2018年10月電力行業(yè)月報發(fā)電量增速環(huán)比回落-20181031-上海證券-13頁

1、1重要提示：重要提示：請務必閱讀尾頁分析師承諾請務必閱讀尾頁分析師承諾、公司業(yè)務資格說明和免責條款、公司業(yè)務資格說明和免責條款。?主要觀點主要觀點發(fā)電量：電量：同比增同比增長7.4%長7.4%9月，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量5483.10億千瓦時，同比增長4.6%，增速比上年同期回落0.7個百分點。19月份，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量50362億千瓦時，同比增長7.4%，增速比上年同期提高1.0個百分點。其中：全國規(guī)模以上電廠火電發(fā)電量3691

2、8億千瓦時，同比增長6.9%，增速比上年同期提高0.6個百分點；水電發(fā)電量8326億千瓦時，同比增長4.4%，增速比上年同期提高4.1個百分點。19月份，全國發(fā)電設備累計平均利用小時2905小時，比上年同期增加94小時。19月份，全國基建新增發(fā)電生產(chǎn)能力7966萬千瓦，比上年同期少投產(chǎn)1373萬千瓦。新增發(fā)電生產(chǎn)能力同比減少。用電量：同比提高用電量：同比提高9月，全國全社會用電量5742.37億千瓦時，同比增長8.0%，增速比上年同期提

3、高0.8個百分點。19月，全國全社會用電量51061億千瓦時，同比增長8.9%，增速比上年同期提高2.0個百分點。19月份，第一產(chǎn)業(yè)用電量555億千瓦時，同比增長9.8%，對全社會用電量增長的貢獻率為1.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量34714億千瓦時，同比增長7.3%，占全社會用電量的比重為68.0%，對全社會用電量增長的貢獻率為56.5%；第三產(chǎn)業(yè)用電量8259億千瓦時，同比增長13.5%，占全社會用電量的比重為16.2%，對全社會用電量增長

4、的貢獻率為23.6%；城鄉(xiāng)居民生活用電量7534億千瓦時，同比增長11.5%，占全社會用電量的比重為14.8%，對全社會用電量增長的貢獻率為18.7%。行業(yè)評級：維持“中性”的行業(yè)投資評級行業(yè)評級：維持“中性”的行業(yè)投資評級目前，火電在占總發(fā)電量的比例超過七成，考慮到煤炭價格高位，因此，維持電力行業(yè)評級“中性”?？蛇m當關注電力改革的進展情況，關注利用小時增加盈利改善的公司。風險提示風險提示原材料價格、人工成本大幅上漲風險等。中性中性——

5、——維持維持日期：日期：2018年10月31日行業(yè)：電力生產(chǎn)業(yè)行業(yè)：電力生產(chǎn)業(yè)分析師：冀麗俊分析師：冀麗俊Tel：02193686156Email：jilijun@SAC證書編號：證書編號：S08705101200176個月行業(yè)指數(shù)與滬深個月行業(yè)指數(shù)與滬深300指數(shù)比較指數(shù)比較報告編號：報告編號：JLJ18IT08首次報告日期：首次報告日期：2013年6月18日相關報告：相關報告：25.00%20.00%15.00%10.00%5.00

6、%0.00%5.00%10.00%電力(申萬)滬深300證券研究報告行業(yè)研究行業(yè)深度報告證券研究報告行業(yè)研究行業(yè)深度報告發(fā)電量增速環(huán)比回落發(fā)電量增速環(huán)比回落2018年10月電力行業(yè)月報2018年10月電力行業(yè)月報證券研究報告行業(yè)研究月度策略證券研究報告行業(yè)研究月度策略月度策略月度策略32018年10月31日圖2火電火電累計發(fā)電量累計發(fā)電量及累計同比及累計同比數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：中電聯(lián)中電聯(lián)19月份，全國規(guī)模以上電廠水電發(fā)電量8326億千

7、瓦時，同比增長4.4%，增速比上年同期提高4.1個百分點。全國水電發(fā)電量前三位的省份為四川（2197億千瓦時）、云南（1818億千瓦時）和湖北（1143億千瓦時），其合計水電發(fā)電量占全國水電發(fā)電量的62.0%，同比分別增長4.5%、10.1%和5.4%。圖3水電水電累計發(fā)電量累計發(fā)電量及累計同比及累計同比數(shù)據(jù)來源：數(shù)據(jù)來源：中電聯(lián)中電聯(lián)105051015202505000100001500020000250003000035000400