為盈余質(zhì)量的表征變量，并且通過研究發(fā)現(xiàn)，應計項目水平與股票收益之間存在負相關關系。研究會計政策選擇對盈余質(zhì)量的影響也漸成一派。Teohetal(1998)年研究了短時期內(nèi)減少壞賬準備或折舊對于盈余持續(xù)性的影響。類似的還有BeaverandEngeI(1996)對于減少貸

9、款減值準備影響的研究，Moee(2002)對高估重組費用影響的研究等。他們對盈余質(zhì)量的界定基本上仍屬于決策有用觀。但更強調(diào)會計計量方法的影響。Penman和zhang：與評價院李勇302)研究了保守會計對盈余質(zhì)量的影響。為汁報表層面盈余質(zhì)量的研究和評價開啟了新器路。他們設計并采用保守會計程度指數(shù)計得出盈余質(zhì)量指數(shù)，將資產(chǎn)負債表信息與收表信息聯(lián)系起來，進而將盈余質(zhì)量的影響擴到資本市場中對股票報酬率的影響上。三、簡單評價從決策有用的信息觀出

10、發(fā)評價盈余質(zhì)量陔心在于研究報酬——盈余、價格一盈余司的關系，主張從市場角度衡量盈余質(zhì)量，質(zhì)上可以理解為一種“事后”的盈余質(zhì)量評，該領域過去數(shù)十年大量的文獻都證明了盈唐息的有用性及其程度，反過來可以指導會人員如何把握投資者重視或不重視的信息。一步改善會計信息的有用性?；跊Q策有用的計量觀評價蕊余質(zhì)量其b在于探究會計盈余的生成過程及其與其他目的勾稽關系。是通過追溯經(jīng)濟業(yè)務活動的原來衡量盈余質(zhì)量?？梢岳斫鉃橐环N”事先““事中“的盈余質(zhì)量評價。

11、計量觀強調(diào)會計計方法即會計政策的選擇會影響會計信息的決有用性，信息觀的研究局限性也可以證明這—點。Lev(1989)的研究中就指出市場對于盈R均反應非常微弱，盈余信息公告前后幾天，投I雪纂囂篡鬻淼謄三焉l息帶來的。CoI|ins，Korhari，Shanken和j)an(1994)通過研究證實，低的盈余質(zhì)量是于以歷史成本為基礎的盈余信息缺少及時=，這實際上就涉及到歷史成本還是公允價值一會計計量方法對盈余質(zhì)量內(nèi)在的影響。以上兩種觀點都源于

12、FASB概念框架的本內(nèi)核——決策有用性。按照盈余的本質(zhì)屬從邏輯關系來看，界定和評價盈余質(zhì)量時決有用的計量觀應該前置于決策有用的信息；轟主蓉萎喜霪盞薔莖圣莖主尹耋掌萎纂霧_可以反饋會計準則的完善程度；基于決策有_j勺信息觀對于盈余質(zhì)量評價則是一種綜合的歷反應。決策有用的信息觀對于盈余質(zhì)量的禿實質(zhì)上是以決策有用的計量有效性為假設是的。作為內(nèi)生性的盈余質(zhì)量，企業(yè)的經(jīng)濟活c寺征和會計處理方法直接決定了真實的盈余量。而真實的盈余質(zhì)量應該在資本市場

13、中得曼映。所以決策有用的計壁觀和信息觀是一掃內(nèi)及外的過程，對盈余質(zhì)量全面客觀的理陽評價應將兩者有機地結合起來。●圈萬方數(shù)據(jù)盈余質(zhì)量：國外觀點分北京聯(lián)合大學旅游學院劉亭立【摘要】本文主要對國外主流文獻進行了回顧、梳理和歸納，以期能夠?qū)ξ覈噘|(zhì)量的研究提供一些新的思路。編制財務報告的首要重點是盈余及其組成內(nèi)容的詳細信息，盈余信息是預測和分析公司經(jīng)營業(yè)績和財務狀況的核心指標。一、基于決策有用的信息觀：盈余質(zhì)量及其評價基于決策有用的信息觀認為

14、，盈余是一種包含多種信息的信號，市場上報酬率和股票價格的變動可以作為信號作用替代變量。De—chow(1994)建立模型，通過股票價格、報酬率對盈余、現(xiàn)金流進行回歸，來衡量盈余的相關性和可靠性。Barth，BeaverandLandsman(2001)也證實回歸模型的解釋度和估計系數(shù)可以反映盈余的相關性和可靠性。Lev和zarowin(1999)指出會計準則與經(jīng)營環(huán)境的不協(xié)調(diào)可能導致模型具有較低的解釋能力。但KalherineSchip

15、per和LindaVincent(2003)認為。這種研究無法識別由管理操縱的誤差所導致的相關性和可靠性的降低。在信息觀下，對決策有用性的一個延伸就是從盈余的持續(xù)性、可預測性和平穩(wěn)性的時間序列特征對盈余質(zhì)量進行界定和評價。規(guī)范研究與實證分析都表明，盈余的持續(xù)性與報酬率和盈余之間具有正相關關系，盈余的持續(xù)性與投資者對于報告盈余的反應有關。KormendI和Lipe(1987)研究發(fā)現(xiàn)盈余反應系數(shù)與盈袋、變化將如何影響股東對未來利益的期望有

16、關，且盈余反應系數(shù)與盈余持續(xù)性正相關。Easton和Zmiiewski(1989)、Cons和Kotha一(1989)也驗證了盈余反應系數(shù)與盈余持續(xù)性之間的正相關關系。Lipe(1990)從盈余自相關的角度界定了持續(xù)性，即當期的盈余誤差有多少可以成為永久性盈余。Lipe將盈余的預測能力定義為“過去的盈余預測未來盈余的能力”，按照這個觀點，預測能力是盈余誤差的減函數(shù)。Lev也持相同觀點，即盈余質(zhì)量應該是對非正常報酬率的預測能力：盈余和其他

