商業(yè)選秀活動(dòng)融資渠道探討

1、資渠道探討李程胤【摘要】本文在分析我國(guó)商業(yè)選秀融資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出了融資方式創(chuàng)新的若干建議。【關(guān)鍵詞】商業(yè)選秀；融資渠道；方式創(chuàng)新2002年，Americanidol“美國(guó)偶像”在美國(guó)開(kāi)始了她的第一次亮相之后4年，選秀活動(dòng)如風(fēng)卷殘?jiān)瓢阆砻乐薮箨?，連續(xù)兩年排行全美娛樂(lè)節(jié)目收視率第一。2003年，模仿“美國(guó)偶像”的運(yùn)營(yíng)方式我國(guó)競(jìng)相上馬了一大批選秀活動(dòng)。其中“超級(jí)女聲”成為我國(guó)商業(yè)選秀活動(dòng)成功運(yùn)營(yíng)的典范，其原始權(quán)益人——上海天娛收獲頗豐。

2、因此，面對(duì)“錢(qián)”途無(wú)量的商業(yè)選秀活動(dòng)如何有效籌集資金成為重要的研究課題。一、商業(yè)選秀活動(dòng)的融資渠道商業(yè)選秀是指以獲取商業(yè)利益為目的，通過(guò)特有方式選拔某一方面優(yōu)秀人才的一種活動(dòng)。與其他商業(yè)活動(dòng)相同。商業(yè)選秀的運(yùn)營(yíng)離不開(kāi)資金的支持，因此必須選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道。目前流行的商業(yè)選秀融資渠道主要有：(一)出售電視轉(zhuǎn)播權(quán)這是目前選秀活動(dòng)中最主要也較為成熟的融資渠道?；咀龇ㄊ莻髅焦就ㄟ^(guò)招標(biāo)，將選秀活動(dòng)的電視轉(zhuǎn)播權(quán)出售給電視臺(tái)后收取相關(guān)的轉(zhuǎn)播費(fèi)用。

3、以2006年“超女”選秀為例，上海天娛公司將電視轉(zhuǎn)播權(quán)出售給湖南衛(wèi)視時(shí)簽訂的協(xié)議是：湖南衛(wèi)視負(fù)責(zé)“超女”選秀節(jié)目的全程制作和播放，將其中廣告收入的11％分給上海天娛公司。與體育賽事出售電視轉(zhuǎn)播權(quán)相比商業(yè)選秀活動(dòng)出售電視轉(zhuǎn)播權(quán)的方式更加多樣化?！径?冠名贊助出售冠名權(quán)作為重要的融資渠道，可以為傳媒公司啟動(dòng)商業(yè)選秀活動(dòng)提供前期資金保證。2006年，“我型我秀”選秀活動(dòng)由雪碧公司以2000萬(wàn)元冠名雪碧公司不僅在自己的廣告宣傳中以此為主題對(duì)選秀

4、活動(dòng)進(jìn)行了宣傳，而且選秀開(kāi)始前的大牌明星客串、知名歌手代言的宣傳費(fèi)用都來(lái)源于冠名費(fèi)。但是，對(duì)冠名商的巨大依賴(lài)導(dǎo)致選秀活動(dòng)自身品牌地位的逐漸降低，這樣，原始權(quán)益人所把持的選秀品牌反而變得次要。長(zhǎng)此以往企業(yè)選擇冠名的機(jī)會(huì)將越來(lái)越多。而殺價(jià)現(xiàn)象也會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，因此，冠名贊助作為商業(yè)選秀活動(dòng)的融資渠道有可能被弱化。(三)出售特許經(jīng)營(yíng)權(quán)這種融資渠道類(lèi)似于基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目中的BOT。即原園始權(quán)益人將選秀活動(dòng)整體打包后出售給善于運(yùn)營(yíng)的組織，自己只擁有項(xiàng)目

