《證券投資分析》復(fù)習(xí)答案綜合復(fù)習(xí)題已整理

1、《證券投資分析證券投資分析》復(fù)習(xí)答案綜合復(fù)習(xí)題復(fù)習(xí)答案綜合復(fù)習(xí)題第一章：證券投資的功能分析第一章：證券投資的功能分析一、一、判斷題判斷題（理由只是參考，考試時(shí)學(xué)生自己發(fā)揮，不要太雷同。（理由只是參考，考試時(shí)學(xué)生自己發(fā)揮，不要太雷同。）1、證券市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更據(jù)消極作用。（錯(cuò)）理由：證券市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)更具積極作用，證券市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌具有非常重要和特殊的作用，有助于中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的轉(zhuǎn)變，對(duì)我國(guó)宏觀調(diào)控也有積極意義。2、國(guó)際游資由于

2、其投機(jī)性很大，因此其對(duì)市場(chǎng)并沒(méi)有積極的成分。（錯(cuò)）理由：國(guó)際游資具有兩面性，其對(duì)市場(chǎng)既有積極的一面，比如活躍市場(chǎng)；也有消極一面，投機(jī)性太會(huì)嚴(yán)重扭曲市場(chǎng)。3、金融市場(chǎng)的開放必然帶來(lái)金融危機(jī)。（錯(cuò)）理由：可以說(shuō)金融市場(chǎng)的開放可能會(huì)帶來(lái)金融危機(jī)，但不是必然的。因?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)開放，國(guó)際游資就會(huì)進(jìn)來(lái)，而國(guó)際游資會(huì)導(dǎo)致證券投資功能異化，如果加強(qiáng)對(duì)國(guó)際游資的監(jiān)管，就可以抑制它的負(fù)面影響，就不至于造成金融危機(jī)了。一、一、判斷題判斷題1、由于優(yōu)先股與債券一

3、樣預(yù)先確定收益率，因此它們本質(zhì)上是一致的。（錯(cuò)）理由：雖然兩者在收益率的確定上是一致的，都會(huì)有一個(gè)固定的收益率；但優(yōu)先股并不一定能取得收益，而債券則能到期收到本息。此外，兩者在本質(zhì)上完全不同，優(yōu)先股作為股票的一類，反映的是所有權(quán)關(guān)系，而債券則是反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系。2、開放型基金和封閉型基金都可以上市。（錯(cuò)）理由：封閉型基金發(fā)行后可申請(qǐng)上市，而開放型基金不上市交易，只在柜臺(tái)交易。3、我國(guó)證券市場(chǎng)的交易實(shí)行的是信用交易。（錯(cuò)）理由：我國(guó)目前還

4、沒(méi)有實(shí)行證券市場(chǎng)的信用交易，因?yàn)槲覈?guó)證券市場(chǎng)還不成熟健康，還不可以推行信用交易，如勉強(qiáng)實(shí)行則弊大于利。4、對(duì)籌資者來(lái)說(shuō)，股票籌資比債券籌資的風(fēng)險(xiǎn)要大。（錯(cuò)）理由：對(duì)籌資者來(lái)說(shuō)，股票籌資，只要不破產(chǎn)則所籌資金無(wú)須歸還；而債券則必須到期連本帶利償還，二者比較，股票籌資比債券籌資的風(fēng)險(xiǎn)要小。一、一、判斷題。判斷題。1期貨與期權(quán)實(shí)行的都是保證金制度。（錯(cuò)）理由：期貨實(shí)行保證金制度，就是不必交付全部錢款去操作合約，而只需繳付一定比例的保證金。而期

5、權(quán)不實(shí)行保證金制度，由期權(quán)費(fèi)來(lái)反映期權(quán)的價(jià)值。2買進(jìn)期貨或期權(quán)同樣都有權(quán)利與義務(wù)。（錯(cuò)）理由：在期貨市場(chǎng)，期貨買賣的雙方權(quán)利與義務(wù)都是對(duì)等的，而在期權(quán)市場(chǎng)，只有期權(quán)買方有權(quán)利選擇，期權(quán)賣方只能被動(dòng)操作。3當(dāng)市場(chǎng)處于牛皮的時(shí)候，可采用賣出看漲期權(quán)的同時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)。（錯(cuò)）理由一：應(yīng)該是當(dāng)市場(chǎng)處于牛皮的時(shí)候，可采取買入看漲期權(quán)和買入看跌期權(quán)，市場(chǎng)以后漲跌，都有應(yīng)對(duì)。理由二：應(yīng)該是市場(chǎng)處于熊市的時(shí)候，可采取賣出看漲期權(quán)的同時(shí)，買進(jìn)看跌期權(quán)。

