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文檔簡介
1、廈門大學學位論文原創(chuàng)性聲明本人呈交的學位論文是本人在導師指導下,獨立完成的研究成果。本人在論文寫作中參考其他個人或集體已經發(fā)表的研究成果,均在文中以適當方式明確標明,并符合法律規(guī)范和《廈門大學研究生學術活動規(guī)范(試行)》。另外,該學位論文為()課題(組)的研究成果,獲得()課題(組)經費或實驗室的資助,在()實驗室完成。(請在以上括號內填寫課題或課題組負責人或實驗室名稱,未有此項聲明內容的,可以不作特別聲明。)聲明人c㈣:虜鼬易砂兒年鈿
2、偉摘要摘要證券分析師難以在各種利益漩渦中保持其研究的獨立性,一直是當前全球分析師行業(yè)規(guī)范發(fā)展中面臨的一大難題。不論是在金融市場發(fā)達、完善的美國還是在證券分析師行業(yè)剛剛起步的中國,都存在對證券分析師獨立性的質疑,對證券分析師獨立性的研究也吸引了許多國內外許多學者的關注。在這些研究中,大部分的關注都集中在對分析師盈余預測的準確性上。縱觀國內外關于分析師盈余預測準確性的研究,當考慮到分析師所在券商與所分析股票之間的關系這個影響因子時,大部分研
3、究都是基于對分析師是否是承銷商分析師的考察,而對分析師所在券商對分析師所分析的公司持股與否與分析師的獨立性考察的文章較少。本文引入分析師所在券商持股與否作為一個解釋變量,對分析師盈余預測的樂觀程度做了比較深入的研究。本文以中國證券A股市場2009年1月1日至2010年12月31日1601名分析師所發(fā)布的對1648家上市公司的25143個股票評級和盈余預測作為、樣本,系統(tǒng)研究了持股券商的分析師所發(fā)布的盈余預測和股票評級是否更加樂觀這個問題
4、。從t檢驗和相關系數(shù)矩陣的結果我們可以看到,(1)持股券商分析師更傾向于發(fā)布樂觀的評級預測,但是卻沒有相應地表現(xiàn)出相對樂觀的盈余預測偏差:(2)在對每股盈余的預測的比較上,持股券商分析師和非持股券商分析師的預測差別并不顯著。之后進行的多元回歸也進一步支持了這些結論。多元回歸的結果顯示:(1)分析師的盈余預測偏樂觀程度與分析師所作的股票評級呈負相關,也即分析師在發(fā)布越樂觀的盈余預測的同時也傾向于發(fā)布越樂觀(評級數(shù)字越小)的股票評級;但是分
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