企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警（9）

1、第九章 外部信息需求者對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的應(yīng)用,,第九章 外部信息需求者對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)警模型的應(yīng)用,第一節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警信息的市場(chǎng)應(yīng)用價(jià)值第二節(jié) 靜態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用第三節(jié) 動(dòng)態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,第一節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警信息的市場(chǎng)應(yīng)用價(jià)值,一、財(cái)務(wù)預(yù)警信息的市場(chǎng)價(jià)值 財(cái)務(wù)預(yù)警信息是市場(chǎng)信息中最重要的信息之一。公司經(jīng)理人：可提前采取適當(dāng)?shù)募m正措施，以阻止企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化，避免破產(chǎn)或被收購(gòu)兼并；投資者：可及時(shí)調(diào)整自己的投資

2、組合，降低風(fēng)險(xiǎn)；銀行等金融機(jī)構(gòu)：將預(yù)測(cè)結(jié)果作為信貸決策的參考依據(jù)，從而降低信貸風(fēng)險(xiǎn)；民間審計(jì)機(jī)構(gòu)：可準(zhǔn)確判斷企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，發(fā)表適當(dāng)?shù)膶徲?jì)意見(jiàn)，避免可能招致的法律訴訟。,第一節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)警信息的市場(chǎng) 應(yīng)用價(jià)值,二、財(cái)務(wù)預(yù)警信息的來(lái)源 1. 管理人員預(yù)測(cè) 企業(yè)管理人員在對(duì)內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果分析的基 礎(chǔ)上，向市場(chǎng)披露企

3、業(yè)未來(lái)是否可能陷入財(cái)務(wù)困境。 在我國(guó)，信息公證性、準(zhǔn)確度不高。 2. 財(cái)務(wù)分析師預(yù)測(cè) 由獨(dú)立的、職業(yè)化的財(cái)務(wù)分析師基于市場(chǎng)需求而提供。 信息準(zhǔn)確度較高。 在我國(guó)目前的市場(chǎng)環(huán)境下，難以從以上兩個(gè)渠道獲取 預(yù)警信息，預(yù)警信息的獲取可通過(guò)較為準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) 模型。,第二節(jié) 靜態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,一、例 上市公

4、司A：1992年在深交所上市交易，1999年4月 被特別處理，被ST時(shí)該公司已連續(xù)兩年經(jīng)營(yíng)虧損。 現(xiàn)以1996、1997和1998年年報(bào)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，構(gòu)造靜態(tài)多期 預(yù)測(cè)模型，并進(jìn)行預(yù)測(cè)檢驗(yàn)。 二、獲取相關(guān)年度報(bào)表，計(jì)算相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo) 從巨靈數(shù)據(jù)庫(kù)中分別獲取該公司1996—1998年的資產(chǎn)負(fù) 債表、利潤(rùn)表，利用報(bào)表數(shù)據(jù)分別計(jì)算每一年的相關(guān)財(cái) 務(wù)指標(biāo)值。 三、代入靜態(tài)模型求值

5、 將計(jì)算出的財(cái)務(wù)指標(biāo)值代入各相應(yīng)的模型（見(jiàn)第六章,第二節(jié) 靜態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,的最優(yōu)模型 、 、 ），即將1996—1998年的變量分別代入模型 、 、 中，得出z值； ＝0.5031 （1996） ＝1.1173 （1997） ＝0.5656 （1998）

6、 將A公司1996年的分別代入上面三個(gè)模型，則有： 0.4094 ； 0.2819； 0.5031。三、分析模型結(jié)果 1. 簡(jiǎn)化性：數(shù)據(jù)的獲得和模型運(yùn)用均很容易； 2. 準(zhǔn)確性：多期預(yù)測(cè)模型比單期模型更為準(zhǔn)確； 3. 及時(shí)性：具有很強(qiáng)的及時(shí)性。,第三節(jié) 動(dòng)態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,一、獲取相關(guān)年度報(bào)表，計(jì)算相應(yīng)財(cái)務(wù)指標(biāo) 利用三年的報(bào)表數(shù)據(jù)分別計(jì)算每一年的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)

7、值；用第七章動(dòng)態(tài)現(xiàn)金管理模型的相關(guān)知識(shí)計(jì)算出現(xiàn)金管理特征變量。二、代入動(dòng)態(tài)模型求值 將得到的數(shù)據(jù)代入最優(yōu)動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)預(yù)警模型（見(jiàn)第七章的模型五、模型十六和模型十五）： 模型十五（1996） P3=0.2583 模型十六（1997） P2=0.6114 模型五（1998） P1 =0.7827,第三節(jié) 動(dòng)態(tài)預(yù)警模型的應(yīng)用,為了體現(xiàn)模