財務工程的分析方法

1、1IV.財務工程的分析方法財務工程的分析方法1.積木分析法（模塊分析法）積木分析法（模塊分析法）是指將各種金融工具進行分解或組合，以解決金融是指將各種金融工具進行分解或組合，以解決金融財務問財務問題。題。定義符號：定義符號：——0，1，1買入看漲期權買入看漲期權=多頭多頭出售看跌期權出售看跌期權空頭空頭買入看跌期權買入看跌期權=出售看漲期權出售看漲期權金融工程的基本積木塊金融工程的基本積木塊例1：（a）多頭看漲期權損益圖）多頭看漲期權損

2、益圖（b）空頭看跌期權損益圖）空頭看跌期權損益圖（a）十）十（b）1元1元1元（同學們可以用0，1，1符號驗證）圖1－3期權組合圖形期權組合圖形3資產資產=負債負債股東權益股東權益金融金融財務上的度量：（市場價值）財務上的度量：（市場價值）企業(yè)價值企業(yè)價值=負債的市場價值負債的市場價值權益的市場價值權益的市場價值2)MMMMTheyTheySUaULKEBITKEBITVV???基本假設：基本假設：1、無摩擦環(huán)境假設：無摩擦環(huán)境假設：2

3、、企業(yè)發(fā)行的負債無風險。企業(yè)發(fā)行的負債無風險。課堂案例分析討論8：無套利均衡分析技術假設有兩家企業(yè)假設有兩家企業(yè)U公司和公司和L公司，他們的資產性質完全相同，公司，他們的資產性質完全相同，處于同一風險等級，即經(jīng)營風險相同。也就是說，兩家公司每年創(chuàng)處于同一風險等級，即經(jīng)營風險相同。也就是說，兩家公司每年創(chuàng)造的息稅前收益都是造的息稅前收益都是10001000萬人民幣。萬人民幣。公司公司U的資本結構與公司的資本結構與公司L的資本結構情況如下：