從代理理論看財務(wù)會計目標與財務(wù)管理目標

1、理財２００８年第１０期論點VIEWPOINT從代理理論看財務(wù)會計目標與財務(wù)管理目標湖北恩施市婦幼保健院萬正梅湖北恩施市新型農(nóng)村合作醫(yī)療管理委員會李玲一、財務(wù)會計目標與財務(wù)管理目標（一）財務(wù)會計目標迄今為止，美國會計學界對會計目標的研究形成了兩個有代表性的觀點——受托責任觀和決策有用觀。受托責任觀作為一種系統(tǒng)的理論，是在公司制和現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展形成的?，F(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)的建立，特別是股份制公司的出現(xiàn)，使企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)得以

2、分離，公司的所有者將企業(yè)交由職業(yè)經(jīng)理人員經(jīng)營，從而成為委托方，而職業(yè)經(jīng)理人員接受委托經(jīng)營而成為受托方。兩者之間便建立起委托—代理關(guān)系，基于財產(chǎn)所有權(quán)的受托責任便得以確立?！笆芡胸熑斡^”認為財務(wù)會計的目標既是受托責任的履行情況，同時由于最有效地反映受托責任履行情況的信息是關(guān)于經(jīng)營業(yè)績的信息，故而財務(wù)報表應(yīng)以反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績及其評價為重心?！皼Q策有用觀”是美國會計學界在批判古典會計學派只注重會計數(shù)據(jù)的準確性而忽視會計信息對決策的有用性基礎(chǔ)

3、上形成起來的。隨著美國證券市場的發(fā)展，會計信息的決策有用性日益重要，這就為決策有用觀的進一步確立提供了基礎(chǔ)條件。在決策有用觀看來，會計的目的就是為了向會計信息使用者提供對其決策有用的信息，而對企業(yè)決策有用的信息是現(xiàn)金流動信息和經(jīng)營業(yè)績及資源變動信息。（二）財務(wù)管理目標二戰(zhàn)后，隨著財務(wù)管理論逐步轉(zhuǎn)向關(guān)注企業(yè)資本的合理分布以及有效資本市場條件下企業(yè)的作用，并將注意力集中于融資決策，幫助企業(yè)最有效地分配資金從而使經(jīng)營收益最大化，而相應(yīng)出現(xiàn)了凈

4、現(xiàn)值最大化和資本成本最小化等理財目標。1958年，莫迪利尼和米勒引發(fā)了有關(guān)財務(wù)結(jié)構(gòu)是不是對普通股有影響的長期爭論。其經(jīng)過有力地論證認為，應(yīng)以普通股市場價值最大化作為企業(yè)的第一目標。由此確立了股東財富最大化理財目標的基礎(chǔ)。二、從代理理論看財務(wù)會計目標與財務(wù)管理目標（一）受托責任與股東財富最大化在西方，受托責任觀由來已久。最早可追溯到基督教教義：一切財產(chǎn)歸上帝所有，人類是否擁有這些財產(chǎn)的使用權(quán)，取決于其是否有效地管理與經(jīng)營，這樣人類就對上帝

5、負有受托責任。在封建社會一些封建地主接受國王委托，取得土地使用權(quán)就對國王負有受托責任；同樣，其將這些土地轉(zhuǎn)租給農(nóng)民，這些農(nóng)民又對地主負有了受托責任。這被認為是原始的委托—代理關(guān)系。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，委托—代理關(guān)系擴展到整個社會的方方面面，導(dǎo)致經(jīng)濟學家對之進行不遺余力地進行研究，從而開創(chuàng)了現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論和代理理論。而將受托責任確立為會計目標，正是由于人們對建立在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度上的企業(yè)定義有了新的認識，即企業(yè)是一組契約關(guān)系的聯(lián)結(jié)，而這種契約就