5、所有權(quán)，而將經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)交給運(yùn)營(yíng)組織，“超女”即是典型范例。上海天娛將超女選秀活動(dòng)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)權(quán)交給湖南衛(wèi)視，由其負(fù)責(zé)初期招標(biāo)、節(jié)目制作、后期宣傳等。該融資渠道近兩年被大多數(shù)商業(yè)選秀活動(dòng)采用。但其中存在的問(wèn)題是，失去控制權(quán)的原始權(quán)益人無(wú)法把握選秀活動(dòng)的發(fā)展方向，決定選秀活動(dòng)的最終結(jié)果因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)組織往往會(huì)把選秀活動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)現(xiàn)自身商業(yè)目的的工具。這對(duì)商業(yè)選秀活動(dòng)的原始權(quán)益人來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一種傷害。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看以上三種融資渠道中的后兩種呈衰退之勢(shì)，而第

6、一種又很難滿(mǎn)足商業(yè)選秀活動(dòng)的資金需求，因此，探索和創(chuàng)新商業(yè)選秀活動(dòng)的融資渠道就成為一個(gè)重要的課題。二、我國(guó)商業(yè)選秀活動(dòng)融資現(xiàn)狀分析任何一種商業(yè)選秀活動(dòng)都包含傳媒公司、贊助商和媒體三個(gè)角色。其中傳媒公司是原始權(quán)益人具有選秀活動(dòng)的所有權(quán)贊助商主要是獲得冠名權(quán)，媒體主要是獲得電視轉(zhuǎn)播權(quán)。就目前的情況看，我國(guó)選秀活動(dòng)的資金主要來(lái)源于冠名商提供的冠名收入和媒體取得的廣告收入。對(duì)這兩種收入的過(guò)分依賴(lài)，勢(shì)必造成原始權(quán)益人的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)單一，資金供應(yīng)缺

7、乏保證，選秀活動(dòng)難以持續(xù)穩(wěn)定。因?yàn)椋?一)廣告收入雖然可觀但不穩(wěn)定以“超女”為例，2005年李宇春等超女的紅極一時(shí)為湖南電視臺(tái)和天娛公司創(chuàng)造了巨大收益但這些收入并非來(lái)自于發(fā)行唱片，而是上千家企業(yè)的廣告提成。換位思考，如果社會(huì)各界對(duì)“超女”的褒貶不一，必然影響“超女”們的廣告形象廣告收入就會(huì)直線下滑。(二)冠名費(fèi)太高給企業(yè)巨大壓力縱觀商業(yè)選秀活動(dòng)的冠名商基本上是年年更換。例如“我型我秀”2005年為萊卡公司，2006年就變成了雪碧公司，其

8、中的原因之一就是冠名費(fèi)用太高。在不到一年的時(shí)間里投入幾千萬(wàn)需要冠名商有很強(qiáng)的資金爆發(fā)力。對(duì)一般企業(yè)來(lái)講無(wú)疑是一種巨大負(fù)擔(dān)。而冠名權(quán)的頻繁更替又會(huì)使社會(huì)各界對(duì)選秀活動(dòng)產(chǎn)生懷疑。進(jìn)而影響選秀活動(dòng)萬(wàn)方數(shù)據(jù)商業(yè)選秀活動(dòng)融資渠道探討中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院李手呈現(xiàn)捕要1本文在分析我國(guó)商業(yè)這秀品生資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，提出了融資方式創(chuàng)新的若干建議。關(guān)鍵詞]商業(yè)選秀融資渠道方式創(chuàng)新2002年，Americanidol一“美國(guó)偶像“在美國(guó)開(kāi)始了她的第一次亮相

