國有企業(yè)并購重組模式選擇

1、提要隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷緊密與發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展趨勢不可逆轉(zhuǎn)，企業(yè)并購重組成為企業(yè)擴(kuò)大產(chǎn)能、提升市場占有率的重要手段.本文就國有企業(yè)發(fā)展觀狀、并購思路進(jìn)行分析，并提出模式選擇.關(guān)鍵詞:并購重組:重要性:發(fā)展現(xiàn)狀中圖分類號(hào):F27文獻(xiàn)標(biāo)i只碼:A隨著近兒年世界經(jīng)濟(jì)形勢的不穩(wěn)定加強(qiáng)，給我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了機(jī)遇的同時(shí)也帶來了挑戰(zhàn)。作為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展龍頭的國企，面對(duì)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)尤為明顯。我國國企應(yīng)努力改變國有企業(yè)機(jī)制不活、經(jīng)濟(jì)效益不高、市場占有

2、率低下的狀況，不斷進(jìn)行并購重組，努力開拓市場，推動(dòng)國企良性發(fā)展，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的崛起。一、并購重組的重要性企業(yè)并購即企業(yè)之間的兼并與收購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有償?shù)幕A(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和經(jīng)營的一種主要形式。(一)獲取戰(zhàn)略機(jī)會(huì).并購者的動(dòng)因之是購買未來的發(fā)展機(jī)會(huì)。當(dāng)一個(gè)企業(yè)決定擴(kuò)大其在某→特定行業(yè)的經(jīng)營時(shí)，一個(gè)重要戰(zhàn)略是并購那個(gè)行業(yè)中的現(xiàn)有企業(yè)，直接獲得正在經(jīng)營的發(fā)展研究部門，獲得時(shí)間

3、優(yōu)勢，避免了工廠建設(shè)延誤的時(shí)間:減少個(gè)競爭者，并直接獲得其在行業(yè)中的位置。(二)發(fā)揮協(xié)同效應(yīng).企業(yè)并購重組可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，可接受新技術(shù)，可減少供給短缺的可能性，可充分利用未使用生產(chǎn)能力:同樣，可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，是進(jìn)入新市場的途徑，擴(kuò)展現(xiàn)存分布網(wǎng)，增加產(chǎn)品市場控制力充分利用未使用的稅收利益，開發(fā)未使用的債務(wù)能力吸收關(guān)鍵的管理技能，使多種研究與開發(fā)雷噩噩翻度H影仰“fl1J!If!I!IIJff固有企業(yè)并購重組模式選擇口文曾理部門融合。中

4、取勝的目的。(三)提高企業(yè)管理效應(yīng).企業(yè)現(xiàn)在的管理(二)友鄰間的“合縱縱向并購.縱向并者以非標(biāo)準(zhǔn)方式經(jīng)營，當(dāng)其被更有效率的企業(yè)購是指為了業(yè)務(wù)的前向或后向的擴(kuò)展而在生收購后，更替管理者而提高管理效率。當(dāng)管理產(chǎn)或經(jīng)營的各個(gè)相互鏈接或緊密相連的公司者自身利益與現(xiàn)有股東的利益更好地協(xié)調(diào)時(shí)，之間發(fā)生并購的行為。由于縱向并購是沿著一則可提高管理效率。如采用杠桿購買，現(xiàn)有的條縱向的直線來進(jìn)行并購，或者從上到下，或管理者的財(cái)富構(gòu)成取決于企業(yè)的財(cái)務(wù)成功，

5、這者由下到上，而這條縱向直線就是企業(yè)的采時(shí)管理者集中精力于企業(yè)市場價(jià)值最大化。購、運(yùn)輸、生產(chǎn)、裝配、包裝、銷售的全過程，因(四)降低進(jìn)入新市場、新行業(yè)的門檻.為此能夠進(jìn)行此類并購的企業(yè)必須具備定的在某地拓展業(yè)務(wù)，占領(lǐng)市場，企業(yè)可以通過協(xié)市場影響力及份額，或者無法真正達(dá)到一體化議以較低價(jià)格購買當(dāng)?shù)氐钠髽I(yè)，達(dá)到控股目的生產(chǎn)從而降低生產(chǎn)成本、保證生產(chǎn)的連續(xù)性和而使自己的業(yè)務(wù)成功地在該地開展還可以利在行業(yè)中一定程度的壟斷地位，從而實(shí)現(xiàn)利潤用被并

