智力資本對企業(yè)市場價值影響的實證分析.pdf

1、自上世紀90年代以來,人類社會已經(jīng)逐漸進入了知識經(jīng)濟時代,知識經(jīng)濟是以智力資本的投入為主的經(jīng)濟,智力資本是知識經(jīng)濟的基礎(chǔ)。知識經(jīng)濟的興起使得智力資本已經(jīng)逐漸取代了資金、土地、廠房、設(shè)備等物質(zhì)資本,成為目前企業(yè)最具價值的戰(zhàn)略資源、最有力的競爭武器以及企業(yè)市場價值創(chuàng)造的主要驅(qū)動因素。智力資本對企業(yè)市場價值影響的研究是公司財務(wù)理論研究的拓展和深化。如何有效地利用和管理智力資本,以進一步創(chuàng)造和提升企業(yè)市場價值,已成為當今大多數(shù)企業(yè)面臨的現(xiàn)實問題

2、。作為智力資本管理的基礎(chǔ)和前提,企業(yè)不僅需要識別出特定時點企業(yè)所擁有的智力資本,而且還要明確智力資本各構(gòu)成要素對企業(yè)市場價值創(chuàng)造所做出的貢獻,了解哪些智力資本與企業(yè)市場價值聯(lián)系最為緊密,哪些智力資本最值得重點投資和關(guān)注。
　　 本文從理論上首先界定了有關(guān)智力資本與企業(yè)市場價值的基本概念,并闡述了有關(guān)智力資本構(gòu)成要素的理論基礎(chǔ),重點介紹了本文的智力資本“二元說”觀點,即將智力資本分為人力資本和結(jié)構(gòu)資本,并在此基礎(chǔ)上分析了智力資本兩

3、大構(gòu)成要素對企業(yè)市場價值的影響,并得出以下結(jié)論:(1)人力資本是智力資本的核心,它是創(chuàng)造企業(yè)市場價值并使其不斷增值的基礎(chǔ),是智力資本實現(xiàn)價值創(chuàng)造的前提條件,人力資本對企業(yè)市場價值有正向促進作用；(2)結(jié)構(gòu)資本可以分為內(nèi)部結(jié)構(gòu)資本即組織資本和外部結(jié)構(gòu)資本即關(guān)系資本,兩者對企業(yè)市場價值均有積極地促進作用；(3)智力資本中的大多數(shù)要素都無法單獨發(fā)揮作用,必須通過人力資本與結(jié)構(gòu)資本的相互作用、共同整合,才能使智力資本推動企業(yè)發(fā)展、創(chuàng)造企業(yè)市場價

4、值。同時,智力資本只有在企業(yè)擁有一定的物質(zhì)資本的前提下才能發(fā)揮它創(chuàng)造和提升企業(yè)價值的作用。
　　 本文使用數(shù)據(jù)統(tǒng)計工具SPSS17.0和Excel2003對電子信息行業(yè)和石油化工行業(yè)2007年、2008年、2009年的數(shù)據(jù)進行實證分析,結(jié)果顯示:(1)現(xiàn)階段人力資本對企業(yè)市場價值只有微弱的正向促進作用,雖然其作用不是非常顯著,但是仍處于不斷增強的狀態(tài)。因此,在一定程度上支持了假設(shè)1:人力資本對企業(yè)市場價值有正向促進作用；(2)我

5、國企業(yè)的結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)市場價值有顯著的正向影響,結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)市場價值的創(chuàng)造和提升發(fā)揮著非常重要的作用,從而支持了假設(shè)2:結(jié)構(gòu)資本對企業(yè)市場價值有正向促進作用；(3)智力資本增值系數(shù)均在1％的置信水平下通過了回歸模型的顯著性檢驗,證明了本文的假設(shè)3:智力資本對企業(yè)市場價值有顯著的正向促進作用,智力資本對企業(yè)市場價值發(fā)揮著決定性的作用；(4)物質(zhì)資本增值系數(shù)通過了1％水平下的回歸系數(shù)的顯著性檢驗,但其顯著性明顯小于智力資本增值系數(shù),因此,

6、可以證明假設(shè)4:物質(zhì)資本對企業(yè)市場價值有正向促進作用以及假設(shè)5:智力資本對創(chuàng)造企業(yè)市場價值的貢獻大于物質(zhì)資本;(5)智力資本內(nèi)部各要素即人力資本和結(jié)構(gòu)資本是相互聯(lián)系的,智力資本只有在內(nèi)部各要素的交互作用下才能極大地發(fā)揮其對企業(yè)市場價值的促進作用。
　　 本文共分為五個部分,第一部分是引言,主要介紹了論文的研究背景和意義,寫作思路和研究方法以及文章的基本框架；
　　 第二部分是文獻綜述部分,主要闡述了迄今為止國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于

7、智力資本及其對企業(yè)市場價值影響的研究狀況,并加以總結(jié)、評價；
　　 第三部分為理論分析與研究假設(shè),重點分析了人力資本、結(jié)構(gòu)資本以及人力資本與結(jié)構(gòu)資本交互作用對企業(yè)市場價值的影響,進而提出假設(shè)；
　　 第四部分為實證分析,包括變量設(shè)計、樣本選取、模型構(gòu)建,并對有關(guān)數(shù)據(jù)進行了描述性統(tǒng)計、相關(guān)分析以及回歸分析,得出的實證結(jié)果；
　　 第五部分為研究結(jié)論及建議。結(jié)合前文理論分析和實證分析的結(jié)果提出結(jié)論與建議,并指出本文的