南開大學《投資學》期末考試提綱及答案

1、?當期收益資本利得持有期收益率初始投資一、基本概念1.市價指令指根據(jù)市場價格買入和賣出證券，成交速度最快，但缺點是投資者不能控制價格。2.債券是一種有價證券，是經(jīng)濟主體為籌集資金而向投資者出具的、且承諾按一定利率定期付息和到期償還本金的債權債務憑證。3.股票股票（commonstock，commonshare或equity）是一種有價證券，是股份公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的股東身分和權益、并具以獲得股息和紅利的憑證。4.證券投資基金

2、指通過發(fā)售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立財產(chǎn)，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享和風險共擔的集合投資方式；證券投資基金既是一種投資制度，又是一種面向大眾的投資工具；本身是一種金融信托工具，也屬于有價證券。5.衍生證券衍生證券是指其價值由其他資產(chǎn)的價值決定，或者其價值是由其他資產(chǎn)的價值衍生出來的證券6.持有期收益率持有期收益率：當期收益與資本利得之和占初始投資的百分比。7.必要收益

3、率所挑選的證券產(chǎn)生的收益率必須補償（1）貨幣純時間價值，即真實無風險收益率RRf；（2）該期間的預期通貨膨脹率?e；（3）所包含的風險，即風險溢價RP。這三種成分的總和被稱為必要收益率，作為對延期消費的補償，這是進行一項投資可能接受的最小收益率。8.風險溢價指超過無風險資產(chǎn)收益的預期收益，這一溢價為投資的風險提供了補償。其中的無風險（riskfree）資產(chǎn)，是指其收益確定，從而方差為零的資產(chǎn)。一般以貨幣市場基金或者短期國債作為無風險資產(chǎn)

4、的代表品。9.非系統(tǒng)性風險是由個別上市公司或其他融資主體的特有情況所造成的風險，這一風險只與該公司本身情況有關，而與整個市場無關，也稱微觀風險。（1，非系統(tǒng)性風險可以通過證券組合消除。如果市場是有效的，則整個證券市場可以看作是“市場組合”。2，由于證券組合可消除非系統(tǒng)性風險，因此市場組合或整個市場的非系統(tǒng)性風險為0。）10.系統(tǒng)性風險指由于某種全局性的因素而對所有資產(chǎn)收益都產(chǎn)生影響的風險。這種風險主要源于宏觀經(jīng)濟因素的變化，如利率匯率的

5、變化。因此又稱宏觀風險。11.股票的票面價格股票的票面價格又稱每股面值（parvaluepershare），它表明每股股票對公司總資本所占的比例，以及股票持有者在獲得股利分配時所占的份額。其公式為：股票面值＝資本總額發(fā)行股數(shù)12.市盈率的含義市盈率（PriceEarningRatios，簡稱PERatios），是指股票的當前市價與公司的每股收益（EarningsPerShare，簡稱EPS）的比率。其經(jīng)濟含義是：按照公司當前的經(jīng)營狀況，

6、投資者通過公司盈利要用多少年才能收回自己的投資13.價格與銷售收入比率價格與銷售收入比率（PriceSalesRatios，簡稱PSRatios）是股票價格與每股銷售收入的比率，使用的是損益表的有關數(shù)據(jù)。二、簡答題1.證券市場的定義與特征（一）定義證券市場是有價證券發(fā)行與流通以及與此相適應的組織與管理方式的總稱。通常包括證券發(fā)行市場和證券流通市場。（二）特征：①交易對象是有價證券；②市場上的有價證券具有多重職能，即可是籌資工具、又可是投

7、資工具，還可用于保值和投機；③市場上證券價格的實質(zhì)是對所有權讓渡的市場評估；④風險大、影響因素復雜，具有波動性和不可預測性。的b點所對應的風險則上升為σ5。因此該邊界線稱為最小方差資產(chǎn)組合的集合。FMH雙曲線左側(cè)端點處的M點，其資產(chǎn)組合是所有最小方差資產(chǎn)組合集合中方差最小的，被稱為最小方差資產(chǎn)組合MPV。圖中，M點左側(cè)的c點，其對應的風險水平為σ1，但它脫離了可行集；M點右側(cè)的d點，則在同樣收益E(r2)水平下，風險上升為σ3。也就是說

8、，同時滿足前述兩條有效集原則的只剩下弧MH邊界稱為有效集，亦即資產(chǎn)組合的有效邊界。P956.用圖形表述投資者的最優(yōu)選擇三、計算題請詳細計算課件3中各個案例和例題熟練掌握“價格優(yōu)先，時間優(yōu)先”案例熟練掌握“買空交易”與“賣空交易”案例掌握課件5中各個例題和案例的計算過程掌握課件7中各個例題和案例的計算四、論述題1.CML為什么是向上傾斜的？其斜率的投資學含義是什么？CML與SML有什么區(qū)別和聯(lián)系？?通常CML是向上傾斜的，因為風險溢價總是

9、正的。風險愈大，預期收益也愈大。CML的斜率反映有效組合的單位風險的風險溢價，表示一個資產(chǎn)組合的風險每增加一個百分點，需要增加的風險報酬，?證券市場線（SML）與資本市場線（CML），都是描述資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益率與風險之間關系的曲線。?CML是由所有風險資產(chǎn)與無風險資產(chǎn)構成的有效資產(chǎn)組合的集合，反映的是有效資產(chǎn)組合的期望收益率與風險程度之間的關系。CML上的每一點都是一個有效資產(chǎn)組合，其中M是由全部風險資產(chǎn)構成的市場組合，線上各點