基于資產(chǎn)流動(dòng)性的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)研究.pdf

1、發(fā)達(dá)國(guó)家的統(tǒng)計(jì)資料表明，將近4/5的破產(chǎn)企業(yè)是獲利企業(yè)，所謂“藍(lán)字倒閉”并不是因?yàn)樘潛p，而是現(xiàn)金不足，資產(chǎn)流動(dòng)性問(wèn)題成為了企業(yè)陷入財(cái)務(wù)失敗的一個(gè)重要原因。目前，國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于財(cái)務(wù)失敗預(yù)警的研究，大多是綜合公司的償債能力、獲利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力等各方面狀況來(lái)進(jìn)行的。本文不同于以往研究，采用上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中全面反映企業(yè)流動(dòng)性的指標(biāo)，運(yùn)用因子分析和Logistic回歸相結(jié)合的方法，對(duì)我國(guó)上市公司進(jìn)行提前兩年的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警研究。

2、　　 本文試圖通過(guò)規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法展開(kāi)資產(chǎn)流動(dòng)性對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響的討論。首先介紹了財(cái)務(wù)失敗預(yù)警的相關(guān)理論研究，闡述了流動(dòng)性與財(cái)務(wù)失敗的概念以及它們的內(nèi)在關(guān)系，歸納出了財(cái)務(wù)失敗企業(yè)的幾個(gè)流動(dòng)性方面的特征。
　　 文中通過(guò)描述性統(tǒng)計(jì)分析說(shuō)明了各行業(yè)流動(dòng)性的差異，據(jù)此，對(duì)制造業(yè)上市公司的十個(gè)子行業(yè)做聚類分析，將流動(dòng)性水平接近的行業(yè)作為研究樣本進(jìn)行實(shí)證研究。研究變量的選擇依據(jù)前人經(jīng)驗(yàn)和規(guī)范研究的結(jié)果，對(duì)失敗和非失敗企業(yè)

3、進(jìn)行差異化分析篩選出最終進(jìn)入模型的研究變量。通過(guò)因子分析提取影響流動(dòng)性水平的主因子，同時(shí)消除變量間共線性問(wèn)題，再將主因子引入Logistic回歸模型，建模結(jié)果顯示出了較好的預(yù)警準(zhǔn)確性。
　　 基于實(shí)證分析的結(jié)果，本文認(rèn)為償債能力，現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，周轉(zhuǎn)能力等流動(dòng)性指標(biāo)是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的重要因素，并且越接近財(cái)務(wù)失敗年度，其預(yù)測(cè)效果越好。本文建立了一個(gè)基于流動(dòng)性的財(cái)務(wù)失敗預(yù)警系統(tǒng)，為流動(dòng)性不足而面臨財(cái)務(wù)失敗的企業(yè)提出防范和改善措施。最