稅務(wù)專家詳解股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資稅收政策

1、稅務(wù)專家詳解：股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資稅收政策中華私募股權(quán)投資網(wǎng)2010020514:39:48作者:來源:證券時報文字大小:[大][中][小]中華PE：盡管美國在爆發(fā)“黑石稅案風(fēng)波”之后開始醞釀對合伙稅制進(jìn)行根本改革，但我國不少地方政府針對合伙型股權(quán)投資基金出臺了稅收優(yōu)惠政策。這些政策的實(shí)施前景究竟如何？為幫助業(yè)界人士深入理解國內(nèi)外有關(guān)稅收政策的背景和實(shí)質(zhì)，證券時報記者特地采訪了資深稅收專家——北京華政稅務(wù)師事務(wù)所總經(jīng)理董國云。平衡稅負(fù)嚴(yán)防“黑

2、石稅案風(fēng)波”上演中國版早在2007年，國家財稅部門針對公司型創(chuàng)業(yè)投資基金，發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》（財稅[2007]31號，簡稱“31號文”）。2009年，國家稅務(wù)總局在31號文基礎(chǔ)上，出臺了《關(guān)于實(shí)施創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所得稅優(yōu)惠問題的通知》（國稅發(fā)[2009]87號，簡稱87號文）。87號文實(shí)施一年來，效果究竟如何？今后如何完善？盡管美國在爆發(fā)“黑石稅案風(fēng)波”之后開始醞釀對合伙稅制進(jìn)行根本改革，但我國不少地方政府

3、針對合伙型股權(quán)投資基金出臺了稅收優(yōu)惠政策。這些政策的實(shí)施前景究竟如何？為幫助業(yè)界人士深入理解國內(nèi)外有關(guān)稅收政策的背景和實(shí)質(zhì)，證券時報記者特地采訪了資深稅收專家——北京華政稅務(wù)師事務(wù)所總經(jīng)理董國云。以“規(guī)?！睒?biāo)準(zhǔn)實(shí)施稅收優(yōu)惠記者：按照去年新出臺的87號文，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)仍只能按“對中小高新技術(shù)企業(yè)投資額的70%”來計算應(yīng)納稅所得抵扣額。業(yè)內(nèi)人士普遍反映，“規(guī)?！焙汀案咝隆彪p重標(biāo)準(zhǔn)過于嚴(yán)格。您認(rèn)為，今后的改進(jìn)方向是什么？董國云：雙重標(biāo)準(zhǔn)確實(shí)偏

4、嚴(yán)了一些，特別是在采用新的“高新技術(shù)企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)以后，被投資企業(yè)能同時符合“中小”和“高新”標(biāo)準(zhǔn)的就更少了。據(jù)對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的初步了解，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)所投資企業(yè)符合“中小企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)的可達(dá)90%左右；但符合“中小高新技術(shù)企業(yè)”標(biāo)準(zhǔn)的平均不到50%個別能達(dá)到80%大多數(shù)只有40%左右。因此，盡管各類公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)都能或多或少享受到一些所得稅抵扣，但享受力度被“高新”標(biāo)準(zhǔn)大打折扣。在國外，由于科技含量是一個比較難以界定的變量，而企業(yè)的規(guī)模大小

5、相對容易核定，所以普遍只采用“中小”規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)。由于規(guī)定創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)只能以股權(quán)等風(fēng)險性投資方式投資于中小企業(yè)，為覆蓋投資風(fēng)險，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)自然而然地會選擇具有高成長性的主要屬于科技型的中小企業(yè)進(jìn)行投資，因此，采用“中小”規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)就可以間接達(dá)到支持技術(shù)創(chuàng)業(yè)的政策目標(biāo)。從更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)支持中小企業(yè)發(fā)展的作用，增加創(chuàng)業(yè)投資稅收政策的可操作性角度考慮，今后我國也宜借鑒國際通行做法，對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)申請所得稅抵扣的投資標(biāo)準(zhǔn)放寬到單一的“中小”規(guī)