17、變量中包括預測的內(nèi)容越多盈余質(zhì)量就越高。在公司及其經(jīng)營環(huán)境不變的前提下，盈余應該具有內(nèi)生的平穩(wěn)性。Leuzeta1(2003)采用經(jīng)營利潤的標準差與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的標準差之比來衡量盈余的平穩(wěn)性，比率越小就意中國人民大味著盈余的平穩(wěn)性越高。然而Hand(1989)和Hunl(1996)都證實了管理者有動機為了特定的目標進行盈余平滑，從而降低了盈余的持續(xù)性，減少了盈余的信息含量。=、基于決策有用的計量觀：盈余質(zhì)量及其評價基于決策有用

18、的計量觀立足于會計報表的項目構成及其關系，強調(diào)如何通過更為有效的會計計量方法反映企業(yè)真實的經(jīng)濟活動增加由會計報表所提供信息的決策有用性。從會計報表的角度定義盈余質(zhì)量，普遍接受的觀點就是盈余與現(xiàn)金流量的關聯(lián)程度：兩者分離程度低，即盈余中所含有的現(xiàn)金流量比例越高，就認為盈余質(zhì)量越高。因此，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與盈余之比就是一個簡單明了的判別工具。但這個指標對于經(jīng)營活動的考慮顯然有些粗糙。DeAngeIo1986)提出總應計項目的變化可以用

19、來衡量盈余質(zhì)量。但是以應計項目為基礎形成的盈余質(zhì)量概念與FASB基于持續(xù)性、可預測性、平穩(wěn)性的盈余質(zhì)量概念并不一致，也不可能趨同。瓊斯模型以及修正的瓊斯模型驗證了應計項目回歸殘差可以用來反映盈余管理的程度，盈余管理程度又被認為與盈余質(zhì)量呈反向關系。DechowSIoana和Sweeney(1995)通過對四個重要模型的比較分析得出結論，修正的瓊斯模型對于識別盈余管理最為有效。瓊斯模型以盈余質(zhì)量為出發(fā)點。經(jīng)過盈余管理環(huán)節(jié)。最終又回到盈余質(zhì)

20、量，該模型后來被大量用于盈余管理的識別和評價。但萁從會計報表視角關注盈余質(zhì)量的研究思路沒有終止被后人以不同的方式傳承下來。Sloan(1996)和HougeandLoughran(2∞O)都認同會計盈余是由兩部分構成的：即提供可靠且相關的現(xiàn)金流量信息部分和應計項目部分，所以應計項目水平可以作為盈余質(zhì)量的表征變量，并且通過研究發(fā)現(xiàn)，應計項目水平與股票收益之間存在負相關關系。研究會計政策選擇對盈余質(zhì)量的影響也漸成一派。Teohetal(19

21、98)年研究了短時期內(nèi)減少壞賬準備或折舊對于盈余持續(xù)性的影響。類似的還有BeaverandEngeI(1996)對于減少貸款減值準備影響的研究，Moee(2002)對高估重組費用影響的研究等。他們對盈余質(zhì)量的界定基本上仍屬于決策有用觀。但更強調(diào)會計計量方法的影響。Penman和zhang：與評價院李勇302)研究了保守會計對盈余質(zhì)量的影響。為汁報表層面盈余質(zhì)量的研究和評價開啟了新器路。他們設計并采用保守會計程度指數(shù)計得出盈余質(zhì)量指數(shù)，將

22、資產(chǎn)負債表信息與收表信息聯(lián)系起來，進而將盈余質(zhì)量的影響擴到資本市場中對股票報酬率的影響上。三、簡單評價從決策有用的信息觀出發(fā)評價盈余質(zhì)量陔心在于研究報酬——盈余、價格一盈余司的關系，主張從市場角度衡量盈余質(zhì)量，質(zhì)上可以理解為一種“事后”的盈余質(zhì)量評，該領域過去數(shù)十年大量的文獻都證明了盈唐息的有用性及其程度，反過來可以指導會人員如何把握投資者重視或不重視的信息。一步改善會計信息的有用性。基于決策有用的計量觀評價蕊余質(zhì)量其b在于探究會計盈余

23、的生成過程及其與其他目的勾稽關系。是通過追溯經(jīng)濟業(yè)務活動的原來衡量盈余質(zhì)量?？梢岳斫鉃橐环N”事先““事中“的盈余質(zhì)量評價。計量觀強調(diào)會計計方法即會計政策的選擇會影響會計信息的決有用性，信息觀的研究局限性也可以證明這—點。Lev(1989)的研究中就指出市場對于盈R均反應非常微弱，盈余信息公告前后幾天，投I雪纂囂篡鬻淼謄三焉l息帶來的。CoI|ins，Korhari，Shanken和j)an(1994)通過研究證實，低的盈余質(zhì)量是于以歷史

24、成本為基礎的盈余信息缺少及時=，這實際上就涉及到歷史成本還是公允價值一會計計量方法對盈余質(zhì)量內(nèi)在的影響。以上兩種觀點都源于FASB概念框架的本內(nèi)核——決策有用性。按照盈余的本質(zhì)屬從邏輯關系來看，界定和評價盈余質(zhì)量時決有用的計量觀應該前置于決策有用的信息；轟主蓉萎喜霪盞薔莖圣莖主尹耋掌萎纂霧_可以反饋會計準則的完善程度；基于決策有_j勺信息觀對于盈余質(zhì)量評價則是一種綜合的歷反應。決策有用的信息觀對于盈余質(zhì)量的禿實質(zhì)上是以決策有用的計量有效