基于供應(yīng)鏈的融資模式解析

1、基于供應(yīng)鏈的融資模式解析李博雅吉林工商學(xué)院教務(wù)處吉林長春130062【摘要】供應(yīng)鏈金融就是將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，為企業(yè)提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)。由于供應(yīng)鏈中除核心企業(yè)之外，基本上都是中小企業(yè)，因此從某種意義上說，供應(yīng)鏈融資就是中小企業(yè)提供金融服務(wù)。供應(yīng)鏈金融模式的有效運作，將有力緩解中小企業(yè)融資難的問題?！娟P(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈金融融資模式中圖分類號：F274文獻標識碼：A文章編號：10094067(2012)2318802供應(yīng)鏈

2、融資是指銀行通過審查整條供應(yīng)鏈，基于對供應(yīng)鏈管理程度和核心企業(yè)的信用實力的掌握，對其核心企業(yè)和上下游多個企業(yè)提供靈活的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈金融發(fā)端于20世紀的80年代，近年來在國內(nèi)得到了一定的應(yīng)用發(fā)展。由于應(yīng)用程度的初級化，對供應(yīng)鏈金融模式的認識和創(chuàng)新需要有一個不斷再認識和實踐的過程。目前，供應(yīng)鏈金融模式有很多種，各大銀行在不同的領(lǐng)域也多有償試，客觀地看也各有利弊千秋。本文將對基本的三種模式進行分析闡述。一、應(yīng)收賬款融資

3、模式應(yīng)收賬款融資模式，是指以中小企業(yè)對供應(yīng)鏈上核心大企業(yè)的應(yīng)收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔保物，向融資機構(gòu)申請期限不超過應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款。南銀行為處于供應(yīng)鏈上游的中小企業(yè)提供融資，從而加強資金的周轉(zhuǎn)的一種融資模式。在應(yīng)收賬款融資模式中。銀行更多關(guān)注的是下游企業(yè)的還款能力、交易風(fēng)險以及整個供應(yīng)鏈的運作狀況，而并非只針對中小企業(yè)本身進行風(fēng)險評估。作為債務(wù)企業(yè)的核心大企業(yè)。由于具有較好的資信實力，并且與銀行之間存在長期穩(wěn)定的信貸關(guān)系，因而為中

4、小企業(yè)融資起到反擔保的作用，從而降低了銀行的貸款風(fēng)險。由于應(yīng)收賬款是絕大多數(shù)正常經(jīng)營的中小企業(yè)普遍存在的一種現(xiàn)象，這一模式解決中小企業(yè)融資問題的適應(yīng)面非常廣。該模式的具體運作過程如下閣所示：圖1應(yīng)收賬款模式融資模式運作方式1融資企業(yè)與核心企業(yè)簽訂買賣商品合同。2核心企業(yè)沒有支付現(xiàn)金，給予融資企業(yè)應(yīng)收賬款單據(jù)，融資企業(yè)成為債權(quán)企業(yè)，核心企業(yè)成為債務(wù)企業(yè)。3融資企業(yè)將應(yīng)收賬款單據(jù)質(zhì)押給銀行。4核心企業(yè)向銀行呈遞相關(guān)應(yīng)收賬款單據(jù)的證明和付款承

5、諾書。5在核實信用等情況后，銀行提供貸款給融資企業(yè)。6核心企業(yè)向社會銷售產(chǎn)品，收到貨款。7核心企業(yè)將應(yīng)付賬款的金額向融資企業(yè)支付。8注銷應(yīng)收賬款質(zhì)押合同，此項融資過程結(jié)束。圖中虛線部分是指在信用擔保不足的情況下，可由物流公司提供附加擔保，以降低整個系統(tǒng)的風(fēng)險，促使銀行提供貸款。同時，物流公司可以成為溝通融資企業(yè)和核心企業(yè)的橋梁，更好地使得資金得到合理的分配。188中國電子商務(wù)201223二、保兌倉融資模式保兌倉業(yè)務(wù)是以銀行信用為載體，將

6、銀行承兌匯票作為結(jié)算工具，由銀行控制貨權(quán)，賣方(或倉儲監(jiān)管方)受托保管貨物，同時賣方對買方交付的承兌匯票保證金以外的金額部分Fh以貨物回購協(xié)議作為擔保的一種金融服務(wù)。由于處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)需要向上游核心大企業(yè)預(yù)付賬款，對于中小企業(yè)來說，則可以運用保兌倉業(yè)務(wù)來對其某筆專門的預(yù)付賬款進行融資，從而獲得銀行短期的信貸支持。供應(yīng)商的承諾回購協(xié)議使得銀行在貸款的同時，控制了提貨權(quán)，降低了信貸風(fēng)險。同時，融資企業(yè)不必一次性支付全額款項，可以根

