淺析貿(mào)易融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新設(shè)計(jì)

1、財(cái)經(jīng)界MoneyChina淺析貿(mào)易融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新設(shè)計(jì)四川武通路橋工程局廖淼摘要：本文通過(guò)分析國(guó)際貿(mào)易融資產(chǎn)品關(guān)于收益性、風(fēng)險(xiǎn)性和流動(dòng)性的界定，結(jié)合外匯產(chǎn)品和保險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品的屬性特征，利用“分拆”與“組合”原理對(duì)貿(mào)易融資產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新設(shè)計(jì)。創(chuàng)新實(shí)踐中，銀行應(yīng)根據(jù)各產(chǎn)品的不同特征對(duì)其加以重新“組合”，創(chuàng)造出新產(chǎn)品或者完善原有產(chǎn)品的功能，以達(dá)到有效滿足進(jìn)出口商貿(mào)易融資需求的目的。關(guān)鍵詞：貿(mào)易融資屬性分拆組合一、貿(mào)易融資產(chǎn)品的屬性界定(一)貿(mào)易融資產(chǎn)品

2、的收益性利潤(rùn)最大化是商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，其收益主要包括以下幾個(gè)方面：一是貿(mào)易融資的直接收益，即利息凈收入，利率的制定一般要體現(xiàn)銀行收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡，是以某種基準(zhǔn)利率加上一個(gè)LIB，其中基準(zhǔn)利率反應(yīng)的是銀行的基本收益，而LIB則反應(yīng)該筆業(yè)務(wù)中銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大?。欢侵虚g業(yè)務(wù)收益，即因貿(mào)易融資而派生的國(guó)內(nèi)和國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)、結(jié)售匯業(yè)務(wù)而獲得的手續(xù)費(fèi)收入；三是其他收益，如因進(jìn)口開(kāi)證、開(kāi)立保函業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的保證金存款和資金收益，以及貿(mào)易融資使企業(yè)對(duì)

3、外貿(mào)易量擴(kuò)大，從而增加該企業(yè)的國(guó)外客戶通過(guò)銀行進(jìn)行資信調(diào)查所帶來(lái)的收益增加等。不同的商業(yè)銀行應(yīng)該對(duì)不同的貿(mào)易融資產(chǎn)品根據(jù)其特性制定不同的利率及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，但是總的來(lái)說(shuō)，高風(fēng)險(xiǎn)、低流動(dòng)性的融資產(chǎn)品具有較高的收益性。(二)貿(mào)易融資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)性商業(yè)銀行要從貿(mào)易融資產(chǎn)品或其他金融產(chǎn)品中獲得收益，必須要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，而且高收益必然面臨高風(fēng)險(xiǎn)。從某種意義上說(shuō)貿(mào)易融資其實(shí)就是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁的過(guò)程。這些風(fēng)險(xiǎn)主要包括：銀行客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)；利率、匯率、價(jià)格波

4、動(dòng)引起的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行流動(dòng)資產(chǎn)不滿足支付需要產(chǎn)生的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；銀行因人為失誤和意外事故引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)；銀行正常經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)與法律法規(guī)不適應(yīng)產(chǎn)生的法律風(fēng)險(xiǎn)；以及國(guó)家貿(mào)易政策變動(dòng)可能使銀行面臨的政策和行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等。不同的貿(mào)易融資產(chǎn)品面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)不同，而正是這種差異性向市場(chǎng)提供了可選擇的機(jī)會(huì)。同時(shí)商業(yè)銀行在進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新時(shí)也會(huì)根據(jù)每種產(chǎn)品的不同風(fēng)險(xiǎn)屬性進(jìn)行權(quán)衡。(三)貿(mào)易融資產(chǎn)品的流動(dòng)性貿(mào)易融資產(chǎn)品的流動(dòng)性主要指融資產(chǎn)品的變現(xiàn)能力，即貸款轉(zhuǎn)化成實(shí)際

