第四章資金成本與資金結(jié)構(gòu)

1、第四章資金成本與資金結(jié)構(gòu)一、單項選擇題一、單項選擇題1.某企業(yè)權(quán)益和負債資金的比例為6：4，債務平均利率為10％，股東權(quán)益資金成本是15％，所得稅率為30％，則加權(quán)平均資金成本為（）。A.11.8％B.13％C.8.4D.11％【正確答案】A【答案解析】債務資金成本＝10％（130％）＝7％，所以加權(quán)平均資金成本＝7％41015％610＝11.8％。2.某企業(yè)的資金總額中，債券籌集的資金占40％，已知債券籌集的資金在600萬元以下時其資

2、金成本為2％，在600萬元以上時其資金成本為4％，則在債券籌資方式下企業(yè)的籌資總額分界點是（）元。A.1000B.1250C.1500D.1650【正確答案】C【答案解析】籌資總額分界點＝60040％＝1500（萬元）3.下列息稅前利潤的計算式中錯誤的是（）。A.EBIT=M－ａB.息稅前利潤＝利潤總額－利息C.EBIT＝(ｐ－ｂ)x－ａD.息稅前利潤＝凈利潤所得稅利息【正確答案】B【答案解析】EBIT＝M－a＝(ｐ－ｂ)x－ａ，息稅前

3、利潤也可以用利潤總額加上利息費用求得。利潤總額＝凈利潤所得稅。4.某企業(yè)2006年的銷售額為1000萬元，變動成本700萬元，固定經(jīng)營成本200萬元，預計2006年固定成本不變，則2007年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。A.2B.3C.4D.無法計算【正確答案】B【答案解析】2007年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝（1000－700）（1000－700－200）＝35.某企業(yè)2006年息稅前利潤為800萬元，固定成本（不含利息）為200萬元，預計企業(yè)2007

4、年銷售量增長10％，則2007年企業(yè)的息稅前利潤會增長（）。A.8％B.10％C.12.5％D.15％【正確答案】C【答案解析】根據(jù)2006年的資料可以計算2007年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻息稅前利潤＝（800＋200）800＝1.25，根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的定義公式可知：息稅前利潤增長率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)銷售量增長率＝1.2510％＝12.5％。擇負債籌資B.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT小于每股利潤無差別點的EBIT時，應選擇

5、普通股籌資C.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT等于每股利潤無差別點的EBIT時，兩種籌資均可D.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計新增的EBIT小于每股利潤無差別點的EBIT時，應選擇普通股籌資【正確答案】D【答案解析】對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT大于每股利潤無差別點的EBIT時，應選擇負債籌資，反之，選擇普通股籌資；需要注意在進行比較時使用的是預計EBIT而不是預計新增的EBIT。二、多項選擇題二、多項選

6、擇題1.企業(yè)的加權(quán)平均資金成本取決于（）。A.個別資金成本B.各種資金在資金總額中占的比例C.企業(yè)固定成本的大小D.企業(yè)的經(jīng)營杠桿【正確答案】AB【答案解析】加權(quán)平均資金成本是由個別資金成本和各種長期資金所占的比例這兩個因素所決定的。加權(quán)平均資金成本計算公式為：加權(quán)平均資金成本=∑（某種資金占總資金的比重該種資金的成本）。2.確定邊際資金成本的步驟包括（）。A.確定公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)B.確定各種籌資方式的資金成本C.計算籌資總額分界點D.

7、計算邊際資金成本【正確答案】ABCD【答案解析】計算確定邊際資金成本可按如下步驟進行：（1）確定公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。（2）確定各種籌資方式的資金成本。（3）計算籌資總額分界點。（4）計算邊際資金成本。3.下列各項中屬于半固定成本的是（）。A.水費B.電話費C.化驗員工資D.質(zhì)檢員工資【正確答案】CD【答案解析】半變動成本通常有一個初始量，類似于固定成本，在這個初始量的基礎(chǔ)上，隨產(chǎn)量的增長而增長，又類似于變動成本，企業(yè)的公共事業(yè)費，如電費、