計算機(jī)行業(yè)研究簡報it后周期是偽命題，云計算板塊預(yù)期差大

1、摘要2請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和免責(zé)申明1、市場對云計算悲觀，但是情況好于預(yù)期、市場對云計算悲觀，但是情況好于預(yù)期我們認(rèn)為市場對IT后周期判斷偏感性，云計算受影響有限。2、傳統(tǒng)軟件受益客戶景氣度，、傳統(tǒng)軟件受益客戶景氣度，SaaS可以更樂觀可以更樂觀下游頭部客戶如國企景氣度佳，SaaS受益于低滲透率和客戶屬性。3、推薦金蝶國際、用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)、深信服等、推薦金蝶國際、用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達(dá)、深信服等催化劑：18年年報發(fā)布、后續(xù)財報公布逐

2、季驗(yàn)證。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化、云業(yè)務(wù)推廣進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化、云業(yè)務(wù)推廣進(jìn)度不及預(yù)期資料來源：Wind、天風(fēng)證券研究所注釋：除金蝶，公司EPS為wind一致預(yù)期；金蝶國際收盤價為港元代碼代碼名稱名稱20190121評級評級2017A2018E2019E2020E2017A2018E2019E2020E00268.HK金蝶國際7.35買入0.100.110.130.1373.5066.8256.5456.546

3、00588.SH用友網(wǎng)絡(luò)24.88買入0.270.340.480.6479.5962.043.933.2002410.SZ廣聯(lián)達(dá)24.15買入0.420.460.550.7146.4645.137.728.9300454.SZ深信服94.29增持1.591.662.162.8053.841.431.8重點(diǎn)標(biāo)的推薦重點(diǎn)標(biāo)的推薦股票股票股票股票收盤價收盤價投資投資EPS(元)PE2、傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)：受益于頭部企業(yè)業(yè)務(wù)高景氣度、傳統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)：受