6、4當(dāng)市場(chǎng)處于牛市的時(shí)，可買進(jìn)看漲期權(quán)的同時(shí)賣出看跌期權(quán)。（正確）理由：投資者看好后市，看漲期權(quán)的買入和看跌期權(quán)的賣出都是看好股價(jià)會(huì)上升的操作手法，因?yàn)橘I入看漲期權(quán)有利可圖，而看跌期權(quán)被執(zhí)行的可能性不大，可以同時(shí)賣出看跌期權(quán)來(lái)獲利。5當(dāng)預(yù)測(cè)股價(jià)下跌的情況下，投資者可采取賣出看漲期權(quán)或買入看跌期權(quán)，因此二者并無(wú)本質(zhì)區(qū)別。（錯(cuò)誤）理由：這個(gè)投資策略是正確的，但買入看跌期權(quán)，若股價(jià)下跌則盈利無(wú)限，若股價(jià)上升則最多虧損期權(quán)費(fèi)；而賣出看漲期權(quán)，若股

7、價(jià)下跌則盈利最多為期權(quán)費(fèi)，若股價(jià)上升則虧損可能為無(wú)限大。一、一、判斷題判斷題1、股東權(quán)益比率越高越好。（錯(cuò)）理由：一般來(lái)說(shuō)，股東權(quán)益比率大比較好，不至于陷入債務(wù)危機(jī)。但也不可一概而論，比如在通貨膨脹加劇時(shí)期多借債可以把損失或風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人，經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期多借債可以獲得額外的利潤(rùn)。2、營(yíng)業(yè)周期是指企業(yè)從投入生產(chǎn)到產(chǎn)品銷售并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。（錯(cuò)）理由：正確的表達(dá)是：營(yíng)業(yè)周期是指企業(yè)從存貨開始到產(chǎn)品銷售并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。3、市

8、盈率是衡量證券投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（正確）理由：市盈率是反映每股市價(jià)與每股收益之間關(guān)系的指標(biāo)，它被經(jīng)常用來(lái)衡量企業(yè)的盈利能力，以及反映投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì)。市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越是看好。4、比率分析法是財(cái)務(wù)分析最重要的工具。（正確）理由：用比率分析法可以評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、反映公司目前和歷史狀況，所以被投資者廣泛使用，是財(cái)務(wù)分析最重要的工具。5、一般而言，市盈率高的股票投資價(jià)值低。（錯(cuò)）理由：市盈率是反映每股市價(jià)與每股收益之

9、間關(guān)系的指標(biāo)，一般來(lái)說(shuō)，市盈率越高，表明市場(chǎng)對(duì)公司的未來(lái)越是看好，所以發(fā)展前景較好的企業(yè)，市盈率也就越高，說(shuō)明投資價(jià)值較高。6、上市公司資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。（錯(cuò)）理由：對(duì)公司而言，資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)控制在合理水平內(nèi)，一般為在50%左右為宜，資產(chǎn)負(fù)債率太高則償債壓力太大，資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低則說(shuō)明財(cái)務(wù)杠桿利用太少。一、一、判斷題。判斷題。1、一般而言，國(guó)際收支順差給證券市場(chǎng)帶來(lái)正面影響。（正確）理由：只能說(shuō)在一般情況下，一個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期能保持較好的

10、貿(mào)易順差，則該國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值能有比較明顯的增長(zhǎng)，公眾收入也提高，那么證券市場(chǎng)的價(jià)格也能穩(wěn)步上升。2、任何通貨膨脹都將使證券價(jià)格下跌。（錯(cuò)）理由：通貨膨脹在短期中也利于經(jīng)濟(jì)繁榮，使證券市場(chǎng)交投兩旺，證券價(jià)格上升；但是，在長(zhǎng)期中，證券過(guò)高的價(jià)格一定會(huì)跌下來(lái)，證券市場(chǎng)會(huì)低迷。3、只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，證券市場(chǎng)價(jià)格一定會(huì)上漲。（錯(cuò)）二、二、綜合運(yùn)用題綜合運(yùn)用題1、國(guó)際資本與國(guó)際游資的區(qū)別？、國(guó)際資本與國(guó)際游資的區(qū)別？答：國(guó)際游資是一種游離于本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)

11、體之外，承擔(dān)高度風(fēng)險(xiǎn)，追求高額利潤(rùn)主要在他國(guó)金融市場(chǎng)作短線投機(jī)的資本組合。而國(guó)際資本是指相對(duì)于國(guó)際游資，是一種長(zhǎng)期投資資本組合，二者從來(lái)源上區(qū)分不出，只有從它們的投資目的、投資對(duì)象和操作手段上來(lái)區(qū)別。投資目的：國(guó)際游資目的明確，大部分瞄準(zhǔn)短期的高額利潤(rùn)；而國(guó)際資本的投資利潤(rùn)則產(chǎn)生于緩和漸進(jìn)、日積月累的收益。投資對(duì)象：國(guó)際游資往往選擇證券商品或金融衍生商品。國(guó)際資本一般也涉足這些領(lǐng)域，但相當(dāng)比例選擇產(chǎn)業(yè)作為投資主要方向。操作手段：國(guó)際游資