5、擁有的現(xiàn)金資產(chǎn)的能力，其主要衡量標(biāo)準(zhǔn)是融資產(chǎn)品的期限。一般地，風(fēng)險(xiǎn)大的融資業(yè)務(wù)期限也相應(yīng)較長(zhǎng)。二、構(gòu)建貿(mào)易融資新產(chǎn)品(一)貿(mào)易融資類(lèi)業(yè)務(wù)之間的分拆組合以上介紹了融資產(chǎn)品的“三性”，銀行在創(chuàng)新融資產(chǎn)品組合時(shí)，根據(jù)各種融資產(chǎn)品“三性”所存在的差別，權(quán)衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，找到其中的平衡點(diǎn)，在滿足進(jìn)出口商的融資需求的情況下，控制銀行風(fēng)險(xiǎn)，并獲取最大利潤(rùn)。商業(yè)銀行在進(jìn)行融資產(chǎn)品創(chuàng)新時(shí)，要結(jié)合市場(chǎng)需求在創(chuàng)新空間內(nèi)尋找出符合的產(chǎn)品進(jìn)行設(shè)計(jì)，其“分拆”與“組

6、合”的過(guò)程不是幾種業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單的“疊加”，而是根據(jù)實(shí)際需要，滿足融資商各個(gè)貿(mào)易階段的資金運(yùn)轉(zhuǎn)，使所設(shè)計(jì)產(chǎn)品更容易被市場(chǎng)所接受，下面將構(gòu)建幾種融資創(chuàng)新的產(chǎn)品。1、背對(duì)背信用證與進(jìn)口押匯進(jìn)口商要想申請(qǐng)開(kāi)立信用證，必須通過(guò)向開(kāi)證行繳納保證金提供一定的抵押或質(zhì)押，但在實(shí)際運(yùn)作中，很多進(jìn)口商因自身資金周轉(zhuǎn)困難不想繳納全額保證金，或者缺乏有效的抵押質(zhì)押擔(dān)保無(wú)法獲得銀行的授信額度，但這些企業(yè)往往有以自身為受益人的、并經(jīng)開(kāi)證行或其指定銀行承付的遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)

7、下的應(yīng)收賬款票據(jù)，他們希望能通過(guò)抵押該信用證項(xiàng)下的應(yīng)收賬款申請(qǐng)開(kāi)證或續(xù)做押匯，從而也避免了授信額度的約束。面對(duì)這一需求，銀行需要做的就是找出這種新的需求產(chǎn)品可以由哪兩種或幾有融資產(chǎn)品分拆組合而成。不難發(fā)現(xiàn)，背對(duì)背信用證開(kāi)證就是進(jìn)口商向開(kāi)證行提供以自身為受益人的信用證作為抵押，申請(qǐng)對(duì)外開(kāi)立信用證。另一方面，在單純的信用證額度下，單據(jù)送達(dá)開(kāi)證行時(shí)，進(jìn)口商必須付款才能取得提貨單據(jù)，但很多時(shí)候進(jìn)口商資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)，需要銀行先行付款，此時(shí)，融資商可

8、以通過(guò)申請(qǐng)進(jìn)口押匯的方式解決資金困難。將背對(duì)背信和進(jìn)口押匯進(jìn)行屬性分拆與組合可以有效填補(bǔ)這一市場(chǎng)空白。在這里銀行需要考慮收益性和風(fēng)險(xiǎn)性兩種屬性。創(chuàng)新產(chǎn)品的約束條件為：以風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)衡量各自的風(fēng)險(xiǎn)，以各自的利息率衡量收益；不能占用進(jìn)口商的授信額度，且進(jìn)口商不需要繳納全額保證金。若僅以信用證項(xiàng)下的應(yīng)收賬款票據(jù)作抵押，其風(fēng)險(xiǎn)性要比單獨(dú)地背對(duì)背開(kāi)證和進(jìn)口押匯都要大，根據(jù)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的原則，應(yīng)該給新產(chǎn)品制定一個(gè)比背對(duì)背信用證和進(jìn)口押匯都要高的利息率。

9、結(jié)合市場(chǎng)需求和銀行的實(shí)際操作需要尋找出風(fēng)險(xiǎn)與收益的創(chuàng)新平衡點(diǎn)。這樣，通過(guò)對(duì)背對(duì)背信用證和進(jìn)口押匯的收益和風(fēng)險(xiǎn)屬性進(jìn)行“分拆”和“組合”，有效填補(bǔ)了市場(chǎng)上對(duì)于抵押信用證項(xiàng)下應(yīng)收賬款作進(jìn)口押匯的融資需求。找出這樣一個(gè)創(chuàng)新點(diǎn)之后就需要對(duì)該創(chuàng)新產(chǎn)品的流程進(jìn)行設(shè)計(jì)。根據(jù)背對(duì)背信用證和進(jìn)口押匯的業(yè)務(wù)流程，結(jié)合實(shí)際操作，構(gòu)建該種融資組合的業(yè)務(wù)流程如圖1。圖1中，首先進(jìn)出口商之間簽訂商務(wù)買(mǎi)賣(mài)合同，雙方?jīng)Q定用信用證結(jié)算。但進(jìn)口商面臨授信瓶頸，并因?yàn)橘Y金周

