基于聚類的羊群效應(yīng)分析模型.pdf

1、2007年底，金融海嘯席卷全球，我國股票市場亦不能幸免。短短的一年半時間內(nèi)，上證指數(shù)從6124點的高位跌至1664點的低谷。市場尚不成熟、市場信息的高度不對稱、投資者非理性的投資行為等因素導致我國股票市場經(jīng)常處于大幅波動之中。極不穩(wěn)定的股票市場將制約我國經(jīng)濟穩(wěn)定的發(fā)展。
　　 近年來，行為金融學的發(fā)展為解析投資市場中的異?，F(xiàn)象提供了新的思路。作為行為金融學的一個重要分支，羊群效應(yīng)從市場信息不對稱、投資者心理認知偏差等方面出發(fā)，研

2、究市場中非理性的投資行為對市場波動性的影響。
　　 本文在研究市場整體羊群效應(yīng)的CH模型、CCK模型的基礎(chǔ)上，提出基于聚類的羊群效應(yīng)分析模型。嘗試加入聚類分析模型對市場數(shù)據(jù)作特征提取，找出顯著存在羊群效應(yīng)的時間點，并對相關(guān)時間點作進一步的分析，提出有限波動性模型，能有效地解析我國市場波動的實際情況。
　　 基于本文提出的模型，對我國A股市場2006年到2009年間的數(shù)據(jù)進行了實證分析。通過有效地對數(shù)據(jù)進行特征提取，聚類分