基于“萬福生科叫板新規(guī)”對(duì)最嚴(yán)退市制度實(shí)施的若干思考

1、基于“萬福生科叫板新規(guī)”對(duì)最嚴(yán)退市制度實(shí)施的若干思考【摘要】11月16日，新的退市制度正式啟動(dòng)，對(duì)資本市場環(huán)境的改善和上市公司股票的財(cái)富效應(yīng)和績效有一定的刺激作用，但12月份，因先前欺詐發(fā)行而停牌的萬福生科重新開牌，股價(jià)連連漲停，新的退市制度陷入了尷尬的境地，由此暴露出新的退市制度仍存在一定的問題。本文將從萬福生科案例入手，深入分析我國新的退市制度存在的問題，并對(duì)退市制度還能如何改進(jìn)做出思考?！娟P(guān)鍵詞】新退市制度；萬福生科；問題；建議一

2、、前言與國外成熟的證券市場相比，退市制度一直是我國證券市場的短板，盡管說我國退市制度在2001年便正式誕生，但實(shí)施10多年以來，其直接效果并不理想。截至2013年底，我國一共只有87家上市公司完成退市，退市率維持在1%左右，相對(duì)發(fā)達(dá)國家屬于相對(duì)較低水平，退市制度形同虛設(shè)，對(duì)劣質(zhì)上市公司的警示作用十分不明顯。二、退市制度陷入尷尬11月16日，新的退市制度正式啟動(dòng)，自此，創(chuàng)業(yè)板上市公司不允許借殼，沒有ST警示過渡期，連續(xù)三年虧損將直接退市。

3、然而，萬福生科2012，2013年連續(xù)虧損，2014年前三個(gè)季度也已虧損2719萬元，12月以來，萬福生科已連續(xù)發(fā)布四次風(fēng)險(xiǎn)提示公告。設(shè)想，如果萬福生科真的退市了會(huì)怎么樣？均衡破產(chǎn)清算程序，保護(hù)各方利益，解決職工的安置問題，巨大的費(fèi)用讓企業(yè)難以負(fù)擔(dān)。同時(shí)，因?yàn)槠錆撛趥鶆?wù)和各種擔(dān)保，銀行，投資者，政府利益會(huì)共同受到損害。股東往往很難拿到一定的賠償，投資者為了維護(hù)自身利益在投資者保護(hù)機(jī)制不完善的情況下，又怎么可能會(huì)答應(yīng)退市？4.股票發(fā)行審批

4、制使退市更加不易我國上市公司退市制度成效不明顯，與股票發(fā)行實(shí)施嚴(yán)格的審核制有關(guān)。在注冊(cè)制的模式下，萬福生科一類企業(yè)受供求關(guān)系影響，必將被市場所淘汰，然而審核制使得股票上市的門檻過高，引得一大批不理智的投資者驅(qū)逐，看好其被重組的潛在價(jià)值，這明顯不利于我國股票市場穩(wěn)定和健康發(fā)展。四、退市制度還能怎么改新的退市制度也存在這樣或那樣的問題，只有不斷地進(jìn)行改進(jìn)與完善，才能改善目前我國資本市場上存在種種不合理的現(xiàn)象。1.進(jìn)一步協(xié)調(diào)和完善退市標(biāo)準(zhǔn)退市