10、轉(zhuǎn)緊張無(wú)法提供全額開(kāi)證保證金，希望用以自身為受益人的經(jīng)開(kāi)證行承付的遠(yuǎn)期信用證項(xiàng)下應(yīng)收賬款票據(jù)作為抵押，申請(qǐng)對(duì)外開(kāi)立信用證；隨后銀行為該出口商免保證金且不占用其授信額度的情況下為其開(kāi)立了信用證，提交給出口商代理行；出口商代理行將信用證交給出口商后換回所需單據(jù)并送達(dá)開(kāi)證行；進(jìn)口商此時(shí)由于資金周轉(zhuǎn)緊張無(wú)法付款贖單，于是向銀行提交貨權(quán)單據(jù)并簽訂進(jìn)口押匯協(xié)議，申請(qǐng)進(jìn)口押匯；銀行先行對(duì)外付款，押匯期間控制貨權(quán)。這樣面臨授信瓶頸的進(jìn)口商不但獲得了融資

11、服務(wù)，還盤(pán)活了應(yīng)收帳款，降低資金成本，從而促進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展。投資理財(cái)114MoneyChina財(cái)經(jīng)界2、打包放款與出口保理出口保理是商業(yè)銀行為出口商提供的裝運(yùn)后融資，其主要優(yōu)勢(shì)為無(wú)追索權(quán)地融資，融通資金一般不超過(guò)發(fā)票金額80%。而在大型設(shè)備或工程項(xiàng)目的貿(mào)易中，出口商在備貨期間便需要大量資金，往往出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難，這就需要商業(yè)銀行能夠提供裝運(yùn)前的備貨融資。打包放款恰恰能滿足裝運(yùn)前的融資。將二者結(jié)合起來(lái)，可以同時(shí)解決出口商貨物裝運(yùn)前與裝運(yùn)后的資

12、金融通問(wèn)題。單純依靠國(guó)外銀行開(kāi)具的信用證進(jìn)行打包放款融資對(duì)于出口地銀行的風(fēng)險(xiǎn)是較大的，而在出口保理協(xié)議下敘做打包放款業(yè)務(wù)不但可以獲得額外收益，還可以通過(guò)資信調(diào)查和出口保理協(xié)議的約束降低單純打包放款融資的風(fēng)險(xiǎn)。而在打包貸款融資下做出口保理業(yè)務(wù)也可以更有效地保證還款收款，提高了融資的流動(dòng)性。構(gòu)建該種融資組合的業(yè)務(wù)流程如圖2。圖2中，銀行對(duì)申請(qǐng)融資的出口商進(jìn)行資信調(diào)查，在確定出口商的資信良好的情況下，與出口商簽訂《出口保理服務(wù)協(xié)議》并授予其一

13、定的信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保額度；與此同時(shí)，出口商因備貨過(guò)程中資金周轉(zhuǎn)困難向出口銀行申請(qǐng)打包放款；銀行在保理協(xié)議下與出口商簽訂打包放款協(xié)議，為其提供裝運(yùn)前融資；發(fā)貨后，出口商向銀行提交出口貨物項(xiàng)下全套單據(jù)，審核無(wú)誤后，銀行向其提供出口國(guó)際保理預(yù)付款融資。(二)融資業(yè)務(wù)與外匯資金產(chǎn)品的分拆組合在人民幣升值的普遍預(yù)期下，如果我國(guó)出口商在未來(lái)有美元應(yīng)收賬款，而到期收匯時(shí)人民幣按預(yù)期升值，那么該出口商就面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)造成的損失；對(duì)于進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，如果它未來(lái)有歐