6、模標(biāo)準(zhǔn)。如果非要直接體現(xiàn)創(chuàng)業(yè)投資支持技術(shù)創(chuàng)新的作用，建議可在“按對中小企業(yè)投資額的一定比例申請應(yīng)納稅對本身適用低稅率的投資者（如高新技術(shù)企業(yè)，其所得稅稅率為15%），關(guān)鍵要看法人型創(chuàng)業(yè)投資基金享受稅收抵扣優(yōu)惠后的實(shí)際稅負(fù)是否低于在投資者環(huán)節(jié)繳稅的稅負(fù)。如果享受稅收抵扣優(yōu)惠后的實(shí)際稅負(fù)低于在投資者環(huán)節(jié)繳稅的稅負(fù)，則投資于公司型創(chuàng)業(yè)投資基金更為合適；反之，則投資于合伙型創(chuàng)業(yè)投資基金更為合適。對沒法享受稅收優(yōu)惠政策的并購?fù)顿Y基金（即狹義私人股

7、權(quán)投資）而言，如果不考慮公司型能夠建立更完善的法人治理機(jī)制等因素，而僅從稅負(fù)角度看，則由于有限合伙型基金在基金環(huán)節(jié)無需納稅，因此，無論是對社?；?、企業(yè)年金之類的免稅主體，還是對低稅率的高新技術(shù)企業(yè)而言，都可能更具有稅收優(yōu)勢。平衡有限合伙制企業(yè)稅負(fù)記者：目前國際社會對合伙型企業(yè)的稅收政策有哪些新動向？“黑石稅案風(fēng)波”的根源是什么？美國正在對合伙型企業(yè)的稅制進(jìn)行改革，其主要內(nèi)容是什么？董國云：先介紹一下美國現(xiàn)行的對合伙型私募基金的稅收處理

8、方法。在美國的稅法體系下，合伙型私募基金本身不是納稅主體，其所有的收入和支出按照“流經(jīng)原則”直接分配給各合伙人，合伙人根據(jù)收入的種類申報所得稅。對應(yīng)納稅所得進(jìn)行嚴(yán)格分類是美國個人所得稅制的一個重要特征，應(yīng)稅所得的種類在很大程度上影響著私募基金合伙人的稅收負(fù)擔(dān)。普通合伙人收取的管理費(fèi)（約為其管理資產(chǎn)的2%）屬于工作所得，將按最高35%的累進(jìn)稅率征稅；業(yè)績分成作為資本利得，按照最高不超過15%的資本所得稅率征收；按合伙契約約定的比例分得的投

9、資所得，如屬于長期資本利得，按照最高不超過15%的資本利得稅率征收。但是，美國現(xiàn)行的對合伙企業(yè)的稅收制度也引起了眾多的爭議，不少人批評合伙企業(yè)成了合法避稅的工具，并于2007年黑石合伙集團(tuán)公開上市前夕演變成為震驚全球的“黑石稅案風(fēng)波”.針對合伙避稅的批評主要有三個方面：一是公開上市的合伙企業(yè)本身是否應(yīng)作為納稅主體。在美國，股份公司必須按35%的稅率繳納聯(lián)邦所得稅，另加10%左右的州稅；而合伙企業(yè)可以不承擔(dān)任何稅負(fù)，因而導(dǎo)致越來越多的原本

10、以公司形式設(shè)立的企業(yè)都借用“合伙”之名來避稅。在黑石合伙集團(tuán)上市的消息傳開后，2007年6月，美國參議院金融委員會主席、民主黨人鮑可思（MaxBaucus）和共和黨人葛世雷（lesGrassley）向美國國會提交了一份主要針對合伙企業(yè)是否應(yīng)當(dāng)被作為納稅主體的議案。他們認(rèn)為，合伙企業(yè)上市后獲得了股份公司上市后同樣的流動性好處，就應(yīng)像股份公司一樣納稅。否則，就不能保證稅收體系的公平與完整。二是對合伙企業(yè)分配給普通合伙人的業(yè)績分成是否應(yīng)作為資