9、，之后4年，選秀活動(dòng)如風(fēng)卷殘?jiān)瓢阆砻乐薮箨?，連續(xù)兩年排行全美娛樂(lè)節(jié)目收視率第一。2003年，模仿“美國(guó)偶像“的運(yùn)營(yíng)方式，我國(guó)競(jìng)相上馬了一大批選秀活動(dòng)。其中超級(jí)女聲“成為我國(guó)商業(yè)選秀活動(dòng)成功運(yùn)營(yíng)的典范，其原始權(quán)益入一一上海天娛收獲頗豐。因此，面對(duì)“錢(qián)“途無(wú)量的商業(yè)選秀活動(dòng)，如何有效籌集資金成為重要的研究課題。、商業(yè)選秀活動(dòng)的融資渠道商業(yè)選秀是指以獲取商業(yè)利益為目的，通過(guò)特有方式選拔某一為面優(yōu)秀人才的一種活動(dòng)。與其他商業(yè)活動(dòng)相同，商業(yè)選秀

10、的運(yùn)營(yíng)離不開(kāi)資金的支待，因此必須選擇恰當(dāng)?shù)娜谫Y渠道。目前流行的商業(yè)選秀融資渠道主要有:(一出售電視轉(zhuǎn)播權(quán)這是目前選秀活動(dòng)中最主要也較為成熟的融資渠道?；咀龇ㄊ莻髅焦就ㄟ^(guò)招標(biāo)，將選秀活動(dòng)的電視轉(zhuǎn)播權(quán)出售給電視臺(tái)后收取相關(guān)的轉(zhuǎn)播費(fèi)用。以2006年“超女“選秀為例，上海天娛公司將電視轉(zhuǎn)播權(quán)出售給湖南E視時(shí)簽訂的協(xié)議是:湖南E視負(fù)責(zé)“超女“選秀節(jié)目的全程制作和播放，將其中廣告收入的11%分給上海天娛公司。與體育賽事出售電視轉(zhuǎn)播權(quán)相比，商業(yè)選

11、秀活動(dòng)出售電視轉(zhuǎn)播權(quán)的方式更加多樣化。二)冠名贊助出售冠名權(quán)作為重要的融資渠道，可以為傳媒公司啟動(dòng)商業(yè)選秀活動(dòng)提供前期資金保證。2006年我型我秀“選秀活動(dòng)囪雪碧公司以2000萬(wàn)元冠名，雪碧公司不僅在自己的廣告宣傳中以此為主題對(duì)選秀活動(dòng)進(jìn)行了宣傳，而且選秀開(kāi)始前的大牌明星客串、知名歌手代言的宣傳費(fèi)用都來(lái)源于冠名費(fèi)。但是，對(duì)冠名商的巨大依賴(lài)導(dǎo)致選秀活動(dòng)自身品牌地位的逐漸降低，這樣，原始權(quán)益人所把持的選秀品牌反而變得次要。長(zhǎng)此以往，企業(yè)選擇

12、冠名的機(jī)會(huì)將越來(lái)越多，而殺價(jià)現(xiàn)象也會(huì)越來(lái)越嚴(yán)重，因此，冠名贊助作為商業(yè)選秀活動(dòng)的融資渠道有可能被弱化。(三)出售特許經(jīng)營(yíng)權(quán)這種融資渠道類(lèi)似于基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目中的80T。即原因始權(quán)益人將選秀活動(dòng)整體打包后出售給善于運(yùn)營(yíng)的組織，自己只擁有項(xiàng)目所有權(quán)，而將經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)交給運(yùn)營(yíng)組織超女“即是典型范例。上海天娛將超女選秀活動(dòng)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)權(quán)交給湖南E視，由其負(fù)責(zé)初期招標(biāo)、節(jié)目制作、后期宣傳等。該融資渠道近兩年被大多數(shù)商業(yè)選秀活動(dòng)采用。但其中存在的問(wèn)題是