12、通常采用短促、快速隱蔽、突然發(fā)動(dòng)的手段來(lái)操作投機(jī)行為；而一般國(guó)際資本不會(huì)采用這種投機(jī)手法的，因?yàn)橥顿Y是個(gè)緩慢、持續(xù)、累計(jì)的過(guò)程。2證券投資的功能有哪些？證券投資的功能有哪些？答：（1）實(shí)現(xiàn)資本的高效集聚功能：作為公開的資本市場(chǎng)，它可以利用債券、股票等證券商品來(lái)籌集巨額的資本，其資金來(lái)源豐富，這種集腋成裘、續(xù)斷為長(zhǎng)的方式為資本的積聚提供了廣闊的市場(chǎng)。（2）實(shí)現(xiàn)資本的合理配置的功能：證券投資的吸引力在于能夠獲得比銀行利息更高的投資回報(bào)，在同

13、樣安全的條件下，投資者都愿意購(gòu)買回報(bào)高、變現(xiàn)快的證券商品，投資者的這種偏好引導(dǎo)了社會(huì)資金流向符合社會(huì)利益的方向。（3）實(shí)現(xiàn)資本的均衡分布的功能：資金的均衡分布是指既定資金配置符合不同時(shí)間長(zhǎng)短的需要。通過(guò)銀行貸款實(shí)現(xiàn)的資金分布是人為決定的，人的判斷未必完全符合市場(chǎng)資金的實(shí)際需求，通過(guò)證券市場(chǎng)的作用，能夠最大限度地克服這種局限，實(shí)現(xiàn)資金的均衡分布。（4）證券市場(chǎng)籌資獨(dú)有的功能。（證券市場(chǎng)資金可以作長(zhǎng)期使用；證券市場(chǎng)籌資可以降低金融風(fēng)險(xiǎn)；證券

14、市場(chǎng)籌資增強(qiáng)對(duì)企業(yè)的制約，）1股票與債券有何區(qū)別？股票與債券有何區(qū)別？答：股票和債券都是基本證券商品，二者的區(qū)別如下：（1）從性質(zhì)上看，股票體現(xiàn)了股東對(duì)公司財(cái)產(chǎn)的一種所有權(quán)，股東有參與公司經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利，與公司的關(guān)系是同甘共苦。債券則為債券人持有公司債券，并無(wú)權(quán)利參與公司管理，與公司的關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（2）從發(fā)行目的看，公司發(fā)行股票是為了籌借自有資金，所籌款項(xiàng)無(wú)須歸還，可用于固定資產(chǎn)的投入或其他長(zhǎng)期投資。而公司發(fā)債是為了增加營(yíng)運(yùn)資金

15、或流動(dòng)資金，一般為了短期資金需求而追加的。（3）從償還時(shí)間上看，股票無(wú)期限，公司無(wú)須償還。債券有期限，到期必須償還。（4）從收益形式上看，股東可從公司稅后利潤(rùn)中分享股息紅利，但收益并非穩(wěn)定。而債權(quán)人從公司的稅前利潤(rùn)中得到固定收益。因此，債權(quán)的回報(bào)在股票之前，其索賠權(quán)也排在股票之前。（5）從風(fēng)險(xiǎn)上看，債權(quán)投機(jī)性小、風(fēng)險(xiǎn)低、收益固定。股票價(jià)格變動(dòng)頻繁，風(fēng)險(xiǎn)大、投機(jī)性強(qiáng)，預(yù)期收益比債券高，收益不穩(wěn)定。（6）從發(fā)行單位看，除股份有限公司即可發(fā)股

16、又可發(fā)債外，其他部門，包括政府都只能經(jīng)報(bào)批發(fā)行各類債券，而不得發(fā)行任何形式的股票。2、開放型基金和封閉型基金的優(yōu)勢(shì)和不足？、開放型基金和封閉型基金的優(yōu)勢(shì)和不足？答：（1）開放型基金的優(yōu)勢(shì)：可依據(jù)需要，隨時(shí)擴(kuò)大規(guī)模和空間，方便靈活。基金規(guī)模由市場(chǎng)決定，符合優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)法則?；鹫J(rèn)購(gòu)贖回均以凈值為標(biāo)準(zhǔn)，可以避免封閉型基金人為泡沫炒作的風(fēng)險(xiǎn)?；鹜顿Y于變現(xiàn)能力強(qiáng)、流動(dòng)型好的證券品種，也防止了封閉型基金容易產(chǎn)生的固定呆滯性投資、降低了風(fēng)險(xiǎn)。開

