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1、財(cái)務(wù)管理課后答案第一章第一章思考題思考題1.答題要點(diǎn):(1)股東財(cái)富最大化目標(biāo)相比利潤(rùn)最大化目標(biāo)具有三方面的優(yōu)點(diǎn):考慮現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素、克服追求利潤(rùn)的短期行為、股東財(cái)富反映了資本與收益之間的關(guān)系;(2)通過(guò)企業(yè)投資工具模型分析,可以看出股東財(cái)富最大化目標(biāo)是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn);(3)股東財(cái)富最大化是以保證其他利益相關(guān)者利益為前提的。2.答題要點(diǎn):(1)激勵(lì),把管理層的報(bào)酬同其績(jī)效掛鉤,促使管理層更加自覺(jué)地采取滿(mǎn)足股
2、東財(cái)富最大化的措施;(2)股東直接干預(yù),持股數(shù)量較多的機(jī)構(gòu)投資者成為中小股東的代言人,通過(guò)與管理層進(jìn)行協(xié)商,對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)提出建議;(3)被解聘的威脅,如果管理層工作嚴(yán)重失誤,可能會(huì)遭到股東的解聘;(4)被收購(gòu)的威脅,如果企業(yè)被敵意收購(gòu),管理層通常會(huì)失去原有的工作崗位,因此管理層具有較強(qiáng)動(dòng)力使企業(yè)股票價(jià)格最大化。3.答題要點(diǎn):(1)利益相關(guān)者的利益與股東利益在本質(zhì)上是一致的,當(dāng)企業(yè)滿(mǎn)足股東財(cái)富最大化的同時(shí),也會(huì)增加企業(yè)的整體財(cái)富,其他相關(guān)
3、者的利益會(huì)得到更有效的滿(mǎn)足:(2)股東的財(cái)務(wù)要求權(quán)是“剩余要求權(quán)”,是在其他利益相關(guān)者利益得到滿(mǎn)足之后的剩余權(quán)益。(3)企業(yè)是各種利益相關(guān)者之間的契約的組合。(4)對(duì)股東財(cái)富最大化需要進(jìn)行一定的約束。4.答題要點(diǎn):(1)財(cái)務(wù)經(jīng)理負(fù)責(zé)投資、籌資、分配和營(yíng)運(yùn)資金的管理;(2)財(cái)務(wù)經(jīng)理的價(jià)值創(chuàng)造方式主要有:一是通過(guò)投資活動(dòng)創(chuàng)造超過(guò)成本的現(xiàn)金收入,二是通過(guò)發(fā)行債券、股票及其他方式籌集能夠帶來(lái)現(xiàn)金增量的資金。5.答題要點(diǎn):(1)為企業(yè)籌資和投資提
4、供場(chǎng)所;(2)企業(yè)可通過(guò)金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)短期資金的互相轉(zhuǎn)化;(3)金融市場(chǎng)為企業(yè)的理財(cái)提供相關(guān)信息。6.答題要點(diǎn):(1)利率由三部分構(gòu)成:純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、風(fēng)險(xiǎn)收益;(2)純利率是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)是影響利率的風(fēng)險(xiǎn)收益因素。違約風(fēng)險(xiǎn)越高,流動(dòng)性越差、期限越長(zhǎng)都會(huì)增加利率水平。違約風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是債務(wù)人無(wú)法按時(shí)支付利息或償還本金,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因是資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金能力的差異,期限風(fēng)險(xiǎn)則是與負(fù)債到期日的長(zhǎng)短密切相關(guān),到
5、期日越長(zhǎng),債權(quán)人承受的不確定性因素越多,風(fēng)險(xiǎn)越大。案例題案例題案例分析要點(diǎn):1.趙勇堅(jiān)持企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo),恰巧是股東財(cái)富最大化目標(biāo)的具體體現(xiàn)。2.擁有控制權(quán)的股東王力、張偉與供應(yīng)商和分銷(xiāo)商等利益相關(guān)者之間的利益取向不同,可以通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或協(xié)商的方式解決。3.所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一,雖然在一定程度上可以避免股東與管理層之間的委托代理沖突,但從企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看,不利于公司治理結(jié)構(gòu)的完善,制約公司規(guī)模的擴(kuò)大。4.重要的利益相關(guān)者可能會(huì)對(duì)企業(yè)
6、的控制權(quán)產(chǎn)生一定影響,只有當(dāng)企業(yè)以股東財(cái)富最大化為目標(biāo),增加企業(yè)的整體財(cái)富,利益相關(guān)者的利益才會(huì)得到有效滿(mǎn)足。反之,利益相關(guān)者則會(huì)為維護(hù)自身利益而對(duì)控股股東施加影響,從而可能導(dǎo)致企業(yè)的控制權(quán)發(fā)生變更。第二章思考題思考題1.答題要點(diǎn):(1)國(guó)外傳統(tǒng)的定義是:即使在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹的條件下,今天1元錢(qián)的價(jià)值亦大于1年以后1元錢(qián)的價(jià)值。股東投資1元錢(qián),就失去了當(dāng)時(shí)使用或消費(fèi)這1元錢(qián)的機(jī)會(huì)或權(quán)利,按時(shí)間計(jì)算的這種付出的代價(jià)或投資收益,就叫
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