13、，失去控制權(quán)的原始權(quán)益人無(wú)法把握選秀活動(dòng)的發(fā)展方向，決定選秀活動(dòng)的最終結(jié)果，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)組織往往會(huì)把選秀活動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)現(xiàn)自身商業(yè)目的的工具。這對(duì)商業(yè)選秀活動(dòng)的原始權(quán)益人來(lái)說(shuō)無(wú)疑是種傷害。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，以上三種融資渠道中的后兩種呈衰退之勢(shì)，而第一種又很難滿(mǎn)足商業(yè)選秀活動(dòng)的資金需求，因此，探索和創(chuàng)新商業(yè)選秀活動(dòng)的融資渠道就成為一個(gè)重要的課題。二、我國(guó)商業(yè)選秀活動(dòng)融資現(xiàn)狀分析任何種商業(yè)選秀活動(dòng)，都包含傳媒公司、贊助商和媒體三個(gè)角色。其中傳媒公司是原始權(quán)

14、益人，具有選秀活動(dòng)的所有權(quán)，贊助商主要是獲得冠名權(quán)，媒體主要是獲得電視轉(zhuǎn)播權(quán)。就目前的情況看，我國(guó)選秀活動(dòng)的資金主要來(lái)源于冠名商提供的冠各收入和媒體取得的廣告收入。對(duì)這兩種收入的過(guò)分依賴(lài)，勢(shì)必造成原始權(quán)益人的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)單資金供應(yīng)缺乏保證，選秀活動(dòng)難以持續(xù)穩(wěn)定。因?yàn)?一)廣告收入雖然可觀但不穩(wěn)定以“超女“為例，2005年李字春等超女的紅極一時(shí)為湖南電視臺(tái)和天娛公司創(chuàng)造了巨大收益，但這些收入并非來(lái)自于發(fā)行日昌片，而是上千家企業(yè)的廣告捏成。

15、換位思考，如果社會(huì)各界對(duì)“超女“的褒貶不一，必然影響“超女“們的廣告形象，廣告收入就會(huì)直線下渭。二冠名費(fèi)太高給企業(yè)巨大壓力縱觀商業(yè)選秀活動(dòng)的冠名商，基本上是每年更換。例如“我型我秀“2005年為萊卡公司，2006年就變成了雪碧公司，其中的原因之一就是冠名費(fèi)用太高。在不到~的時(shí)間里投入幾千萬(wàn)，需要冠名商有很強(qiáng)的資金爆發(fā)力，對(duì)一般企業(yè)來(lái)講無(wú)疑是種巨大負(fù)擔(dān)。而冠名權(quán)的頻繁更替又會(huì)使社會(huì)各界對(duì)選秀活動(dòng)產(chǎn)生懷疑，進(jìn)而影響選秀活動(dòng)的融資效果，這顯然

16、不是～個(gè)持續(xù)長(zhǎng)久的融資渠道。(三)選秀活動(dòng)的先入優(yōu)勢(shì)也給后來(lái)者造成壓力2005年湖南電視臺(tái)制作的“超女”的冠名費(fèi)是1400萬(wàn)，2006年上海東方衛(wèi)視制作的選秀節(jié)目“加油!好男兒”的冠名費(fèi)是2000萬(wàn)。但其商業(yè)影響遠(yuǎn)不如前者，為各投資方帶來(lái)的收益也少了許多。究其原因，“超女”的率先舉辦已經(jīng)打下了堅(jiān)實(shí)的觀眾基礎(chǔ)。給后來(lái)者形成了更大的壓力他們必須投入更多的資金，進(jìn)行更有力的宣傳和更優(yōu)良的制作才能取得較好的效果。在這種情況下，冠名商很可能舉棋不

17、定，甚至干脆放棄，使冠名費(fèi)落不到實(shí)處，造成資金鏈斷裂。此外，從投入產(chǎn)出關(guān)系看我國(guó)商業(yè)選秀活動(dòng)的現(xiàn)狀是：大投人大產(chǎn)出；小投入無(wú)產(chǎn)出。在“超女”、“夢(mèng)想中國(guó)”、“我型我秀”等獲得巨大經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的商業(yè)選秀活動(dòng)背后，也有許多失敗的運(yùn)營(yíng)案例。如“伊利優(yōu)酸乳”大學(xué)生音樂(lè)節(jié)，因?yàn)橘Y金投入不足而大量縮減宣傳費(fèi)用，達(dá)不到相應(yīng)的宣傳效果，所以伊利集團(tuán)從中沒(méi)有得到應(yīng)有的收益更有甚者，是血本無(wú)歸。因此，作為短線投資者的冠名商和廣告客戶(hù)必須保持理智的投資