17、放型基金的不足：因開放基金規(guī)?？赡艹掷m(xù)擴(kuò)大，易發(fā)生基金管理人操作市場(chǎng)的行為，形成風(fēng)險(xiǎn)。反之，在行情低迷時(shí)出現(xiàn)擠兌，而被迫拋售套現(xiàn)，形成證券市場(chǎng)的持續(xù)下跌，危及基金和投資者的利益。因?yàn)榛鸬拈_放度高，流動(dòng)性強(qiáng)，管理人員難免產(chǎn)生短線投資行為，加劇市場(chǎng)震蕩，難以獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。當(dāng)基金組合中的證券品種出現(xiàn)市價(jià)低于凈值時(shí)，如仍按凈值計(jì)算贖回價(jià)格，則必然產(chǎn)生投機(jī)套利行為，引起市場(chǎng)混亂，使基金出現(xiàn)不應(yīng)有的虧損，或難以變現(xiàn)產(chǎn)生支付危機(jī)等弊端。由于要保留相

18、當(dāng)?shù)膫涓督?，在一定程度上也影響了投資效益。（2）封閉型基金的優(yōu)勢(shì)：因封閉基金期限固定，有利于管理操作的計(jì)劃性和穩(wěn)定性以及中長(zhǎng)期的投資組合；期限相對(duì)長(zhǎng)期，也有利于組合中包括變現(xiàn)能力相對(duì)較弱的股權(quán)投資，促進(jìn)公司資產(chǎn)重組以及重大項(xiàng)目的投資效益；基金轉(zhuǎn)讓的外在性，避免了在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，因投資者的競(jìng)相擠兌贖回而給基金帶來(lái)?yè)p失。封閉型基金的不足：基金轉(zhuǎn)讓的外在性從另一方面又容易產(chǎn)生過(guò)度炒作行為，由于其封閉性，基金操作人易滋生某種惰性或暗箱操作帶來(lái)得違

19、規(guī)行為，也不利于其經(jīng)營(yíng)水平的提高，無(wú)壓力感、緊迫感，不利于基金經(jīng)營(yíng)的合理擴(kuò)張與收縮機(jī)制作用的正常發(fā)揮。3、優(yōu)化指數(shù)基金操作特點(diǎn)是什么？、優(yōu)化指數(shù)基金操作特點(diǎn)是什么？答：優(yōu)化指數(shù)基金是與簡(jiǎn)單指數(shù)基金相對(duì)而言的，簡(jiǎn)單型指數(shù)基金的基金投資組合與所追蹤的指數(shù)完全一致，包括股票種類極其權(quán)數(shù)，并且不隨其指數(shù)的漲跌同比例增加或減少持股比例。優(yōu)化型指數(shù)基金雖然也追蹤市場(chǎng)指數(shù)，但卻可以部分調(diào)整投資組合，所以有時(shí)優(yōu)化指數(shù)基金的漲跌并不與市場(chǎng)指數(shù)的漲跌完全一

20、樣。從而優(yōu)化指數(shù)基金就有這樣一種風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人可能的判斷操作失誤，使優(yōu)化指數(shù)基金投資者無(wú)法享受指數(shù)上升帶來(lái)的收益，而在市場(chǎng)大幅下跌時(shí)，部分股票仍然無(wú)法抵消投資損失；此外，因要調(diào)整投資組合而頻繁交易，會(huì)增加運(yùn)行費(fèi)用，削減了自身優(yōu)勢(shì)。1、期貨交易與期權(quán)交易的區(qū)別。、期貨交易與期權(quán)交易的區(qū)別。（省導(dǎo)學(xué)（省導(dǎo)學(xué)17頁(yè)）頁(yè)）答：期權(quán)和期貨都是金融衍生工具。此兩者與股票債券等金融工具一起，以模塊式的零部件組裝，創(chuàng)造出能滿足有不斷需求投資者的各種特

21、殊要求的新型金融產(chǎn)品。期貨交易不能像期權(quán)交易那樣，依據(jù)客戶需求量體定做。期權(quán)交易可以使交易雙方中的某一方將損失限定在某一范圍內(nèi)，而這是期貨所無(wú)法做到的。期權(quán)交易與期貨交易雙方的權(quán)利義務(wù)不同，期權(quán)合約只賦予買方以權(quán)利，買方可選定執(zhí)行或棄權(quán)或轉(zhuǎn)讓，而賣方只有承擔(dān)合約規(guī)定的義務(wù)，不得提出棄權(quán)，在合約有效期內(nèi)，賣方應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備履約，當(dāng)然在買方還未提出執(zhí)行需求時(shí)，也可轉(zhuǎn)讓合約。而期貨交易雙方都具有完全相同的權(quán)利和義務(wù)，這種權(quán)利和義務(wù)可通過(guò)采用對(duì)沖方