7、據(jù)自己的經(jīng)濟情況分批支付分批提貨，這樣緩解了付款的壓力，也保障了整條供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的順利進行。在保兌倉業(yè)務(wù)提出時，是。三方(買方、賣方、銀行)形成的供應(yīng)鏈融資模式。由于銀行在評估等方面的效率低，需要倉儲監(jiān)管方參與，一般由具備良好的優(yōu)勢物流企業(yè)扮演質(zhì)物價值評估和監(jiān)管拍賣等角色，分擔供應(yīng)鏈的“物控”和“貨代”職能，降低銀行的貸款風(fēng)險。具體如下圖所示：圖2保兌倉融資模式運作方式1授信申請人(通常是賣方)向銀行遞交授信申請，銀行和賣方、買方、倉儲公

8、司簽訂《四方合作協(xié)議》(在沒有倉儲公司情況下，簽訂《三方合作議》，即賣方不經(jīng)過倉儲公司，直接向買方發(fā)貨)。2銀行為買方核定一定金額的授信額度，明確首次保證金比例。3根據(jù)《四方合作協(xié)議》(或《三方合作協(xié)議》)規(guī)定的條款，買方在銀行存人一定保證金，銀行簽發(fā)以賣方為收款人的銀行承兌匯票。4買方將銀行承兌匯票交付賣方，根據(jù)單筆交易合同，要求提貨。5賣方將等額貨物發(fā)至指定倉儲方倉庫(或買方)。在有倉儲公司參與情況下，貨物從倉儲方庫必須憑加蓋銀行預(yù)

9、留印簽的《發(fā)貨通知書))c倉儲方根據(jù)銀行m具的《發(fā)貨通知書》向買方發(fā)放等額貨物。買方實現(xiàn)銷售后，再繳存保證金，重復(fù)以上流程。6根據(jù)《四方協(xié)議》(或《三方合作協(xié)議》)規(guī)定，在銀行承兌匯票到期前，買方提貨金額不足銀行承兌匯票金額，賣方回購貨物，賣方將回購款匯人銀行指定賬戶。匯票到期后，由賣方支付承兌匯票與保證金之間的差額部分。三、融通倉融資模式(下轉(zhuǎn)19O)央銀行被動干預(yù)的結(jié)果。因此，目前的匯率制極大地限制了我國實行貨幣政策的能力，并加劇了

10、宏觀經(jīng)濟的波動。2推遲了國內(nèi)利率市場化改革進程。由于在固定匯率制下，政府需要運用宏觀經(jīng)濟政策保持資本項目基本平衡，那么就一定程度上阻礙了利率市場化改革進程。3企業(yè)仍然缺乏[率風(fēng)險意識和化解匯率風(fēng)險的能力。在現(xiàn)行匯率制度下，由于人民幣僅是小幅波動，企業(yè)通過適當?shù)膬?nèi)部調(diào)整就可以應(yīng)對匯率變化，但未通過運用金融市場工具防范和化解匯率風(fēng)險。這對企業(yè)匯率風(fēng)險意識和規(guī)避匯率風(fēng)險的能力提挑戰(zhàn)。4間接融資企業(yè)的市場風(fēng)險增加了銀行風(fēng)險。雖然間接融資企業(yè)對匯

11、率的敏感性強于對利率的敏感性，但是對浮動匯率制下的市場波動適應(yīng)性較弱。這些企業(yè)向銀行的借款并不會隨利率的升降而現(xiàn)大幅變化，但是企業(yè)經(jīng)營國際貿(mào)易的收益卻會隨匯率的變化而波動。企業(yè)還貸不確定性增加，銀行貸款回收率下降，貸款風(fēng)險增大，呆賬壞賬增加，銀行利潤率和收益率隨之下降。結(jié)語人民幣匯率制度改革的長期目標應(yīng)是浮動匯率制度，但鑒于當前我國金融市場、微觀經(jīng)濟主體和金融監(jiān)管等方面存在的問題，我國選擇了較為緩和的參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動

