金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管研究.pdf

1、20世紀(jì)80年代以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)的急劇變化，各類資產(chǎn)價(jià)格的頻繁波動(dòng)，以及各公司企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人由此而產(chǎn)生的加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和控制的需要成為金融衍生品市場(chǎng)得以快速發(fā)展的最根本的動(dòng)因。在我國(guó)發(fā)展金融衍生品交易，對(duì)我國(guó)的金融體制改革和金融創(chuàng)新、提高金融市場(chǎng)運(yùn)行效率、促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)育和成長(zhǎng)、提高我國(guó)在國(guó)際金融市場(chǎng)乃至國(guó)際經(jīng)濟(jì)中地位都具有急迫而深遠(yuǎn)的意義。
　　 最初，金融衍生品的設(shè)立是為了規(guī)避現(xiàn)貨投資風(fēng)險(xiǎn)，但隨著資本市場(chǎng)以及金

2、融衍生品品種的發(fā)展，金融衍生品以其天然的高杠桿性和巧妙的交易機(jī)制，很快成為了一種投機(jī)工具。隨著2004年中航油申請(qǐng)破產(chǎn)事件，2008年的美國(guó)金融危機(jī)以及2009年央企投資金融衍生品巨虧等一系列的以金融衍生品投資活動(dòng)而引起的惡性經(jīng)濟(jì)事件發(fā)生后，金融衍生產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管就成為了國(guó)際投資與金融的理論研究界和政策制定界所最為關(guān)心的問(wèn)題。
　　 文章首先從理論上介紹了金融衍生品、金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)以及金融衍生品市場(chǎng)監(jiān)管的基本概念，分析了金融

3、衍生品監(jiān)管的必要性和經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，然后結(jié)合當(dāng)今世界金融衍生品的發(fā)展現(xiàn)狀和監(jiān)管現(xiàn)狀以及國(guó)內(nèi)金融衍生品發(fā)展和監(jiān)管現(xiàn)狀，為后文的實(shí)證研究鋪墊了理論基礎(chǔ)。目前，VAR風(fēng)險(xiǎn)度量方法已經(jīng)成為大多數(shù)投資銀行、商業(yè)銀行、投資機(jī)構(gòu)以及政府監(jiān)管當(dāng)局所采用的主流風(fēng)險(xiǎn)管理方法，在現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)管理中具有核心地位。本文通過(guò)分析計(jì)算一款與中國(guó)移動(dòng)港股掛鉤的KODA產(chǎn)品的VAR值，投射出金融衍生品所蘊(yùn)含的巨大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)提出了針對(duì)此類產(chǎn)品應(yīng)采取的監(jiān)管辦法。文章的最后總