14、元應(yīng)付賬款，到期付款時(shí)人民幣對(duì)歐元貶值，那么該進(jìn)口商要付更多的人民幣，無(wú)疑也要遭受很大的損失。而如果將貿(mào)易融資產(chǎn)品與外匯資金產(chǎn)品進(jìn)行組合就能有效規(guī)避融資過(guò)程中可能遇到的匯率風(fēng)險(xiǎn)。1、進(jìn)口押匯與遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)首先看市場(chǎng)需求，進(jìn)口融資付匯的過(guò)程中會(huì)面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以需要一種規(guī)避匯率的工具來(lái)降低進(jìn)口融資的風(fēng)險(xiǎn)；其次，分析現(xiàn)存各種融資工具和規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)工具的屬性和特點(diǎn)，找出對(duì)其中哪兩種或哪幾種進(jìn)行分拆和組合可以滿足這種需求。在本例中，進(jìn)口押匯可

15、以有效解決進(jìn)口商因資金周轉(zhuǎn)困難無(wú)法及時(shí)付款的問(wèn)題，而遠(yuǎn)期結(jié)售匯具有匯率風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和價(jià)差收益的屬性，所以在這里我們選擇將進(jìn)口貿(mào)易融資業(yè)務(wù)與遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)相結(jié)合。具體操作辦法如下：企業(yè)在進(jìn)口付匯時(shí)，以全額人民幣保證金或人民幣存單質(zhì)押，向銀行申請(qǐng)進(jìn)口押匯，同時(shí)敘做同等期限的遠(yuǎn)期美元售匯業(yè)務(wù)，融資到期后企業(yè)用質(zhì)押在該行的人民幣資金購(gòu)匯償還融資款項(xiàng)，由于提前鎖定了匯率，進(jìn)口商可以有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而節(jié)約購(gòu)匯成本。（如圖3）(三)融資業(yè)務(wù)與保險(xiǎn)產(chǎn)品的分

16、拆組合以上介紹了保險(xiǎn)產(chǎn)品在防災(zāi)減損方面的作用，尤其介紹了出口信用保險(xiǎn)，隨著全球貿(mào)易的蓬勃發(fā)展，企業(yè)對(duì)信用保險(xiǎn)項(xiàng)下融資業(yè)務(wù)的需求日益增加，有越來(lái)越多的企業(yè)希望銀行能夠?qū)ζ湓谛庞帽ｋU(xiǎn)項(xiàng)下的應(yīng)收賬款提供融資，以達(dá)到加快資金周轉(zhuǎn)以及規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。了解了客戶需求，接下來(lái)就要看現(xiàn)有的產(chǎn)品中哪些可能通過(guò)屬性“分拆”重新“組合”成所需要的產(chǎn)品，通過(guò)上面介紹我們知道出口貿(mào)易融資主要解決出口商的融資問(wèn)題，而出口信用保險(xiǎn)主要起到防范風(fēng)險(xiǎn)的目的，所以可以

17、通過(guò)這二者的結(jié)合創(chuàng)新出一種新的融資產(chǎn)品。具體的操作過(guò)程如圖4所示：出口商向保險(xiǎn)公司投保了出口信用保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司向出口商出具了保險(xiǎn)單，且出口商己在保險(xiǎn)公司規(guī)定的時(shí)限內(nèi)做了出口申報(bào)并繳納了保費(fèi)，簽訂了賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議或已向保險(xiǎn)公司出具了賠款轉(zhuǎn)讓授權(quán)書(shū)，保險(xiǎn)公司就賠款轉(zhuǎn)讓事宜向出口商和融資行進(jìn)行書(shū)面確認(rèn)。商業(yè)銀行對(duì)己投保出口信用保險(xiǎn)的出口業(yè)務(wù)，憑出口商提供的出口單據(jù)、投保出口信用險(xiǎn)的有關(guān)憑證和賠款轉(zhuǎn)讓協(xié)議等，向出口商提供資金融通業(yè)務(wù)。企業(yè)在投保后

18、，即將保單賠償受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給了融資行，這樣可有效規(guī)避商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，提前將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為流動(dòng)資金，減少資金占?jí)?，同時(shí)也有利于提高自身信用等級(jí)，促進(jìn)企業(yè)更好地發(fā)展。參考文獻(xiàn)：[1]朱紅艷.淺議結(jié)構(gòu)貿(mào)易融資及應(yīng)用.經(jīng)營(yíng)管理2002(3)[2]黃海寧.國(guó)際貿(mào)易融資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新趨勢(shì).新金融.2006(11):36一40[3]李蓉.保理和福費(fèi)廷在我國(guó)外貿(mào)企業(yè)中的應(yīng)用研究.學(xué)術(shù)論壇2006第5期[4]鄒小燕等.結(jié)構(gòu)貿(mào)易融資.北京:中信出版社1997