18、心態(tài)。充分認(rèn)識(shí)投資商業(yè)選秀活動(dòng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。慎重估計(jì)投資收益。三、創(chuàng)新商業(yè)選秀活動(dòng)融資渠道的建議相比美國(guó)的選秀產(chǎn)業(yè)我國(guó)商業(yè)選秀的融資方式還比較單一。所以，拓展融資渠道、豐富融資方式是商業(yè)選秀活動(dòng)可持續(xù)性發(fā)展的客觀要求。(一)資產(chǎn)擔(dān)保證券化(ABS)資產(chǎn)擔(dān)保證券化(ABS)是其他領(lǐng)域廣泛采用的一種融資方式。其基本含義是指以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)帶來(lái)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)發(fā)行債券募集資金的一種融資方式其本質(zhì)就是資

19、產(chǎn)證券化。而選秀活動(dòng)的實(shí)體資產(chǎn)基本忽略不計(jì)，其本身最大的資產(chǎn)就是商譽(yù)。因此，可以考慮資產(chǎn)證券化，以其預(yù)期收益為目標(biāo)，自身品牌做保證進(jìn)行融資，從而在短期內(nèi)獲得資金支持。該融資渠道的突出優(yōu)點(diǎn)是能夠有效地降低融資成本，提高融資效率。由于融資成本低融資效率高而且可以用未來(lái)的收益償還債務(wù)，因此有利于緩解商業(yè)選秀活動(dòng)的資金壓力。此外，在債券發(fā)行期內(nèi)，其資產(chǎn)所有權(quán)雖然歸SPVll所有，但項(xiàng)目的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和決策權(quán)仍然掌握在原始權(quán)益人手中，SPV擁有項(xiàng)目資

20、產(chǎn)所有權(quán)只是為了實(shí)現(xiàn)“資產(chǎn)隔離”。不會(huì)犧牲選秀活動(dòng)的經(jīng)營(yíng)權(quán)，可謂一舉兩得。(二)簽約選手抵押貸款商業(yè)選秀活動(dòng)融資盡管屬于項(xiàng)目融資，但仍然可以考慮貸款方式。作為一種新的商業(yè)活動(dòng)無(wú)論從資產(chǎn)保證還是穩(wěn)定性方面考慮，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其償債能力存在擔(dān)心是必要的。但從實(shí)踐看，每一個(gè)選秀活動(dòng)進(jìn)行到后期(20強(qiáng)、10強(qiáng))時(shí)，主辦方都會(huì)與選手簽約，明確雙方的權(quán)利與義務(wù)，而簽約選手可能帶來(lái)的未來(lái)商業(yè)價(jià)值已經(jīng)可以預(yù)見(jiàn)，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不是太大。因此，選秀活動(dòng)的

21、原始權(quán)益人完全可以將簽約選手作為抵押。從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。只要原始權(quán)益人與金融機(jī)構(gòu)建立起良好的關(guān)系這種方式對(duì)于原始權(quán)益人來(lái)說(shuō)無(wú)疑是高效率、低成本的選擇。因?yàn)楹灱s選手除包裝費(fèi)用以外沒(méi)有其他成本，原始權(quán)益人可以用少量的投入保證選秀活動(dòng)的順利進(jìn)行。(三)以選秀活動(dòng)為主體進(jìn)行上市盡管該思路的實(shí)踐性在我國(guó)現(xiàn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下不是很強(qiáng)，但仍然可以作為一種新興融資方式加以探索。項(xiàng)目上市在我國(guó)雖然很少，但國(guó)外資本市場(chǎng)已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。需要說(shuō)明的是項(xiàng)