6、購方的資源，包括設(shè)備、人員和目標(biāo)企的最大化的目的。業(yè)享有的優(yōu)惠政策。出于市場競爭壓力，企業(yè)(三)腳踏多只船:混合并購.混合并購是需要不斷強(qiáng)化自身競爭力，開拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，指為了經(jīng)營的多元化和市場份額而發(fā)生的橫降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。向與縱向相結(jié)合的并購行為。國企通過混合并二、固有企業(yè)在并購重組中應(yīng)采取的思路購可以獲得投資資金、分散風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)經(jīng)營(一)敵手問的“連橫橫向并購.橫向并風(fēng)險(xiǎn)降到最低處:同時(shí)可以各種交易的費(fèi)用成購又稱水平并購，是指企業(yè)為了

7、提高規(guī)模效應(yīng)本加以內(nèi)部化處理，從而提高企業(yè)經(jīng)營利潤，與市場占有率而在同類產(chǎn)品的產(chǎn)銷部門之增強(qiáng)市場競爭力:擴(kuò)大市場份額，提高利潤。間發(fā)生的并購行為。國企通過并購與自己企業(yè)三、國企并購重組應(yīng)采取的模式選擇生產(chǎn)相同的商品或提供相同勞務(wù)的企業(yè)，以達(dá)面對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性加強(qiáng)，我國國企到充分利用并購后企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)原則來降面對(duì)的機(jī)遇與挑戰(zhàn)不斷升級(jí)，在新的經(jīng)濟(jì)形勢低成本、合理避稅、擴(kuò)大市場競爭力、促進(jìn)企業(yè)下，國有企業(yè)的模式選擇也應(yīng)該做到與時(shí)俱財(cái)富最

8、大化和利潤的提高來達(dá)到在市場競爭進(jìn)，開拓創(chuàng)新。…~.~~II儼…h(huán)飛叫一一~、一………~…μ叫一一……川……一……吶也…………ι，.....“籍制度，取消教育與戶籍的附加。高等教育資源的分配，尤其是省區(qū)的招生數(shù)額可以依據(jù)省區(qū)的人口、生源的數(shù)量進(jìn)行動(dòng)態(tài)分配，這樣必將有利于高等教育公平的實(shí)現(xiàn)。如此，考生也就沒有進(jìn)行“高考移民“的必要了。同時(shí)，我們必須警惕考生從基礎(chǔ)教育發(fā)達(dá)的地區(qū)向不發(fā)達(dá)地區(qū)的遷移，這就需要政府從法律的層面進(jìn)行立法和司法審查。

9、當(dāng)前阻礙戶籍改革的主要障礙就是教育公平問題，因此戶籍制度改革路徑的突破口，就是進(jìn)行逆向的思維，解決教育公平問題，這樣才能順利推進(jìn)戶籍制度改革。教育公平的理念是政治、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的自由和平等權(quán)利在教育領(lǐng)域的延伸，在社會(huì)現(xiàn)代化的過程中，伴隨著消除歧視和不平等，保障教育權(quán)利平等，爭取教育機(jī)會(huì)均等，這是一種獨(dú)立的社會(huì)政治訴求，一個(gè)獨(dú)立的社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。如同社會(huì)公平一樣，教育公平具有獨(dú)立的價(jià)值，是超越于經(jīng)濟(jì)功利和經(jīng)濟(jì)政策之上的。戶籍制度改革的最終目標(biāo)是

10、實(shí)現(xiàn)公民的自由遷徙和平等。因此，它與教育公平問題的解決在最終目標(biāo)上是相同的，都有利于平U皆社會(huì)的構(gòu)建。(作者單位:1.唐山學(xué)院2.唐山師范學(xué)院)主要參考文獻(xiàn):[1]1.S.布魯克.高等教育哲學(xué)[M].杭州:浙江教育出版社，1987.[2]上海戶改先從“有才有財(cái)“者開始.人民網(wǎng)，2009.6.29.時(shí)經(jīng)濟(jì)與科技》約11年3月號(hào)上〈總第412期〉囡筐孀罐掣度提要隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并購已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、優(yōu)化資源自己直、使企業(yè)得到

11、快速發(fā)展的一個(gè)重要手段，并購風(fēng)險(xiǎn)控制也成為企業(yè)并購工作的重妥內(nèi)容.本文對(duì)企業(yè)在并購中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出建議.企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)研究關(guān)鍵詞:企業(yè):并購:風(fēng)險(xiǎn)口文j馬青中圖分類號(hào):F27文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A一、引言最終表現(xiàn)形式。(二)信息風(fēng)險(xiǎn).在企業(yè)并購過程中，企業(yè)并購CM&A)即企業(yè)的兼并和收(一)產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)政策是指國信息不對(duì)稱性也普遍存在。當(dāng)目標(biāo)企業(yè)是購行為，是企業(yè)法人在平等自愿、等價(jià)有家根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求，調(diào)整產(chǎn)缺乏信息披

12、露機(jī)制的非上市公司時(shí)，并購償?shù)幕A(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)組織形式，從而提高供給總方往往對(duì)其負(fù)債多少、財(cái)務(wù)報(bào)表是否真法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行資本運(yùn)作和量的增長速度，并使供給結(jié)構(gòu)能夠有效地實(shí)、資產(chǎn)抵押擔(dān)保等情況估計(jì)不足，無法經(jīng)營的一種主要形式。不可否認(rèn)，成功的適應(yīng)需求告構(gòu)要求的政策措施。產(chǎn)業(yè)政策準(zhǔn)確地判斷目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和贏利并購能迅速擴(kuò)大公司的經(jīng)營規(guī)模，提高綜是國家對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控的重要機(jī)制。能力，從而導(dǎo)致價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)

13、。收購方在不完合競爭能力，但企業(yè)并購是高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營活在成熟的發(fā)達(dá)資本主義國家，產(chǎn)業(yè)政策基全掌握信息的情況貿(mào)然采取行動(dòng)，往往會(huì)動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)并購活動(dòng)的始終。因本穩(wěn)定。我國目前還不是一個(gè)在經(jīng)濟(jì)上不過高估計(jì)合并后的協(xié)調(diào)效應(yīng)或規(guī)模效益，此，深入研究并購風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，發(fā)達(dá)、在體制上不成熟的國家，國家在不一旦收購實(shí)施，各種問題馬上暴露出來，對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)化配置，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)同時(shí)期經(jīng)常會(huì)對(duì)既有的產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行調(diào)造成價(jià)值損失。信息不對(duì)稱性對(duì)財(cái)務(wù)

14、風(fēng)險(xiǎn)濟(jì)效益的提高，保證并購戰(zhàn)略意圖如期實(shí)整。如國家近年來對(duì)火電企業(yè)節(jié)能減排的的影響是一種決策影響，是通過并購雙方現(xiàn)具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。要求不斷提高，出臺(tái)了拆除小型火電機(jī)組處于信息不對(duì)稱地位而導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。二、企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)分析以及要求大型火電機(jī)組必須安裝脫硫設(shè)一般并購中的信息風(fēng)險(xiǎn)包括:股權(quán)信企業(yè)并購風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在并購活動(dòng)施的政策。如果不了解國家政策，在這期息風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)信息風(fēng)險(xiǎn)、負(fù)債信息風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)中不能達(dá)到預(yù)先設(shè)定的目標(biāo)的可能性以間進(jìn)行

15、了小火電企業(yè)或者需安裝脫硫設(shè)營和治理信息風(fēng)險(xiǎn)等。并購活動(dòng)中，在信及因此對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營和管理所帶來備的大型火力發(fā)電企業(yè)的并購，就肯定會(huì)息不足的情況下仍貿(mào)然行動(dòng)的主并購企的影響程度，是企業(yè)并購活動(dòng)所面臨的各帶來意想不到的損失。所以，企業(yè)在實(shí)施業(yè)是注定要失敗的，然而不少企業(yè)會(huì)因急種風(fēng)險(xiǎn)的集合。按照并購風(fēng)險(xiǎn)的成因，可并購前，一定要先了解國家對(duì)擬并購企業(yè)子進(jìn)入某一新行業(yè)而一意孤行。將其分為產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)、市場所處的產(chǎn)業(yè)有沒有政策限制，包

16、括政策預(yù)(三)市場風(fēng)險(xiǎn).目前，我國并購市場風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、反收購風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。期。如果企業(yè)在并購時(shí)不了解相關(guān)的產(chǎn)業(yè)不成熟的主要表現(xiàn)有:由于各種風(fēng)險(xiǎn)因子的作用結(jié)果終究會(huì)反政策，誤入了國家禁止或限制的產(chǎn)業(yè)，則1、企業(yè)誠信問題.現(xiàn)實(shí)中比較多的是映在財(cái)務(wù)信息上，因此廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是這些并購行為在實(shí)施前就己經(jīng)注定了失被并購方隱瞞一些影響交易談判和價(jià)格一種綜合性風(fēng)險(xiǎn)，可以看作是并購風(fēng)險(xiǎn)的敗的命運(yùn)。的不利信息，比如對(duì)外擔(dān)保、對(duì)外負(fù)債、應(yīng)呻，…………

17、……………f……一……~………………………………(一)用未來生存理論來看待國企并購重?cái)U(kuò)大其市場份額，有效利用目標(biāo)企業(yè)的各種現(xiàn)紐.企業(yè)并購重組是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)有資源，這些資源的存在可以使并購方繞開初重要趨勢，也是企業(yè)做強(qiáng)做大的戰(zhàn)略選擇。國入他國市場的困難，迅速投入生產(chǎn)，完善和開企在進(jìn)行并購重組中不應(yīng)僅僅是形式上的并拓銷售渠道，擴(kuò)大市場份額，減少競爭壓力。同購，而應(yīng)該做到文化上的“融入“。只有企業(yè)文時(shí)，可以充分享有對(duì)外直接投資的融資

18、便利，的功能替代，并在一定程度上彌補(bǔ)我國現(xiàn)階段中介機(jī)構(gòu)力量薄弱的缺陷，有力地推動(dòng)企業(yè)的并購活動(dòng)。(作者單位:江西外語外貿(mào)職業(yè)學(xué)院)化達(dá)到了高度一致，水乳交融，才能體現(xiàn)出資也可以廉價(jià)購買資產(chǎn)或股權(quán)。主要參考文獻(xiàn):產(chǎn)重組、資源再配置的最大優(yōu)勢。(三)充分發(fā)揮政府行為在國企并購重組[1]范如國.企業(yè)并購理論[J].財(cái)經(jīng)論壇，(二)以跨國并購作為國企對(duì)外并購的新中的作用.鑒于政府和企業(yè)的密切關(guān)系，政府2008.5.的突破點(diǎn).跨國并購越來越成為國

19、際直接投資可以通過縱向的控制優(yōu)勢，以較低成本將散落[2]李安明.企業(yè)并購失敗的文化深層分析的首選，跨國并購的浪潮一浪高過一浪?？鐕诟魈幍挠嘘P(guān)企業(yè)績效的信息整合成有力的[J].財(cái)會(huì)通訊，2009.10.并購也可以作為國企并購重組的新的出發(fā)點(diǎn)，并購信息優(yōu)勢。政府適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)、干預(yù)和牽線[3]占奎柱.企業(yè)管理與科技[Jl.中國期刊，通過跨國井購國企可以迅速進(jìn)入他國市場并搭橋，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)我國不健全的中介機(jī)構(gòu)體系2009.5.固《合作經(jīng)濟(jì)與科技2