新能源發(fā)電行業(yè)首次覆蓋報(bào)告無懼平價(jià)上網(wǎng)，風(fēng)光未來更好

1、目錄1.國(guó)家發(fā)展新能源初心未變，光伏風(fēng)電大有可為.................31.1.國(guó)家發(fā)展新能源初心未變...............................31.2.新能源發(fā)展最大的拐點(diǎn)在于平價(jià)上網(wǎng)......................51.2.1.平價(jià)上網(wǎng)的必要性..................................51.2.2.平價(jià)上網(wǎng)的可行性.........................

2、.........51.3.配額制落地在即，將助力平價(jià)上網(wǎng)加速....................61.4.能源轉(zhuǎn)型勢(shì)不可擋，新能源裝機(jī)空間廣闊..................82.風(fēng)電：棄風(fēng)率下降引領(lǐng)的行業(yè)擴(kuò)張...........................92.1.棄風(fēng)限電持續(xù)改善，利用小時(shí)大幅提升....................92.2.標(biāo)桿電價(jià)遠(yuǎn)去，競(jìng)價(jià)時(shí)代來臨.......................

3、....132.3.有搶裝的影子，卻又不止是搶裝，風(fēng)電行業(yè)擴(kuò)容在即.......152.4.風(fēng)電界新秀海上風(fēng)電.................................163.光伏：進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，靜待爆發(fā)......................173.1.新政引領(lǐng)光伏進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段.......................173.2.棄光率下降，分布式光伏爆發(fā)性增長(zhǎng).....................18

4、3.3.成本迅速下降，靜待平價(jià)爆發(fā)...........................194.行業(yè)格局：風(fēng)電集中國(guó)企領(lǐng)頭，光伏分散民企偏多............205.投資建議................................................226.核心風(fēng)險(xiǎn)................................................22表：本報(bào)告覆蓋公司估值表公司名稱代碼收盤價(jià)盈利預(yù)

5、測(cè)（EPS）2017A2018E2019E2017APE2018E2019E評(píng)級(jí)目標(biāo)價(jià)協(xié)鑫新能源04512018.12.120.290.050.040.055.817.195.68增持0.4龍?jiān)措娏?9162018.12.125.330.520.700.7410.277.607.22增持7.4大唐新能源17982018.12.121.020.070.140.1715.587.215.91增持1.36華能新能源09582018.12.12

6、2.160.320.370.416.705.845.22增持3.28（注：收盤價(jià)、目標(biāo)價(jià)及盈利預(yù)測(cè)均對(duì)應(yīng)港元）表1：20052017年國(guó)家扶持可再生能源發(fā)展的政策時(shí)間政策主要內(nèi)容設(shè)立可再生能源發(fā)展規(guī)劃制度、總量目標(biāo)制度、全額保障性收購(gòu)制度、固定2005年2月《可再生能源法》電價(jià)核發(fā)電費(fèi)用分?jǐn)傊贫?、專?xiàng)資金制度、財(cái)政補(bǔ)貼、稅收和信貸優(yōu)惠等制度。2007年8月2008年3月2009年7月2009年7月2012年8月2013年8月2015年3

7、月2016年5月2016年12月2017年1月2017年11月《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》《可再生能源發(fā)展“十一五”規(guī)劃》《關(guān)于完善風(fēng)力發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)政策的通知》《關(guān)于實(shí)施金太陽(yáng)示范工程的通知》《可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃》《關(guān)于發(fā)揮價(jià)格杠桿作用促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的通知》《關(guān)于可再生能源就近消納試點(diǎn)的意見》《關(guān)于做好風(fēng)電、光伏發(fā)電全額保障性收購(gòu)管理工作的通知》《可再生能源發(fā)展“十三五”規(guī)劃》《關(guān)于實(shí)施可再生能源綠色電力證書核發(fā)及自愿認(rèn)

8、購(gòu)交易機(jī)制的通知》《解決棄水棄風(fēng)棄光問題實(shí)施方案》力爭(zhēng)2010年可再生能源消費(fèi)量達(dá)到能源消費(fèi)總量的10%，2020年達(dá)到15%。2010年風(fēng)電裝機(jī)達(dá)到500萬(wàn)千瓦，2020年達(dá)到3000萬(wàn)千瓦；2010年太陽(yáng)能裝機(jī)達(dá)到30萬(wàn)千瓦，2020年達(dá)到180萬(wàn)千瓦。提高2010年風(fēng)電總裝機(jī)容量目標(biāo)至1000萬(wàn)千瓦，太陽(yáng)能發(fā)電總?cè)萘窟_(dá)到30萬(wàn)千瓦。按風(fēng)能資源狀況和工程建設(shè)條件，將全國(guó)分為4類風(fēng)能資源區(qū)，相應(yīng)制定風(fēng)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)。4類資源區(qū)風(fēng)電標(biāo)桿

9、電價(jià)水平分別為每千瓦時(shí)0.51元、0.54元、0.58元和0.61元。財(cái)政部、科技部、能源局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于實(shí)施金太陽(yáng)示范工程的通知》，計(jì)劃通過財(cái)政補(bǔ)助、科技支持和市場(chǎng)拉動(dòng)的方式，加快國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。三部委計(jì)劃在未來23年內(nèi)通過100億左右的資金補(bǔ)助，撬動(dòng)國(guó)內(nèi)500MW以上的光伏發(fā)電示范項(xiàng)目。金太陽(yáng)工程的有力扶持，成功開啟了國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的建設(shè)。2015年風(fēng)電裝機(jī)達(dá)到1億千瓦，其中海上風(fēng)電500萬(wàn)千瓦；太陽(yáng)能發(fā)電達(dá)到1500萬(wàn)千

10、瓦。進(jìn)一步完善光伏發(fā)電項(xiàng)目?jī)r(jià)格政策，明確了0.42元kWh的分布式電站補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)，自此中國(guó)光伏開啟了高速增長(zhǎng)階段。試點(diǎn)可再生能源在局域電網(wǎng)就近消納、可再生能源直接交易、可再生能源優(yōu)先發(fā)電權(quán)。綜合考慮電力系統(tǒng)消納能力，參考準(zhǔn)許成本加合理收益，核定部分存在棄風(fēng)、棄光問題地區(qū)規(guī)劃內(nèi)風(fēng)電、光伏發(fā)電最低保障收購(gòu)年利用小時(shí)數(shù)。2020年底全國(guó)風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)確保達(dá)到2.1億千瓦以上，海上風(fēng)電開工建設(shè)1000萬(wàn)千瓦，確保建成500萬(wàn)千瓦；2020年底全國(guó)太

11、陽(yáng)能發(fā)電并網(wǎng)裝機(jī)確保實(shí)現(xiàn)1.1億千瓦以上。建立可再生能源綠色電力證書認(rèn)購(gòu)體系，明確“綠證”核發(fā)認(rèn)購(gòu)規(guī)則，完善風(fēng)電發(fā)電補(bǔ)貼機(jī)制。要求各地區(qū)和有關(guān)單位高度重視可再生能源電力消納工作，采取有效措施提高可再生能源利用水平，到2020年在全國(guó)范圍內(nèi)有效解決棄水棄風(fēng)棄光問題。數(shù)據(jù)來源：發(fā)改委，我國(guó)十省區(qū)新能源裝機(jī)占比超過20%。截止2017年底，我國(guó)19個(gè)省區(qū)新能源已成為第二大電源，甘肅省新能源已成為第一大能源。甘肅、青海、寧夏等10個(gè)省區(qū)的新能源