22、目上市一般為長(zhǎng)期性項(xiàng)目，而商業(yè)選秀活動(dòng)顯然屬于短期。但如果商業(yè)選秀成為一個(gè)延續(xù)性的活動(dòng)，則可將其作為長(zhǎng)期項(xiàng)目上市。當(dāng)然，單一的選秀活動(dòng)可能沒(méi)有如此大的實(shí)力上市，因此可以考慮設(shè)立選秀基金，由選秀基金在資本市場(chǎng)上融資，然后再分別貸給各個(gè)選秀項(xiàng)目。其中的風(fēng)險(xiǎn)固然較大，但所換來(lái)的收益相當(dāng)可觀如果能夠采取這種方式，商業(yè)選秀活動(dòng)的資金將得到有效保證。以上三種商業(yè)選秀活動(dòng)的融資方式，在實(shí)踐過(guò)程中可能會(huì)遇到一些問(wèn)題，因?yàn)檫@些融資方式所要求的資信能力、知

23、識(shí)、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)都比較復(fù)雜。所以采用這些融資方式融資的時(shí)候，必須做好充分的市場(chǎng)調(diào)查，科學(xué)預(yù)測(cè)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與收益。認(rèn)真借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，從實(shí)際出發(fā)，盡快建立和完善我國(guó)的商業(yè)選秀融資機(jī)制。●【參考文獻(xiàn)】[1]左志峰湖南電廣傳媒公司融資環(huán)境分析與融資方式研究中國(guó)學(xué)術(shù)期刊2004[2]譚震我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)融資方式的創(chuàng)新研究[J]現(xiàn)代管理科學(xué)，2003(9)[3]鄭振龍金融工程【M]高等教育出版社，2005∞SpecialPuwoseVehicle

24、，簡(jiǎn)稱(chēng)SPV。在證券行業(yè)，SPV指特殊目的的載體也稱(chēng)為特殊目的機(jī)構(gòu)／公司其職能是在離岸資產(chǎn)證券化過(guò)程中，購(gòu)買(mǎi)、包裝證券化資產(chǎn)和以此為基礎(chǔ)發(fā)行資產(chǎn)化證券，向國(guó)外投資者融資。是括接受發(fā)起人的資產(chǎn)組合，并發(fā)行以此為支持的證券的特殊實(shí)體。以信托形式建立的SPV被稱(chēng)為特殊目的信托(SPT，specialpurPosetrust)，其在英美法系中歸屬于普通法上的商業(yè)信托(businesstmst)這種信托運(yùn)行機(jī)制是由發(fā)起人將證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給SPT成

25、立信托關(guān)系后，由SPT向發(fā)起人發(fā)行代表證券化資產(chǎn)享有權(quán)利的信托受益證書(shū)，然后由發(fā)起人將受益證書(shū)出售給投資者。在資產(chǎn)證券化操作中的信托關(guān)系表現(xiàn)為：發(fā)起人是委托人；SPT是受托人通常是經(jīng)核準(zhǔn)有資格經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的銀行、信托機(jī)構(gòu)等營(yíng)業(yè)組織；信托財(cái)產(chǎn)為證券化資產(chǎn)組合；受益人則為受益證書(shū)的持有人，回萬(wàn)方數(shù)據(jù)的融資效果，這顯然不是個(gè)持續(xù)長(zhǎng)久的融資渠道。(三)選秀活動(dòng)的先入優(yōu)勢(shì)也給后來(lái)者造成壓力2005年湖南電視臺(tái)制作的“超女“的冠名費(fèi)是1400萬(wàn)，2

