資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與商業(yè)銀行信貸政策調(diào)整.pdf

1、從20世紀(jì)80年代開(kāi)始，全球資本市場(chǎng)(包括地產(chǎn)、證券、股票以及外匯市場(chǎng)等)都陸續(xù)出現(xiàn)了嚴(yán)重的價(jià)格波動(dòng)，其波動(dòng)頻率和波動(dòng)幅度，以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響程度，均遠(yuǎn)超過(guò)了任何一個(gè)歷史時(shí)期。伴隨資產(chǎn)價(jià)格泡沫的形成和破裂而生的，是眾多經(jīng)濟(jì)體經(jīng)歷的嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。資產(chǎn)價(jià)格劇烈波動(dòng)造成的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不穩(wěn)定，已經(jīng)成為各國(guó)必須面對(duì)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
　　 隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。這一現(xiàn)象，已經(jīng)引起經(jīng)濟(jì)學(xué)界的廣泛關(guān)注

2、。經(jīng)過(guò)大量卓有成效的深入研究，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們提出了一系列的理論以闡述資產(chǎn)價(jià)格泡沫的成因，及其造成的嚴(yán)重后果。其中最具代表性、同時(shí)也被廣泛接受的理論有Bernanke、Gertler&Gilchrist(1995)提出的資產(chǎn)負(fù)債表渠道理論，以及Allen&Gale(2000)的信貸擴(kuò)張--資產(chǎn)價(jià)格泡沫模型等。
　　 本文首先對(duì)前人的這些理論研究進(jìn)行了總結(jié)，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格影響宏觀經(jīng)濟(jì)的形成機(jī)制、資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與商業(yè)銀行信貸之間存