引入監(jiān)管變量的上市高新企業(yè)高管薪酬與企業(yè)業(yè)績的影響研究.pdf

1、近年來，高管薪酬成為學者、媒體、投資者關(guān)注的焦點，有關(guān)高管薪酬的研究文獻大量涌現(xiàn)。根據(jù)公司治理咨詢公司(Institutional Shareholderer Services)發(fā)布的2006年全球機構(gòu)投資者調(diào)查，在加拿大、歐洲大陸的歐盟國家、以及英美兩國，高管薪酬已經(jīng)成為公司治理的三個最重要方面之一。上市公司高管的薪酬水平如何，有沒有濫花股東的資金，這是眾多投資者關(guān)心的問題。中外許多學者運用各種理論來解釋高管薪酬，如委托代理理論、激勵

2、理論、人力資本產(chǎn)權(quán)理論、最優(yōu)薪酬契約理論等。還有許多學者對高管薪酬的影響因素進行了深入的研究，并發(fā)現(xiàn)了影響高管薪酬的若干因素，如公司規(guī)模、地區(qū)差異、控股股東性質(zhì)、資本結(jié)構(gòu)及管理層持股等，這些為后續(xù)研究提供了基礎。
　　 在所有權(quán)與控制權(quán)分離的條件下，管理者薪酬被認為是用于影響管理決策的一個重要的公司治理機制，與監(jiān)管機制一樣，是董事會用于減輕代理問題的手段之一。根據(jù)西方古典薪酬理論，業(yè)績基礎契約可以作為監(jiān)管的替代。國外的研究成果已

3、經(jīng)證實監(jiān)管與高管激勵在代理成本問題上是相關(guān)聯(lián)的，當監(jiān)管加強時，高管激勵可以適當降低。在我國，對高管薪酬的研究集中在與企業(yè)業(yè)績的關(guān)系、高管薪酬影響因素、與盈余管理的關(guān)系、與公司治理關(guān)系的研究這幾個方面，對企業(yè)監(jiān)管因素對高管薪酬與企業(yè)業(yè)績影響的研究甚少。在樣本選擇上，大多研究者選擇滬、深兩市數(shù)據(jù)，對行業(yè)作具體分析的不多。那么監(jiān)管因素對高管薪酬與企業(yè)業(yè)績的研究會產(chǎn)生什么影響?
　　 本文在以往研究的基礎之上，在考慮企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)負債率