26、006年上海東方衛(wèi)視制作的選秀節(jié)目“加i囪!好男兒“的冠名費(fèi)是2000萬(wàn)，但其商業(yè)影響遠(yuǎn)不如前者，為各投資為帶來(lái)的收益也少了許多。究其原因超女“的率先舉辦已經(jīng)打下了堅(jiān)實(shí)的觀眾基礎(chǔ)，給后來(lái)者形成了更大的壓力，他們必須投入更多的資金，進(jìn)行更有力的宣傳和更優(yōu)良的制作才能取得較好的效果。在這種情況下，冠名商很可能舉棋不定，甚至干脆放棄，使冠名費(fèi)落不到實(shí)處，造成資金鏈斷裂。此外，從投入產(chǎn)出關(guān)系看.我國(guó)商業(yè)選秀活動(dòng)的現(xiàn)狀是:大投入大產(chǎn)出小投入無(wú)產(chǎn)出

27、。在“超女“、“夢(mèng)想中國(guó)“我型我秀“等獲得巨大經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的商業(yè)選秀活動(dòng)背后，也有許多失敗的運(yùn)營(yíng)案例。如“伊利優(yōu)酸乳“大學(xué)生音樂(lè)節(jié)，因?yàn)橘Y金投入不足而大量縮減宣傳費(fèi)用，達(dá)不到相應(yīng)的宣傳效果，所以伊利集團(tuán)從中沒(méi)有得到應(yīng)有的收益，更有甚者，是血本無(wú)歸。因此，作為短線投資者的冠名商和廣告客戶(hù)必須保持理智的投資心態(tài)，充分認(rèn)識(shí)投資商業(yè)選秀活動(dòng)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，慎重估計(jì)投資收益。三、創(chuàng)新商業(yè)選秀活動(dòng)融資渠道的建議相比美國(guó)的選秀產(chǎn)業(yè)，我國(guó)商業(yè)選秀

28、的融資方式還比較單一。所以，拓展融資渠道、豐富融資方式是商業(yè)選秀活動(dòng)可持續(xù)性發(fā)展的客觀要求。一)資產(chǎn)擔(dān)保證券化(ABS)資產(chǎn)擔(dān)保證券化(ABS)是其他領(lǐng)域廣泛采用的一種融資方式。其基本含義是指以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為融資基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)帶來(lái)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)發(fā)行債券募集資金的一種融資方式，其本質(zhì)就是資產(chǎn)證券化。而選秀活動(dòng)的實(shí)體資產(chǎn)基本忽略不計(jì)，其本身最大的資產(chǎn)就是商譽(yù)。因此，可以考慮資產(chǎn)證券化，以其預(yù)期收益為目標(biāo)，自身品牌做保

29、證進(jìn)行融資，從而在短期內(nèi)獲得資金支持。i主融資渠道的突出優(yōu)點(diǎn)是能夠有效地降低融資成本，提高融資效率。由于融資成本低，融資效率高，而且可以用未來(lái)的收益償還債務(wù)，因此有利于緩解商業(yè)選秀活動(dòng)的資金壓力。此外，在債券發(fā)行期內(nèi)，其資產(chǎn)所有權(quán)雖然歸SPV1所有，但項(xiàng)目的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和決策權(quán)仍然掌握在原始權(quán)益人手中，SPV擁有項(xiàng)目資產(chǎn)F所斤有權(quán)只是為了實(shí)E現(xiàn)見(jiàn)“資產(chǎn)隔離(二)簽約選手抵f押甲貸款商業(yè)選秀活動(dòng)融資盡管屬于項(xiàng)目融資，但仍然可以考慮貸款方式。作

30、為一種新的商業(yè)活動(dòng)，無(wú)論從資產(chǎn)保證還是穩(wěn)定性方面考慮，金融機(jī)構(gòu)對(duì)其償債能力存在擔(dān)心是必要的。但從實(shí)踐看，每一個(gè)選秀活動(dòng)進(jìn)行到后期(20強(qiáng)、10強(qiáng))時(shí)，主辦方都會(huì)與選手簽約，明確雙為的權(quán)利與義務(wù)，而簽約選手可能帶來(lái)的未來(lái)商業(yè)價(jià)值已經(jīng)可以預(yù)見(jiàn)，金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不是太大。因此，選秀活動(dòng)的原始權(quán)益人完全可以將簽約選手作為抵押，從銀行或其他金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款。只要原始權(quán)益人與金融機(jī)構(gòu)建立起良好的關(guān)系，這種方式對(duì)于原始權(quán)益人來(lái)說(shuō)無(wú)疑是高效率、低成