12、匯率制度。人民幣參考一籃子貨幣匯率制度對穩(wěn)定實際有效匯率、有效配置資源和增強貨幣政策獨立性都有積極作用，更趨市場化。另外，人民幣參考一籃子貨幣匯率制度也增加了市場預(yù)期的不確定性，對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生了一些消極影響。這就要求我們不僅要保持人民幣匯率在合理、基本穩(wěn)定的水平上，同時要彌補和改善其不足之處，促進外匯市場發(fā)展，增加外匯市場交易主體，繼續(xù)完善外匯市場基礎(chǔ)建設(shè)，逐步建立有利于市場化匯率形成的外匯市場架構(gòu)，進一步加強金融體制改革和金融深化程度

13、，完善人民幣匯率形成機制，實現(xiàn)人民幣的進一步市場化和彈性化，使人民幣抵御國際風(fēng)險的能力增強，同時加快人民幣匯率的市場形成機制建設(shè)，促進國際收支平衡，完善外匯儲備管理體制，民幣抵御國際風(fēng)險的能力增強，爭取早日實現(xiàn)人民幣的自由浮動匯率制度。參考文獻[1]章和杰，人民幣籃子貨幣的實證研究[J】，國際技術(shù)經(jīng)濟研究，2006年03期【2]吳翠華，周超，趙麗麗，人民幣匯率改革：歷史與展望[A]，吉林省行政管理學(xué)會“政府管理創(chuàng)新與轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式”學(xué)

14、術(shù)年會論文集(《吉林政報》2010年專刊2)【C]；2011年【3】趙海蕾，人民幣參考一籃子貨幣的理論與實證分析[D]，江南大學(xué)，2009年[4】祝小兵，東亞金融合作和中國的戰(zhàn)略研究[D】，上海社會科學(xué)院，2006年[5】李祺，匯率制度轉(zhuǎn)型：效率、均衡與信譽[D]，上海社會科學(xué)院，2006年【6]李艷麗，人民幣匯率制度改革：基于制度變遷視角的研究[D]，武漢大學(xué)，2009年(上接188頁)所謂融通倉，就是指由第三方物流企業(yè)提供的一種物流

15、和金融集成式的創(chuàng)新服務(wù)，其物流服務(wù)可以代理銀行對企業(yè)的流動資產(chǎn)進行監(jiān)管，而其金融服務(wù)又可為企業(yè)提供融資及其他配套金融服務(wù)。融通倉的服務(wù)內(nèi)容主要包括：物流、流通加T、融資、評估、監(jiān)管、資產(chǎn)處理等。融通倉的目的是用資金流盤活物流，從而幫助中小企業(yè)解決融資問題，彌補供應(yīng)鏈運營中的資金缺口。企業(yè)在向銀行申請融通倉融資時，需要向倉儲監(jiān)管方提供作為質(zhì)押物的存貨，但只轉(zhuǎn)讓貨權(quán)而保存所有權(quán)。銀行在獲得發(fā)貨通知并確認后，按照物品的一定比例為企業(yè)融資，加速

16、企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。當企業(yè)有剩余資金來支付貨款時，銀行向倉儲監(jiān)管方發(fā)卅放貨指示。但在規(guī)定時間內(nèi)如果融資企業(yè)不能及時歸還貸款，銀行有權(quán)利在資本市場中拍賣作為抵押的貨物或者要求發(fā)貨人回購貨物。該模式的具體運作方式如下圖所示：4圖3融通倉融資運作模式運作方式1銀行、融資企業(yè)以及倉儲監(jiān)管方共同簽訂《倉儲監(jiān)管協(xié)議》。190中國電子商務(wù)2012232融資企業(yè)將貨物作為質(zhì)押物存放到指定的倉儲監(jiān)管方(一般為物流企業(yè))倉庫。3銀行根據(jù)一定的比例向融資企業(yè)發(fā)放

17、貸款。4融資企業(yè)根據(jù)具體的資金流通情況償還款項或者補充同類質(zhì)物。5銀行向倉儲監(jiān)管方發(fā)出通知，釋放與歸還貸款金額或者補充質(zhì)押物相等價值的貨物。6融資企業(yè)重新獲得質(zhì)物進行生產(chǎn)經(jīng)營。實際操作過程中，由于各種生產(chǎn)活動相互交織，三種融資方式?jīng)]有嚴格的劃分，企業(yè)可能既處于債權(quán)方，同時又急需資金購買原材料維持生產(chǎn)，因而其沒有絕對的適用條件，企業(yè)可根據(jù)實際情況進行選擇、綜合運用。參考文獻【1】徐欣解讀供應(yīng)鏈融資雙重模式[J】供應(yīng)鏈管理062007[2]