6、是代理關(guān)系。在這種契約下，以個人或更多的人（即委托人）聘用另一個人（即代理人）代表其履行某些服務(wù)，包括把若干決策權(quán)托付給代理人。而股東財富最大化理財目標恰恰反映了代理問題的經(jīng)濟學含義。職業(yè)經(jīng)理接受股東委托經(jīng)營企業(yè)，以謀求股東財富最大化。而這一理財目標又是職業(yè)經(jīng)理（代理人）對股東（委托人）的受托責任。那么，在這一代理關(guān)系中，如果委托代理雙方都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會總以委托人的最大利益行動，即存在道德風險。為約束代理

7、人的行為，委托人必然要對代理人進行激勵和監(jiān)督。而委托人據(jù)以采取激勵和監(jiān)督的主要依據(jù)就是企業(yè)的會計信息，從代理人角度看，其受托責任履行情況，以及其企業(yè)理財目標的實現(xiàn)程度，無疑主要通過會計信息。于是在這一委托代理關(guān)系下，股東財富最大化目標促使企業(yè)會計信息以反映受托責任的履行情況為主。會計作為處于委托代理雙方之外的第三方，就應(yīng)客觀真實地對職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)濟行為給予記錄、反映、呈報。由此可以看出，在現(xiàn)代企業(yè)中，委托—代理關(guān)系的出現(xiàn)，使職業(yè)經(jīng)理人以

8、股東財富最大化作為企業(yè)的理財目標，從而使得財務(wù)會計必然要以反映受托責任的履行情況為目標。（二）決策有用觀與企業(yè)價值（財富）最大化隨著資本市場的迅猛發(fā)展，產(chǎn)權(quán)關(guān)系經(jīng)歷了深刻的變化———所有權(quán)關(guān)系被淡化。股東只具備法律意義上的所有者身份，在更多情況下，股東更像投機者。其所關(guān)心的不過是股票的漲跌，而企業(yè)的管理及其績效反而退居其次。相反，企業(yè)的管理者對企業(yè)的經(jīng)營績效更關(guān)心，因為其地位、家庭生活、受人尊重的心理期待都與之有關(guān)。當股東對企業(yè)的經(jīng)營活

9、動不滿時（通常表現(xiàn)為股票價格下降），就會拋掉手中持有的股票。在企業(yè)理財目標的追求過程中，經(jīng)營者成為至關(guān)重要甚至唯一的力量，這樣便出現(xiàn)了經(jīng)理人控制的經(jīng)理式企業(yè)。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的這一變化，對企業(yè)理財目標的影響顯而易見。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)或經(jīng)理式企業(yè)不再具有新古典經(jīng)濟學所描述的利潤最大化目標。而經(jīng)理層的目標是企業(yè)的長期穩(wěn)定和穩(wěn)步增長。短期的最大化利潤對其不再具有吸引力。其目標是確保設(shè)備的連續(xù)運轉(zhuǎn)和穩(wěn)定的原料來源；確保銷售穩(wěn)步增長，開發(fā)新產(chǎn)品和

10、服務(wù)；確保自己晉升和名譽以及各種既得利益。因此，職業(yè)經(jīng)理人成了一種使企業(yè)進一步發(fā)展壯大的持久力量。在這種狀況下，企業(yè)價值最大化目標的出現(xiàn)就順理成章了?？疾爝@種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下的委托—代理關(guān)系不難看出，股東的分散使得委托代理關(guān)系中的一方———委托方已變得模糊。但這并不說明代理問題不存在，代理成本消失。只要人的私欲存在，代理成本就不會消失，只是代理沖突被淡化了。由于所有權(quán)淡化，財務(wù)會計沿襲受托責任觀目標就不合時宜了。經(jīng)理人竭盡所能實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定

11、是希望將這一信息傳遞給企業(yè)的投資者、債權(quán)人，以增強其信心。而投資者、債權(quán)人進行決策需要了解的信息，主要是會計報表反映的信息。因此，提供決策有用的信息，便成為會計的主要任務(wù)，從而決策有用觀取代受托責任觀也就是大勢所趨。由此可以看出，決策有用觀的確立，是企業(yè)價值最大化理財動因推動的結(jié)果。（編輯歐陽萬萍）119理財２００８年第１０期論點VIEWPOINT從代理理論看財務(wù)會計目標與財務(wù)管理目標湖北恩施市婦幼保健院萬正梅湖北恩施市新型農(nóng)村合作醫(yī)療

12、管理委員會李玲一、財務(wù)會計目標與財務(wù)管理目標（一）財務(wù)會計目標迄今為止，美國會計學界對會計目標的研究形成了兩個有代表性的觀點——受托責任觀和決策有用觀。受托責任觀作為一種系統(tǒng)的理論，是在公司制和現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論的基礎(chǔ)上發(fā)展形成的?，F(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)的建立，特別是股份制公司的出現(xiàn)，使企業(yè)的經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)得以分離，公司的所有者將企業(yè)交由職業(yè)經(jīng)理人員經(jīng)營，從而成為委托方，而職業(yè)經(jīng)理人員接受委托經(jīng)營而成為受托方。兩者之間便建立起委托—代理關(guān)系，

13、基于財產(chǎn)所有權(quán)的受托責任便得以確立?！笆芡胸熑斡^”認為財務(wù)會計的目標既是受托責任的履行情況，同時由于最有效地反映受托責任履行情況的信息是關(guān)于經(jīng)營業(yè)績的信息，故而財務(wù)報表應(yīng)以反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績及其評價為重心?！皼Q策有用觀”是美國會計學界在批判古典會計學派只注重會計數(shù)據(jù)的準確性而忽視會計信息對決策的有用性基礎(chǔ)上形成起來的。隨著美國證券市場的發(fā)展，會計信息的決策有用性日益重要，這就為決策有用觀的進一步確立提供了基礎(chǔ)條件。在決策有用觀看來，會計

14、的目的就是為了向會計信息使用者提供對其決策有用的信息，而對企業(yè)決策有用的信息是現(xiàn)金流動信息和經(jīng)營業(yè)績及資源變動信息。（二）財務(wù)管理目標二戰(zhàn)后，隨著財務(wù)管理論逐步轉(zhuǎn)向關(guān)注企業(yè)資本的合理分布以及有效資本市場條件下企業(yè)的作用，并將注意力集中于融資決策，幫助企業(yè)最有效地分配資金從而使經(jīng)營收益最大化，而相應(yīng)出現(xiàn)了凈現(xiàn)值最大化和資本成本最小化等理財目標。1958年，莫迪利尼和米勒引發(fā)了有關(guān)財務(wù)結(jié)構(gòu)是不是對普通股有影響的長期爭論。其經(jīng)過有力地論證認為

15、，應(yīng)以普通股市場價值最大化作為企業(yè)的第一目標。由此確立了股東財富最大化理財目標的基礎(chǔ)。二、從代理理論看財務(wù)會計目標與財務(wù)管理目標（一）受托責任與股東財富最大化在西方，受托責任觀由來已久。最早可追溯到基督教教義：一切財產(chǎn)歸上帝所有，人類是否擁有這些財產(chǎn)的使用權(quán)，取決于其是否有效地管理與經(jīng)營，這樣人類就對上帝負有受托責任。在封建社會一些封建地主接受國王委托，取得土地使用權(quán)就對國王負有受托責任；同樣，其將這些土地轉(zhuǎn)租給農(nóng)民，這些農(nóng)民又對地主負

16、有了受托責任。這被認為是原始的委托—代理關(guān)系。隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展，委托—代理關(guān)系擴展到整個社會的方方面面，導(dǎo)致經(jīng)濟學家對之進行不遺余力地進行研究，從而開創(chuàng)了現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論和代理理論。而將受托責任確立為會計目標，正是由于人們對建立在現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度上的企業(yè)定義有了新的認識，即企業(yè)是一組契約關(guān)系的聯(lián)結(jié)，而這種契約就是代理關(guān)系。在這種契約下，以個人或更多的人（即委托人）聘用另一個人（即代理人）代表其履行某些服務(wù)，包括把若干決策權(quán)托付給代理人。而股東

17、財富最大化理財目標恰恰反映了代理問題的經(jīng)濟學含義。職業(yè)經(jīng)理接受股東委托經(jīng)營企業(yè)，以謀求股東財富最大化。而這一理財目標又是職業(yè)經(jīng)理（代理人）對股東（委托人）的受托責任。那么，在這一代理關(guān)系中，如果委托代理雙方都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會總以委托人的最大利益行動，即存在道德風險。為約束代理人的行為，委托人必然要對代理人進行激勵和監(jiān)督。而委托人據(jù)以采取激勵和監(jiān)督的主要依據(jù)就是企業(yè)的會計信息，從代理人角度看，其受托責任履行情

18、況，以及其企業(yè)理財目標的實現(xiàn)程度，無疑主要通過會計信息。于是在這一委托代理關(guān)系下，股東財富最大化目標促使企業(yè)會計信息以反映受托責任的履行情況為主。會計作為處于委托代理雙方之外的第三方，就應(yīng)客觀真實地對職業(yè)經(jīng)理人的經(jīng)濟行為給予記錄、反映、呈報。由此可以看出，在現(xiàn)代企業(yè)中，委托—代理關(guān)系的出現(xiàn)，使職業(yè)經(jīng)理人以股東財富最大化作為企業(yè)的理財目標，從而使得財務(wù)會計必然要以反映受托責任的履行情況為目標。（二）決策有用觀與企業(yè)價值（財富）最大化隨著資

19、本市場的迅猛發(fā)展，產(chǎn)權(quán)關(guān)系經(jīng)歷了深刻的變化———所有權(quán)關(guān)系被淡化。股東只具備法律意義上的所有者身份，在更多情況下，股東更像投機者。其所關(guān)心的不過是股票的漲跌，而企業(yè)的管理及其績效反而退居其次。相反，企業(yè)的管理者對企業(yè)的經(jīng)營績效更關(guān)心，因為其地位、家庭生活、受人尊重的心理期待都與之有關(guān)。當股東對企業(yè)的經(jīng)營活動不滿時（通常表現(xiàn)為股票價格下降），就會拋掉手中持有的股票。在企業(yè)理財目標的追求過程中，經(jīng)營者成為至關(guān)重要甚至唯一的力量，這樣便出現(xiàn)了

20、經(jīng)理人控制的經(jīng)理式企業(yè)。產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的這一變化，對企業(yè)理財目標的影響顯而易見。所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)或經(jīng)理式企業(yè)不再具有新古典經(jīng)濟學所描述的利潤最大化目標。而經(jīng)理層的目標是企業(yè)的長期穩(wěn)定和穩(wěn)步增長。短期的最大化利潤對其不再具有吸引力。其目標是確保設(shè)備的連續(xù)運轉(zhuǎn)和穩(wěn)定的原料來源；確保銷售穩(wěn)步增長，開發(fā)新產(chǎn)品和服務(wù)；確保自己晉升和名譽以及各種既得利益。因此，職業(yè)經(jīng)理人成了一種使企業(yè)進一步發(fā)展壯大的持久力量。在這種狀況下，企業(yè)價值最大化目標的出

21、現(xiàn)就順理成章了?？疾爝@種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)下的委托—代理關(guān)系不難看出，股東的分散使得委托代理關(guān)系中的一方———委托方已變得模糊。但這并不說明代理問題不存在，代理成本消失。只要人的私欲存在，代理成本就不會消失，只是代理沖突被淡化了。由于所有權(quán)淡化，財務(wù)會計沿襲受托責任觀目標就不合時宜了。經(jīng)理人竭盡所能實現(xiàn)企業(yè)長期穩(wěn)定是希望將這一信息傳遞給企業(yè)的投資者、債權(quán)人，以增強其信心。而投資者、債權(quán)人進行決策需要了解的信息，主要是會計報表反映的信息。因此，提供