31、本的選擇。因?yàn)楹灱s選手除包裝費(fèi)用以外沒(méi)有其他成本，原始權(quán)益人可以用少量的投入保證選秀活動(dòng)的順利進(jìn)行。三)以選秀活動(dòng)為主體進(jìn)行上市?盡管該思路的實(shí)踐性在我國(guó)現(xiàn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下不是很強(qiáng)，但仍然可以作為一種新興融資方式加以探索。項(xiàng)目上市在我國(guó)雖然很少，但國(guó)外資本市場(chǎng)已經(jīng)屢見(jiàn)不鮮。需要說(shuō)明的是，項(xiàng)目上市般為長(zhǎng)期性項(xiàng)目，而商業(yè)選秀活動(dòng)顯然屬于短期。但如果商業(yè)選秀成為一個(gè)延續(xù)性的活動(dòng)，則可將其作為長(zhǎng)期項(xiàng)目上市。當(dāng)然，單一的選秀活動(dòng)可能沒(méi)有如此大的實(shí)

32、力上市，因此可以考慮設(shè)主選秀基金，由選秀基金在資本市場(chǎng)上融資，然后再分別貸給各個(gè)選秀項(xiàng)目。其中的風(fēng)險(xiǎn)固然較大，但所換來(lái)的收益相當(dāng)可觀，如果能夠采取這種方式，商業(yè)選秀活動(dòng)的資金將得到有效保證。以上三種商業(yè)選秀活動(dòng)的融資方式，在實(shí)踐過(guò)程中可能會(huì)遇到些問(wèn)題，因?yàn)檫@些融資方式所要求的資信能力、知識(shí)、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)都比較復(fù)雜。所以采用這些融資方式融資的時(shí)候，必須做好充分的市場(chǎng)調(diào)查，科學(xué)預(yù)測(cè)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)與收益，認(rèn)真借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，從實(shí)際出發(fā)，盡快

33、建立和完善我國(guó)的商業(yè)選秀融資機(jī)制。.[參考文獻(xiàn)][1]左志峰湖南電廣傳媒公司融資環(huán)境分析與融資方式研究中國(guó)學(xué)術(shù)期于1.2004[2J譚震我國(guó)文化產(chǎn)業(yè)融資方式的創(chuàng)新研究[jJ現(xiàn)代管理科學(xué)，2003(9)[3J鄭振龍金融工程[MJ高等教育出版社，2005(SpecialPurposeVehic1e.簡(jiǎn)稱(chēng)SPVo在證券行業(yè)，SPV指特殊目的的載體也稱(chēng)為特殊目的機(jī)構(gòu)公司.其職能是在離岸資產(chǎn)證券化過(guò)程中，購(gòu)買(mǎi)、包裝證券化資產(chǎn)和以此為基礎(chǔ)友行資產(chǎn)化

34、證券，向國(guó)外投資者融資。是指接受發(fā)起人的資產(chǎn)組合，并發(fā)行以此為支持的證券的特殊實(shí)體。以信托形式建立的SPV被稱(chēng)為特殊目的信托(SPTspecialpnrposetrost)，其在英美法革中歸屬于普通法上的商業(yè)信托(businesstrust)，這種信托運(yùn)行機(jī)制是由發(fā)起人將證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給SPT成立信托關(guān)系后，由SPT向發(fā)起人發(fā)行代表證券化資產(chǎn)享有權(quán)利的信托受益證書(shū).然后由發(fā)起人將受益證書(shū)出售給投資者2在資產(chǎn)證券化操作中的信托關(guān)系表現(xiàn)為: